El presidente del BCE se enfrenta hoy a la primera reunión del año de la autoridad monetaria europea y también al principio de la segunda parte de su mandato. Lo hace en medio del peor inicio de las bolsas en su historia. Aunque los mercados descartan que la institución vaya a anunciar medidas excepcionales adicionales, lo cierto es que Draghi tiene la facultad de que sus palabras actúen como un bálsamo, aunque no haga nada. ¿Podría hacer intentar algo en esta ocasión?
En un entorno donde la caída de los tipos de interés en Europa ha deprimido casi cualquier rentabilidad, hay activos que salen reforzados, como el high yield europeo. Hablamos con Álvaro Anton, responsable de desarrollo de negocio para Aberdeen Iberia sobre las perspectivas de esta categoría a través de uno de sus fondos, el Aberdeen Select Euro High Yield.
El departamento de investigación del Instituto de Estudios Bursátiles, ha realizado una estudio en el que destaca que la renta fija, lejos de estar en un proceso de burbuja o sobrevalorada, se encuentra en precio e incluso infravalorada en muchos campos en base a los escenarios de política monetaria que se plantean. Los tipos de interés no estarían por debajo de los tipos de interés teóricos calculados.
Hace mucho tiempo, en la universidad, estudiábamos temas como los tipos de interés. Nos preguntábamos por qué cuando pides un préstamos tienes que pagar un tipo de interés. O visto desde el otro lado, ¿por qué cuando prestas, exiges cobrar un tipo de interés?
La reunión de hoy del BCE es la primera de las citas claves para los inversores en esta recta final del año. Todo el mercado descuenta que el presidente de la autoridad europea monetaria anunciará hoy todo un paquete de medidas expansivas que podría comenzar con una extensión del actual QE.
Si todo ocurre tal y como esperan los mercados, en apenas una semana entraremos en un mes clave para los inversores. La FED podría subir los tipos por primera vez desde finales de 2008 y el BCE, sin embargo, estaría a punto de profundizar aún más el programa de expansión monetaria que puso en marcha a principios de este año.
El consenso asumía, hasta hace relativamente poco, una fortaleza de la economía mundial en 2016. Pero no va a suceder. Será un auténtico milagro si el crecimiento de la economía a nivel mundial consigue tocar niveles de 3,1% el próximo año, tal y como prevé el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Manuel Arroyo.
director de Inversiones de JP Morgan Asset Mangement
Entrevistamos a Manuel Arroyo, director en España de JP Morgan AM donde cuenta sus perspectivas para el último trimestre del año y el comienzo de 2016.
Finalmente, las actas del BoE y del BCE no han aportado nada nuevo a todo lo que se esperaba. El Banco de Inglaterra cree que los tipos seguirán estando bajos mientras sea necesario y la autoridad europea confirma en sus minutas lo que para el resto del mundo es un clamor, que si es necesario, se extenderá el actual QE que inyecta 60.000 millones de euros en el sistema financiero cada mes. Nada nuevo, con lo que habrá que estar muy pendientes de las actas de la FED que se conocerán esta tarde.
Robert Casajuana i Alujas
Álvaro Antón
Manuel Arroyo
