Invertir en Alternativos

Las materias primas están siendo protagonistas de los mercados este año. El oro, que recientemente vivió un rally que se prolongó durante meses, está ahora más contenido. Y el petróleo está fluctuando desde febrero al son de los acontecimientos en Oriente Medio. Alex King, analista de estrategia de inversión en Wellington Management, y Joshua Riefler, Product Reporting Lead, Wellington Management, explican que por el contrario, harían bien en ir más allá de la superficie para fijarse en los distintos catalizadores y el papel en la cartera de cada una de ellas

Los mercados de petróleo han pasado del miedo a una disrupción de la oferta a una estabilización. Aunque el tráfico de petroleros está reanudándose gradualmente a través del Estrecho de Ormuz, las exportaciones siguen muy por debajo de los niveles previos a la guerra y es probable que persistan cuellos de botella significativos. Mientras tanto, los esfuerzos por reconstruir las reservas estratégicas y comerciales deberían sostener la demanda. Como resultado, es probable que los precios del petróleo se estabilicen en torno a 75–80 USD por barril, manteniendo la inflación general relativamente elevada este año, pero planteando solo un desafío limitado para los bancos centrales.

El reciente debilitamiento del dólar debe interpretarse en un contexto complejo, en el que coexisten factores cíclicos a corto plazo y factores estructurales a medio plazo. A medio plazo, seguimos siendo pesimistas: el dólar sigue sobrevalorado a largo plazo, y los elevados déficits gemelos de EE.UU. requieren financiación externa que, con el tiempo, se traduce en una moneda más débil en lugar de en tipos de interés más altos. A corto plazo, la visibilidad es limitada y justifica una postura neutral: la solidez de los datos macroeconómicos estadounidenses, las presiones inflacionistas relacionadas con la crisis energética y el ciclo de inversión en inteligencia artificial siguen respaldando al dólar.

Los activos alternativos han dejado de ser el "hermano rebelde" de la inversión para convertirse en un pilar central de las carteras institucionales. En un entorno marcado por la volatilidad y las altas valoraciones de los mercados públicos, el mercado privado roza ya los 20 billion a nivel global. Óscar Anaya, Socio y director de Negocio Institucional de Cobalto Inversiones EAFI, analiza la madurez del sector, desgrana el bum imparable de los mercados secundarios, que tras crecer casi un 50% el año pasado mantendrán el doble dígito en 2026, y explica por qué España se consolida como el destino inmobiliario más atractivo de Europa. Todo ello bajo una premisa clara: hoy más que nunca, la flexibilidad y la independencia en el asesoramiento son valores innegociables.

En un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica, la inflación persistente y las dudas sobre el futuro del dólar, las criptomonedas vuelven al centro del debate financiero. Román González, especialista de producto de criptomonedas de A&G, analiza cómo la entrada masiva de capital institucional, el auge de los ETF y la nueva regulación europea están transformando el mercado. 

Si echamos la vista atrás a los últimos doce meses, bitcoin registró su mejor rendimiento mensual este abril, con una subida del 12%[1] que pilló desprevenidos a muchos inversores institucionales. El repunte fue rápido y resultó muy incómodo para los gestores de carteras que aún esperaban un punto de entrada más claro.

Bitcoin puede parecer complicado, pero hay una comparación sencilla que resulta cada vez más útil: bitcoin vs. oro. Ambos se consideran a menudo “reservas de valor” que reaccionan ante grandes fuerzas económicas como la inflación, los tipos de interés y la fortaleza del dólar estadounidense. La diferencia clave radica en su comportamiento

En un escenario marcado por tensiones geopolíticas, inflación persistente y cambios en los ciclos económicos, la forma de invertir está evolucionando más rápido que nunca. Julio Martin, director de la oficina de Tenerife de iCapital, advierte de que la diversificación tradicional ya no es suficiente y detalla qué regiones, activos y estrategias están marcando la diferencia en un entorno global cada vez más fragmentado.

Edouard Boscher, director de private equity de Carmignac, defiende el papel de este activo en la construcción de carteras por su capacidad para generar valor sostenido y reducir la volatilidad. Además, analiza el creciente protagonismo del mercado secundario, la apertura del private equity al inversor minorista a través de vehículos como los ELTIF y las oportunidades que, a su juicio, sigue ofreciendo Europa frente a Estados Unidos.