2021 pasará a la historia como otro buen año para la industria europea de gestión de activos. A cierre de septiembre, el patrimonio que atesoraba el sector alcanzaba los 14,5 billones de euros (1,5 billones más que a cierre de 2020). La previsiones para 2022 son optimistas en un sector que vivirá un cambio de paradigma - con subida de tipos e inflación más persistente de lo inicialmente previsto - pero con cambios estructurales: acumulación del ahorro, tipos de interés bajos, dificultad de los bancos para remunerar los depósitos, escenario de recuperación post pandemia, estímulos fiscales… que harán que la industria siga teniendo un futuro razonablemente optimista.
Altas barreras de entrada, compañías de calidad y líderes en sus nichos de negocio. Son, en líneas generales, algunas de las cualidades que suelen caracterizar a las compañías de menor capitalización. Pero no son las únicas. Hablamos con los protagonistas de la industria de gestión de activos para ver dónde ven ellos las oportunidades y qué exigir a las pequeñas compañías para que se conviertan en joyas de la cartera.
Las subidas que han experimentado las grandes tecnológicas de EEUU, junto con la aparición de la tan temida inflación y competidores que podrían ser líderes en próximos años está haciendo que cada vez sean más lo inversores que se cuestionen si la era de las grandes tecnológicas ha llegado a su fin. Aunque hay algunos retos por delante, lo cierto es que no. NI la subida de tipos, ni la inflación pueden hacer que los números de estas empresas decrezcan pero ¿dónde hay más valor en el sector?
El Banco Central de Estados Unidos, la FED, y el de Reino Unido, el BoE, han mostrado que prefieren “esperar y ver” cómo evolucionan tanto la economía como la inflación antes de decidirse a mover ficha en materia de tipos de interés. Básicamente porque temen penalizar las condiciones de financiación en sus respectivas regiones en un momento en que la recuperación económica a nivel global se está ralentizando más de lo previsto. Con todo, ¿qué hueco hay para la renta fija en las carteras?
Venimos de una fase en la que hemos visto el mayor crecimiento de los últimos 50 años. Y vamos hacia una fase más madura del ciclo donde la estrategia de comprar y vender debe imperar ante una volatilidad creciente. Estos son los cuatro sectores que mejor lo pueden hacer en este entorno.
Este próximo lunes 30 de agosto Warren Buffett cumplirá 91 años. Una edad que hace que muchos inversores se pregunten cómo quedará Berkshire Hathaway una vez finalice la “era Buffett”. Más sabiendo que su “eterno socio y amigo”, Charlie Munger, está más cerca de cumplir el siglo de edad. Más inversión en tecnología y poner a trabajar la liquidez. Esto es lo que demanda el sector.
Si hablar de Asia es hablar del futuro, hacerlo de China es hacerlo de la que será la primera economía del mundo: demográfica, económica y bursátilmente hablando. Al menos está haciendo todo lo posible porque así sea. Consumo, sostenibilidad e innovación son los tres pilares sobre los que se asienta el nuevo plan del país asiático. Un nuevo paradigma que tendrán que seguir muchas economías.
Un 65% de las compañías del Ibex 35 cuenta con potencial desde los precios actuales. Mientras que el 35% restante habría corrido mucho, según las estimaciones de los bróker. Entre los primeros, cinco compañías lideran el ranking con un potencial superior al 20% con dos de ellas, Indra y Telefónica, con recorrido positivo en lo que va de año.
Nadie sabe qué harán los mercados en los próximos meses aunque el incremento de volatilidad que hemos experimentado en los últimos días ha hecho que muchos inversores teman la aparicicón de una caída inminente o crash en los mercados. ¿Y si ocurre? Si mantiene estas dos acciones a largo plazo es posible que el ruido de corto pase inadvertido. Claro que la paciencia hay que trabajarla.
Son positivos con la recuperación económica, especialmente por las ingentes cantidades de liquidez que han inyectado y seguirán inyectando los bancos centrales y gobiernos, creen que hay oportunidad de capturar carry en deuda subordinada mientras que la renta variable sigue siendo el activo en el que capturar retorno a largo plazo. Y sí, también en la española. Así son las previsiones de Credit Suisse Gestión para este ejercicio.
