El estado de la economía, a pesar de los posibles recortes en el corto, da la sensación de que una buena temporada de resultados mantendría unas bolsas que ya de por sí no están caras desde el punto de vista de la valoración relativa ni absoluta. A corto plazo consideramos que Telefónica con un PER de 13 y una rentabilidad por dividendo del 4% todavía está barata y es una apuesta segura, a pesar de seguir denostada por los analistas.
Sacyr Vallehermoso podría tener mucho interés en Repsol y, si ha comprado un 3%, es muy posible que compre más ya que con este porcentaje no tiene nada y podemos esperar que pasara a cifras entre el 20-25%. Ya se ha pasado el momento de entrar en Repsol, ahora sólo podemos esperar a algún retroceso
Fortaleza en las empresas tecnológicas, porque los resultados van a entrar algo mas fuertes de lo que esperaba el mercado. Esta guiando hacia arriba el mercado Intel después del tirón que ha tenido el sector.
En un mercado que da la sensación de agotamiento, con valoraciones cada vez más ajustadas, debemos vigilar, por ejemplo, valores como Repsol que son una buena oportunidad tras su buen comportamiento relativo de la pasada semana, y otros como Prosegur, La Seda de Barcelona, Ence o Urbas.
Ahora las claves son los resultados, que van a dibujar un panorama que no será ni todo blanco ni todo negro. Lo que hay que ver ahora es si en la puja vencen las compañías que superen expectativas o las que no lo hacen, ya que las sorpresas negativas pueden servir como excusa para iniciar una corrección que debería llegar ya.
El dato de precios a la importación de hoy ha sido muy bueno porque ha habido una caída en el último mes. Este dato vuelve a ser un apoyo para el mercado en su conjunto.
Sobre valores concretos nos gustan mucho, entre los pequeños Ercros y Avanzit, de los medianos Prosegur e Indra y entre los grandes nos quedamos con BBVA, Popular y Telefónica que, si rompe el catorce, se puede ir un poquito más arriba.
Miguel Paz.
responsable de estrategias de Unicorp Patrimonio
Ahora es el sector financiero el que está tirando del índice y está rompiendo la barrera de los 13.000. El bancario y las aseguradoras, con Mapfre, están muy fuertes. Recomendamos mantenerse en el bancario. De cara al futuro apostamos por las telecos que están tocando suelo.
Recomendamos prudencia ya que el mercado puede sufrir la misma verticalidad en la bajada y mantener si estas en el mercados y si no esperar a que corrija y tome niveles más aceptables.