Es tan cierto que la volatilidad se encuentra controlada en este arranque de año como que su posición sobre los cuatro grandes valores del Ibex 35 hace prever recortes en el corto plazo. “La razón de que no tengamos volatilidad se debe a que no existen mercados libres”, afirmaba esta misma semana Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank. Y, mientras, títulos como BBVA, Santander o Telefónica derrochan confianza y eso… hablando de volatilidad… es quizás un problema, así que prepárense que la curva está más cerca de lo que hace creer el Ibex 35.
El consumo familiar estadounidense mejora y la economía del país crece ya a una tasa cercana al 2%. Con este caldo de cultivo se podría pensar que los bancos estadounidenses –tan lastrados por la crisis- podrían ser los grandes vencedores de esta temporada de resultados. Sin embargo, los expertos nos alertan de no dejarnos llevar por la euforia de los datos macro. Aún queda pendiente la negociación más crítica del Fiscal Cliff (la reducción de gastos públicos), que podría llevar todo al traste, así como algunos vestigios de las malas prácticas bancarias de los tiempos de bonanza. No obstante, si nos ceñimos al corto plazo, estos valores se hallan en un rebote que podría pronunciarse con sus cuentas aunque, ni por aproximación, devolverlos a los grandiosos lares técnicos de ante de la crisis.
A dos semanas de que se levanten las posiciones cortas sobre la bolsa española, de nuevo comienza la duda de si el selectivo español será capaz de seguir subiendo o comenzará la corrección, a tenor de unos índices americanos que cotizan en máximos. Los expertos reconocen que, el ataque a los 9000 puntos del Ibex35 no llegará sin el apoyo de los grandes valores. Especialmente, aquellos de los que más se ha desconfiado en los últimos meses, como Santander y BBVA.
¿Alguien pensó en una ventaja del 7% sobre nuestros colegas alemanes? El Ibex 35 ha conseguido revalorizarse en el último mes cerca de un 9% frente a un irrisorio porcentaje del 1,5% del Dax Xetra germano. Es sabido -por harta repetición de los expertos- que el selectivo nacional es un sonado sufridor por encima de sus homólogos de la misma manera que celebra las victorias con aireado ánimo. El punto de referencia ahora son los 9.000 puntos tras un 2013 cargado de consolidación alcista. ¿Tiempo de comprar o, con las uvas, pasó el momentum de entrada?
Si bien es cierto que los chicharros no gustan –al menos, no a la gran mayoría-, los hay que presentan tan buen aspecto que por un puñado de euros quizás merezca la pena jugársela. Es necesario bajar hasta la sexta posición para encontrar el primer valor del Ibex 35 con una mayor revalorización en lo que llevamos de 2013 (y no es otro que Bankinter). Excluyendo a Banco de Valencia (+118%) y a Bankia (+56%) debido a sus condicionantes externos, Faes Farma y el Grupo Prisa se colocan en los primeros puestos con un aumento de su valor en el entorno del 40%. Pero, ¿hay quien da más? ¿Qué les parece 80 euros de inversión en pequeñas compañías?
El año ha comenzado calentito, en cuanto a emisiones de deuda se refiere. La relajación de la prima de riesgo, con el consiguiente abaratamiento de los costes de financiación apoyada en las políticas de los bancos centrales, ha provocado que las compañías españolas salgan al mercado a financiarse. Las grandes, las primeras. Telefónica y BBVA ya han dado un paso al frente. Los expertos reconocen que ahora puede ser una buena oportunidad entrar en este tipo de emisiones pero ¿y si diversificamos con la deuda pública nacional?
Atrás queda la euforia compradora de los primeros compases de 2013, especialmente en el mercado estadounidense, donde los inversores observan con precaución cómo los índices llegan a máximos de varios años y no pueden con ellos. Ante un descafeinado pacto fiscal que no ha evitado la caída por el precipicio, los índices no se muestran lo suficientemente fuertes para consolidar por encima de resistencias. Por ello, los expertos nos sugieren algunas inversiones bajistas, especialmente en el Nasdaq 100, índice que ya ha corrido mucho, quizás demasiado.
El Comité Supervisor Bancario de Basilea ha abierto su manga para las financieras europeas concediéndoles una moratoria de 4 años para cumplir con las exigencias de capital que tenían que comenzar a implementarse este mismo 2013. El sector financiero del Viejo Continente, que vive un momentum positivo en bolsa, se complace de esta noticia. ¿Llegó la hora de los bancos? Quizás a corto plazo, pero no debemos confiar en parches legales que sólo contendrán la volatilidad a corto plazo, avisan los expertos.
Tan sólo 3 sesiones les han bastado a Bankinter, Acciona, Banco Popular para despuntar fuertemente por encima de sus compañeros del Ibex 35, y a Bankia una sesión menos, para hacer lo propio en el Continuo. ¿Acudimos a calentar nuestras carteras con estos valores, o mejor abstenernos por si nos podemos quemar? A corto plazo podríamos especular –no sin riesgo-, pero las apariencias, en estos valores más que en ninguno, engañan y la incertidumbre implícita en los sectores a los que pertenecen repele la permanencia. Éstas son las perspectivas técnicas de algunos de los valores más alcistas del recién estrenado 2013.
Arranca un nuevo año en el que las líneas básicas pueden resumirse en un manojo de ideas clave de las que algunas se repiten. A saber, Estados Unidos no inspira confianza; Europa, en cambio, está tan barata que nadie se atreve a resistirse y, por extensión, más si cabe el Ibex 35; las compañías farmacéuticas y tecnológicas siguen liderando las recomendaciones de los expertos y, por último, la banca española puede considerarse, incluso, como una opción para las carteras agresivas...