Bancos y constructoras son los dos sectores más tocados a nivel mundial y son ellos los que más están arrastrando a los índices. Sobre Sacyr Vallehermoso, una de las compañías más penalizadas este lunes, Lizán destaca que “hoy salían noticias de las posiciones cortas en Sacyr Vallehermoso, donde ya se habla de un 65 por ciento de los títulos que están en préstamo y posiciones cortas”. Sin embargo, cree que “todo tiene un valor y que hay algunos títulos excesivamente castigados, como es el caso de
FCC”, que está ya a 53 euros. Precio excesivamente bajo, al tratarse de un valor que tiene cotizada a Realia y a Cementos Pórtland y que cuenta con unas buenas expectativas en su cartera de proyectos, tanto en servicios como en construcción. Este experto de Nordkapp entiende que “FCC está a una valoración ridícula” y que “sería una clara compra”, a pesar de que deja claro que no se puede ir en contra del sentimiento del mercado.Diferenciar en el mismo sector
José Lizán asegura que en este momento de volatilidad, de miedo y de incertidumbre “se toma todo igual” y habría que tener claro que “no tiene nada que ver el balance de FCC con el balance de Sacyr Vallehermoso, ni por nivel de endeudamiento, ni por la diversificación que han llevado a cabo, ni por las fuentes de ingreso”. Por eso cree que hay que analizar muy bien cada una de ellas, a pesar de que es cierto que no soplan buenos vientos para todo el sector. Pese a ello, destaca que muchas han aprovechado el gran boom inmobiliario y del sector constructor para diversificar hacia servicios, de manera que “tiene que haber un momento en el que el mercado reaccione y se de cuenta de que no todo es lo mismo, de que no todo es construcción y fracaso y de que hay valor en algunas de ellas”.SantanderPara este experto, el Banco Santander es una clara opción de compra. Insiste en que “el mayor miedo que tenemos es por las cajas de ahorro, compañías que no cotizan, y que son las que han financiado todo el sector inmobiliario”, por lo que son las que soportan el gran "riesgo inmobiliario español". Los bancos medianos también han tenido una expansión del crédito muy fuerte y por eso están pagando en bolsa, pero el Santander – entiende Lizán- no ha crecido vía hipotecas. Es un banco con exposición internacional, está muy bien gestionado y cuenta con un gran control de riesgos, por lo que cree que “ es la opción más clara ahora y así lo refleja su cotización", ya que a pesar de tener que financiar la compra de ABN, el mercado no le ha castigado tanto como a los bancos medianos. FED y futuroEstamos ante una semana difícil. Por un lado está la decisión de la FED y por otro, los resultados empresariales que comenzarán a presentar estos días la gran banca de inversión estadounidense, además del vencimiento el viernes de los contratos de derivados. En cuanto a la FED, este analista de Nordkapp entiende que “una bajada de 50 puntos básicos sería excesiva porque sería admitir que la economía estadounidense está muy tocada”. Esto llevaría más nerviosismo al mercado y, aunque pudiese haber una reacción inicial de rebote, “tendría una segunda onda bajista”. Desde esta casa de análisis se decantan por una bajada de 25 puntos básicos para tratar de calmar a los mercados y frenar la caída. Esta decisión de la FED será clave en el próximo devenir de los mercados. Para el Ibex 35 Lizán ve los 13.600 puntos como una cota muy importante que, de romperse, “indicaría la rotura de la tendencia alcista de fondo”. Por eso, en este momento del mercado está muy cauto en política de inversión. En concreto señala que “estamos infraponderados en bolsa y no vamos a tomar más decisiones” hasta observar si aguanta ese soporte. De romperse ese nivel asegura que “podríamos ver un cambio de ciclo que nos llevase a una crisis más profunda y a estar más tiempo infraponderados en bolsa”. El consejo pasaría por estar muy expectantes con ese nivel, teniendo muy claro que, de no aguantar, "podríamos ver los 12.800-13.000 puntos".
