La bolsa española abrió el nuevo año por la puerta grande en base al rally bursátil y gracias, además, a las recomendaciones de las principales gestoras internacionales. Se estima una revalorización del selectivo, como mínimo de dos dígitos –otra cosa será dilucidar si del 10% o del 20%-, a partir de valores con un ‘gran porvenir’, quizás de la banca, apostando por el dividendo y por asuntos tan dispares como la deuda senior de Bankia o las hipotecas, si atendemos al criterio de Goldman Sachs que, otra cosa no, pero control sobre las cuentas de media Europa tiene, sin duda.
El final de la prohibición de posiciones cortas en nuestro mercado podría estar a la vuelta de la esquina, tan cerca como el próximo jueves 31. Tras varias prórrogas, la CNMV se ve obligada por la legislación europea a eliminar el veto a esta operativa que, como hemos comprobado, no surte efectos indefinidamente y que, en algunos casos ha podido ser violada sin problema por los vacíos legales del SIBE o las triquiñuelas de los bancos. No obstante, los rumores sobre el mantenimiento de la prohibición sobre el sector financiero circulan por el mercado. ¿Merece la pena mantener las prohibiciones de cortos sobre las financieras?, ¿qué valores podrían sufrir la tiranía del libre mercado de ser eliminada esta barrera?
“Pueden pasar dormidos muchos meses” y, de repente, estallan. Las small y medium caps de nuestro mercado son recomendables, una vez que la renta variable ha vuelto a imponerse sobre la deuda, pese a que lo son en un porcentaje no superior al 20% de la cartera. Ezentis es, sin duda, la recomendación estrella que viene acompañada de clásicos como Jazztel, Prosegur o Deoleo. Intentarlo con un puñado de ellas les costaría menos de un euro.
Las idas y venidas en las políticas monetarias de los bancos centrales, así como el apetito por el riesgo, nos llevan a buscar oportunidades de inversión en el mercado de divisas. Euro, dólar, yen y libra esterlina echan humo en la antesala de lo que algunos han calificado de ‘nueva guerra de divisas’ y los expertos nos proponen las estrategias de Trading más recomendables.
Son compañías que se encuentran en un sector fuerte, que están en plena etapa de publicación de resultados y cuya fuerte posición de caja las hace estar en todas las apuestas como “compradoras” del año. La tecnología vende, es el futuro que dirían algunos, pero también se compra. El índice tecnológico – Nasdaq 100- se aprecia en lo que va de año algo más del 5%. Las compañías que lo componen, le siguen de cerca. Google, Facebook e incluso Apple, recomendaciones de compra.
No destacan y eso, para quien vive entre bambalinas, es mucho. La situación técnica de Mediaset invita a pensar en un “tercer impulso alcista”, mientras que Antena 3 flojea, quizás por el coste de asumir una cadena tan vagamente rentable como La Sexta. Con el mercado publicitario ya en su poder debido al control del 90% entre ambas, Prisa sale beneficiada de rebote y el sector levanta las manos ante lo que considera un oligopolio intolerable.
La guerra de los depósitos podría llegar a su fin. Tras muchas idas y venidas, el Banco de España parece dispuesto a firmar la capitulación limitando esas altas remuneraciones que habían hecho las delicias de los inversores más conservadores. Pero, al contrario que en todas las guerras, el final de esta batalla sí dejaría un claro ganador: las gestoras de fondos. Los inversores, en busca de productos sustitutivos de las altas rentabilidades de los súper depósitos, ahora podrían verse atraídos por fondos con similares características. Los expertos nos advierten de que las altas comisiones de algunos de estos productos podrían comerse esas promesas de remuneración, sin embargo, la renta fija de corto plazo parece la salida más prometedora.
Los arranques de año son clásicos por los propósitos y los pronósticos bursátiles. Dado que la cuestión del gimnasio ya la hemos dejado de lado tras la quincena de rigor, queda por determinar si el Ibex 35 ha aprovechado el mismo tiempo para marcar una pauta sostenida en el tiempo. Los gestores de las grandes multinacionales hablan de una ventaja de las bolsas periféricas gracias en parte a que “estar cortos en Europa” ha pasado mejor vida, según JP Morgan A.M. Es más, hay quien pronostica mejoras sustanciales en los resultados de las compañías de la bolsa española de hasta el 21%. Conclusión: Europa ha vuelto, Estados Unidos se mantiene, la prima de riesgo debería mitigarse y… basta ya de imprimir papel por parte del BCE y la FED. “Buy the trush”…tiempo de “comprar basura”.
Es tan cierto que la volatilidad se encuentra controlada en este arranque de año como que su posición sobre los cuatro grandes valores del Ibex 35 hace prever recortes en el corto plazo. “La razón de que no tengamos volatilidad se debe a que no existen mercados libres”, afirmaba esta misma semana Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank. Y, mientras, títulos como BBVA, Santander o Telefónica derrochan confianza y eso… hablando de volatilidad… es quizás un problema, así que prepárense que la curva está más cerca de lo que hace creer el Ibex 35.
El consumo familiar estadounidense mejora y la economía del país crece ya a una tasa cercana al 2%. Con este caldo de cultivo se podría pensar que los bancos estadounidenses –tan lastrados por la crisis- podrían ser los grandes vencedores de esta temporada de resultados. Sin embargo, los expertos nos alertan de no dejarnos llevar por la euforia de los datos macro. Aún queda pendiente la negociación más crítica del Fiscal Cliff (la reducción de gastos públicos), que podría llevar todo al traste, así como algunos vestigios de las malas prácticas bancarias de los tiempos de bonanza. No obstante, si nos ceñimos al corto plazo, estos valores se hallan en un rebote que podría pronunciarse con sus cuentas aunque, ni por aproximación, devolverlos a los grandiosos lares técnicos de ante de la crisis.