Lo razonable sobre Endesa será esperar a una junta general para ver si se elimina el blindaje que limita los derechos de voto al 10% y ver quien será el ganador en esta batalla. Con lo que pasó ayer los plazos se acortan y viendo lo que está haciendo el mercado, los inversores apuestan por una mejora de la oferta que no sabemos si se producirá todavía.
El sector de la electricidad vuelve a estar de moda. ACS ha incrementado su participación en Iberdrola, Acciona ya tiene el 21% de Endesa, pero la eléctrica está pendiente de las medidas que tome el tribunal de la Audiencia de Madrid y al no haber sentencias firmes, hay que tener precaución. Entre todas las compañías, pensamos que Iberdrola puede tener mejor comportamiento en breve.
Aprovechando la bajada de la energía se podrían hacer compras en valores del sector como BP, Total, ENI o Royal Dutsch y la tecnología se está planteando funcionar bien por lo que tendríamos a SAP o a Nokia.
Los resultados de Banesto han gustado pues, aunque el beneficio neto ha sido un poco por debajo de lo esperado, la calidad es buena excluyendo la plusvalía por la venta de Urbis. El esquema de negocio es muy sólido, controlan mucho el crecimiento de los costes y esto ayudará a una mejora de márgenes. Las cifras son buenas y sigue siendo una compra para nosotros.
Muchos fondos de inversión estarían liquidando posiciones en commodities pero compensando las ganancias con los mercados emergentes. Esta inestabilidad podría acompañarnos durante un tiempo más aunque esperamos que los precios de las commodities recuperen algunos niveles, tras una pequeña volatilidad de corto plazo.
Vemos en Iberia una nueva subida. La tenemos cerca de los 3 euros favorecida por la caída del petróleo, la buena marcha de su plan director así como la posibilidad de que se lance una OPA sobre Alitalia. La aerolínea está en un escenario perfecto para continuar la subida iniciada en diciembre del año pasado.
Muy tranquilo, sin referencias macro importantes, habrá que esperar al viernes para que el accionariado encuentre motivos para moverse. Mañana tendremos el dato de la Balanza Comercial y mientras tanto hoy, el mercado mira a la evolución del precio del petróleo.
En NH Hoteles tenemos una señal de giro de tendencia previa, que era bajista, y hasta ese momento ha empezado a dar pequeñas señales de compra por encima de los 15,70 euros. Teniendo en cuenta que el primer objetivo está en los 16,50 euros, este nivel sería incluso suficientemente interesante.
El castigo de Repsol no deja de ser anecdótico, puede ocurrir que en un entorno favorable de la bolsa algún sector pueda desmarcarse, sin embargo no creemos que el sector energético vaya a estar fuerte porque su indicador fundamental, que es el precio del crudo, está en una fase correctiva. No es preocupante la caída de Repsol por lo que se podría aprovechar para tomar alguna posición.
Si el Ibex en el corto plazo rompe los 14.400 puntos sería una señal positiva de compra. Telefónica tiene una notable fortaleza y también apostaríamos por FCC o Ferrovial, incluso BBVA y BSCH. Las oportunidades en REE y Enagás las dejamos para la especulación y buscaríamos en ellas algún rebote cortoplacista.