Metrovacesa es el protagonista del selectivo español moviéndose con fuerza y a contracorriente tras haber sido rechazada el pasado viernes por la CNMV la OPA que Sacresa lanzó por la constructora. Varias son las OPA’s que pujan por la compañía, que ha llegado a ser valorada en los 90 euros/acción. No obstante, ahora mismo cotiza a una prima muy elevada puesto que su valor real se ubica en torno a los 55 euros por acción.
Jugar a corto, reduciendo posiciones, descargando carteras. Pero esto es una situación transitoria que se prolongará 3 ó 4 semanas hasta que la economía de EEUU se estabilice un poco. De modo que, en el caso de inversores profesionales, recomendaría cubrir posiciones durante este vía derivados a la espera de una nueva recuperación.
Recomendamos cautela e invertir en valores con PER relativamente bajos así como fijarse en operaciones corporativas. Apostamos por tomar posiciones en Santander, que entre los grandes bancos goza de unos precios relativamente atractivos; Telefónica, aunque con cuidado, y valores defensivos como Banesto, Banco Popular o Zardoya Otis.
La corrección en que estamos entrando llegará hasta los mínimos de junio pero no por debajo de los mismos. La sobreventa de la pasada semana explica el pequeño rebote que estamos registrando, pero vamos a continuar cayendo. La Reserva Federal bajará los tipos por miedo, con lo que preveo un año 2007 muy alcista tras haber tocado mínimos en el próximo mes de octubre.
El mercado ha estado tres días en negativo y quizá tocaba una ligera alza. Creemos que los movimientos oscilatorios en la franja 12.100, 12.200, 12.000 puntos es donde nos vamos a mover en los próximos días.
El sector constructor se ha comportado muy bien en los últimos años pero ante movimientos correctores se venden los valores que más han subido, de ahí que ahora estén registrando pérdidas. Además, son valores a tener en cuenta las eléctricas que ahora se muestran como un sector en plena ebullición de operaciones corporativas; los bancos, destacando los grandes (BBVA y BSCH), así como Telefónica que, tras haber sido muy castigada, se halla en un entorno comprador. Por otro lado, tampoco hay que perder de vista pequeños valores como Ence, Prosegur o Abengoa.
Con la volatilidad aumentando, se trata de conjugar la ecuación rentabilidad- riesgo. Aquellos que han permanecido en renta variable han obtenido fuertes plusvalías y ya ha llegado el momento de cubrir posiciones comprando las opciones más baratas. El mercado seguirá alcista siempre y cuando no pierda los 12.000 y, a nivel europeo, mientras el Standard&Poors se mantenga en los niveles actuales.
Una vez concluya la OPA de Endesa, otras empresas del sector pueden sumirse en este tipo de acciones bien sea a través de actores nacionales o a través de internacionales. Pero es difícil especular puesto que todas las empresas han protagonizado alzas similares a las de la opada a pesar de no ser protagonistas del panorama empresarial. Lo que está claro es que las eléctricas pueden comportarse mejor que el resto de valores ante nuevas caídas.
El aumento de Corp. Alba en Acerinox da un suelo a su cotización, ya que no sólo la compra de acciones sino también que siga aumentando la participación en la compañía da suelo y apoyo a Acerinox. Los Precios base del acero están aumentando, se espera que los resultados del segundo trimestre sean positivos y es candidata a ser opada porque tiene una importante estructura accionarial y nos gusta mucho.
Jesús de Blas.
Gestor de Banca Privada Bankoa Credit Agricole
Entre nuestras apuestas está Repsol, puesto que igual que una compañía europea está apostando por adquirir una española (en el caso de E.On con Endesa), la petrolera podría ser objeto de una compra y en el caso de apostar por alguna lo haríamos por Repsol.