Con el mercado la FED se viene mostrando bastante agresiva, de hecho se ha descontado una subida de hasta 50 puntos básicos, pero para que los indicadores estén tranquilos se debería dejar abierta la puerta a posteriores subidas pero que la FED no esté tan agresiva como han demostrado las declaraciones en las últimas semanas.
En el escenario actual, las referencias de stop pueden elevarse. Por ejemplo, en lo referente al sector de la construcción, se esperan mayores alzas para Ferrovial y los 56,30 podrían ser un buen techo para deshacer las posiciones tomadas.
Mi recomendación es mantener la prudencia y esperar a mañana para tomar nuevas posiciones. Hoy deberíamos permanecer neutrales, sin vender pero tampoco arriesgar antes de tener los esperados datos de la Reserva Federal.
Sectores que pueden funcionar bien son los de los seguros como Mapfre o, en la situación de incertidumbre actual, gracias a la buena rentabilidad por dividendos, el de las telecomunicaciones como Telefónica, Vodafone y Deutsche Telecom.
Iberia está recuperando parte de las pérdidas que tuvo anteriormente. Lo más cercano en el tiempo será la huelga de pilotos, que le puede suponer unas pérdidas importantes pero el castigo ha sido exagerado y, sino ocurre nada excepcional, de estos niveles no debería bajar.
El precio del barril de brent está en 72 dólares y los inventarios semanales se han situado por debajo de lo que esperaban los analistas. Los resultados de Niké han estado por debajo de las previsiones, sus márgenes se están deteriorando y ha visto aumentar sus costes por la subida del petróleo por lo que el mercado está penalizando su acción con un descenso cercano al 4%.
El aparente rebote de los valores se torna ahora en una situación incierta con riesgo de nuevas caídas en el corto plazo. Por ello, aunque la corrección puede seguir desarrollándose, incluso con alzas encaminadas hacia los 11.500 puntos, la prudencia debe extremarse puesto que debemos dudar que la corrección haya finalizado.
Los valores de mayor capitalización son los que menos suben, siendo los sectores de la construcción y financiero los más expuestos a los vaivenes. Por ello apostamos por valores con modelos de negocio menos sujetos a los ciclos económicos y las oscilaciones de tipos como pueden ser Inditex, Telefónica, Endesa o Adolfo Domínguez.
Desde Bankinter se apuesta por un switch, esto es o vender BBVA para entrar en BSCH o bien ponerse largos en Santander y cortos en su principal rival del sector bancario. Cambiando de sector, recomendamos hacer beneficios en Arcelor, mientras continúe por encima de los 36 euros.
El riesgo de caídas permanece, aunque siempre dentro del rango de los 11.000 a los 11.400 puntos. Seguimos creyendo que el optimismo llegará al mercado en el segundo semestre, pero el hecho es que los ajustes no se consolidan y el escenario de volatilidad e inestabilidad persiste.