Jornada con carácter plano en la renta variable europea que se vio poco afectada por el precio del petróleo que sube con fuerza por la caída de las temperaturas y la fortaleza del euro por el buen dato de pedidos industriales en la Eurozona.
Jornada positiva en Europa. El selectivo español cerró con una subida del 1,20%, situándose en los 14.540,70. Entre los valores que ayudaron a que el Ibex cerrará en números verdes encontramos a Acerinox y Acciona que cerraron con subidas por encima del 4%, y Enagas que avanzó un 3,47%.
Es cierto que comparado con el PER de las compañías del sector, que están en torno a 17,40 veces, Endesa está por debajo (inferior a las 16 veces) y valorándola igual que el resto del mercado el cálculo sale a 42,50 euros para ser equivalente a la competencia.
Los resultados empresariales están siendo positivos, con un 50% de las empresas que han publicado beneficios superiores a las estimaciones del mercado y, aunque este dato está siendo inferior a los trimestres pasados, está soportando a las bolsas. En consecuencia, el panorama está apoyado en el tema de fusiones y adquisiciones.
La subida de Enagás se puede explicar por la presentación de resultados de esta tarde y por el excesivo castigo que sufrió por la revisión del marco retributivo. En principio esperamos que Enagás presente unos resultados buenos, por encima de las previsiones que hizo la propia compañía para el año 2006, y en principio el castigo podría haberse cerrado ya, al estar el valor rebotando. Nuestra recomendación es entrar en el valor con un objetivo a corto plazo de 18,50 euros pensando que el escenario futuro va a ser más estable y donde hay que incluir la posibilidad de una futura fusión con REE.
En Endesa si mantendríamos, los movimientos de los últimos días con fuertes volúmenes y continuos ascensos, indicarían que E.on subirá su oferta, a los accionistas más conservadores les recomendaría tomar beneficios.
Los analistas en EEUU están bastante escépticos con la compañía mucho de los cuales están rebajando el precio objetivo hasta 10 dólares. No pensamos que vaya a tener un buen 2007.
No nos sorprende el movimiento de Acerinox y desde los máximos ha caído porque consideramos que estaba sobrevendida. Pensamos que cuando se cae desde máximos nunca se ha visto una caída completa, tenemos una pata de caída en la que puede rebotar pero deberíamos tener otra onda de caída hasta que estos títulos encuentren un suelo.
El mercado está descontando que E.On mejore su oferta por Endesa por encima de los 40 euros por acción, en los que creemos que la alemana tiene el límite y nos extrañaría que lo alcance.
De esta negociación, Acciona es una de las beneficiadas entre las que tenemos en recomendación de compra y por la que apostamos. Desde hace meses es un gana-gana pues si tiene que salir de Endesa, venderá a un precio bueno y la garantías son suculentas. Si consigue hacerse con Endesa construirá una empresa de energías renovables, lo que garantizaría un escenario ganador.