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El mercado ha echado el cierre a la primera mitad de 2026 y el Ibex 35 ha optado por ponerse el escudo protector. Ante una inflación que sigue dando guerra y las dudas generalizadas sobre el rumbo de la economía mundial, los inversores han preferido no correr riesgos innecesarios. En lugar de buscar apuestas agresivas, el dinero minorista y los grandes fondos se han refugiado en los sectores tradicionales de toda la vida, como la construcción, las infraestructuras y las empresas de servicios regulados, que aguantan mejor el chaparrón gracias a la relativa e inestable tregua geopolítica actual. A pesar de este tono prudente, el balance general del semestre es sorprendentemente sólido, dejando a 26 valores del selectivo en terreno positivo, de los cuales 18 logran subidas de doble dígito, 10 se revalorizan más de un 20% y 5 firman repuntes espectaculares por encima del 30%.
Esta radiografía a cierre de junio premia de forma clara a las compañías que tienen la capacidad de trasladar la subida de precios a sus clientes o que ofrecen un negocio muy estable en tiempos revueltos. En este escenario, ACS se ha coronado como el indiscutible rey del semestre al escalar posiciones hasta lograr una rentabilidad acumulada del 53,83%, seguido muy de cerca por Acciona, que da un salto espectacular del 49,97% en lo que va de año. Repsol se mantiene firme en el podio con un avance del 37,46%, mientras que ArcelorMittal, que lideraba la tabla en mayo al calor de las tensiones internacionales, cede los primeros puestos con un 35,04% debido a que la tregua en Oriente Medio ha enfriado el precio de las materias primas. Por su parte, Endesa se cuela con fuerza entre las cinco mejores corporaciones con un repunte del 30,33% en lo que va de 2026, acompañada de cerca por Enagás con un 29,89%, mientras que Solaria modera su ritmo alcista pero se anota un notable 18,46%.
En la otra cara de la moneda se sitúan los valores rezagados, que sufren con especial dureza cuando los costes operativos se disparan y los ciudadanos miran más el bolsillo. Amadeus termina junio como farolillo rojo del índice al registrar una caída acumulada en lo que va de año del 17,92%, seguida de cerca por Grifols con un descenso del 15,46% y Fluidra con un recorte del 14,16%, aunque esta última ha logrado maquillar algo la caída respecto al mes anterior.
Por su parte, el sector bancario muestra un comportamiento muy irregular, donde el Banco Sabadell frena sus pérdidas pero se queda en un negativo del 7,85%, reflejando la cautela de los inversores ante su nueva hoja de ruta tras dejar atrás la OPA fallida y la venta de venta de su filial TSB. En este grupo rezagado también destacan gigantes como Inditex, que cede un 1,53% por el miedo a que el consumo se contraiga, y Laboratorios Rovi, que sigue sin levantar cabeza tras el duro recorte de previsiones que lanzó en primavera.
De cara a la segunda mitad del año, las reglas del juego han cambiado por completo para el inversor particular debido a un nuevo tablero geopolítico y monetario. La búsqueda de paz en Oriente Medio y la reapertura del estrecho de Ormuz, por el momento, inestable pero más cercana, han traído un alivio logístico inmediato que abarata los costes de transporte, explicando por qué el mercado ha retirado dinero de las materias primas para meterlo en sectores más tranquilos, aunque los últimos acontecimientos obligan a vigilar si esta tregua será duradera o temporal.
Al mismo tiempo, la economía global se debilita y la inflación se resiste a bajar, lo que obliga a olvidarse del dinero barato. El Banco Central Europeo ya ha digerido su reciente subida de tipos de interés hasta situarlos en el 2,25%, 2,65% y 2,40%, con el mercado esperando otra subida moderada antes de fin de año, mientras que la Reserva Federal de EE. UU. mantiene por el momento las tasas en el rango del 3,50%-3,75% en junio pero endurece su discurso, abandonando el tono amable para adoptar una postura de estricta vigilancia neutral ante la presión de los precios y el reajuste fiscal americano.
Con este panorama global, la estrategia recomendada para el pequeño inversor pasa por buscar empresas con poca deuda, flujos de caja predecibles y balances muy saneados, características que cumplen las concesionarias de infraestructuras o las constructoras con contratos garantizados. El examen definitivo para los mercados arranca ahora mismo con el inicio de la temporada de resultados semestrales. Es imperativo mirar con lupa el beneficio por acción (y la evolución del apalancamiento)para comprobar si las empresas están cumpliendo lo prometido en sus planes de negocio y, sobre todo, si mantienen el optimismo o se ven obligadas a recortar sus objetivos para la segunda mitad del año.
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