Añadir Estrategias de Inversión en Google
El mercado residencial español se encuentra en un escenario de déficit de oferta, mientras que la construcción de nuevas viviendas no parece avanzar al mismo ritmo. Las oportunidades no se presentan como la subida en el precio de la vivienda, sino en cómo identificar empresas del sector que tengan capacidad para transformar esta demanda en entregas, preventas, beneficios y generación de caja.
Con este escenario hoy hablamos con dos cotizadas del mercado continuo que destacan por beneficios, expansión y oportunidad de crecimiento.
Neinor Homes
Neinor Homes, promotora residencial en España, se encuentra en un momento de plena expansión tras adquirir Aedas Homes, una operación que se completó el pasado mes de marzo. Este martes, la promotora anunció el comienzo del proyecto Vera, un desarrollo de 157 viviendas en Valencia que comercializa bajo la marca de Aedas Homes. Vera ya está vendido al 35%, un dato que refleja la fuerte demanda de la zona.
A este desarrollo se le suman otros proyectos recientes situados en Valencia, la Costa del Sol, Cataluña… así como en otros mercados estratégicos como Madrid, País Vasco o Alicante.
Con respecto a las preventas brutas, la compañía desarrolló un total de 3.000 unidades hasta junio y situó su libro de preventas en un total de 9.314 viviendas, valoradas en 3.325 millones de euros. La cartera activa de proyectos, con 18.933 unidades en producción, está respaldada por un banco de suelo propio de aproximadamente 23.300 viviendas y otro gestionado de 36.600 unidades.
María Mira, MFIA Analista fundamental de Estrategias de Inversión, destaca la solvencia de la compañía, el plan de negocio y la retribución al accionista, vía dividendos y crecimiento sostenible. Asimismo, señala la repercusión de la integración de AEDAS va a suponer un cambio estructural y de dimensión muy interesante.
Bajo las previsiones de la compañía, el EBITDA se situará en el rango de los 240 y 260 millones de euros en 2026-27, mientras que el beneficio neto aumentará desde los 120–140 millones de euros en 2026 hasta los 150–170 millones en 2027, impulsado por la fortaleza de los márgenes y menores costes financieros relativos. En consecuencia, el Beneficio por Acción (BPA) estimado se situará entre 1,21–1,42 euros por acción en 2026 y 1,52–1,72 euros por acción en 2027, en comparación con los 0,93 euros del Plan Estratégico original, lo que supone revisiones al alza de aproximadamente un +41% y un +74%, respectivamente.
Mira señala que, en una valoración por múltiplos con un GAV de 31,51 euros por acción y un NAV de 18,32 euros por título, Neinor cotiza a 0,85x NAV, un ratio totalmente justificado a la vista de la elevadísima rentabilidad por dividendo-Yield de Neinor. La compañía presenta un elevado potencial y atractivo, impulsados por la integración de AEDAS.
En base a sus criterios de valoración fundamental, para una inversión con horizonte temporal de largo plazo, reitera una recomendación positiva para Neinor Homes.
Durante los primeros seis meses del año, Neinor Homes alcanzó un beneficio neto ajustado de 54 millones de euros, frente a los 6 millones del mismo periodo en 2025. El EBITDA aumentó un 577% hasta los 119 millones de euros, mientras que los ingresos se situaron en 680 millones, un 359% más.
En el aspecto técnico, según José Antonio González, analista técnico de Estrategias de Inversión, la cotización de Neinor Homes (HOME) está registrando en el año fluctuaciones alcistas y bajistas, movimientos que dificultan atisbar un sentimiento o tendencia en su cotización.
Según González, “Esta indefinición y el menor atractivo técnico, han provocado que el activo vuelva a ceder posiciones en los últimos meses”. Estos movimientos activan cortes descendentes por parte del MACD-v semanal, así como una caída importante en el volumen direccional ponderado, indicador de creación propia con el que medimos la “calidad” de las compras. “La caída de este indicador señala que estamos asistiendo a un mayor dominio de las ventas”.
Neinor Homes (HOME) en escala semanal con volatilidad (gráfico central superior), MACD (gráfico central inferior) y actividad de contratación (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración de José Antonio González.
“De este modo, no debemos descartar una aproximación gradual al área de relevancia técnica de muy largo plazo, anteriores resistencias ahora potenciales soportes perfectamente identificados a partir de los 14,83 / 14,31 euros por acción, área desde la que las compras deberían aprovechar para volver a hacer acto de presencia, ya que la perforación de esta zona del precio sería un durísimo golpe para la estructura del precio en el largo plazo”, asegura.
Grupo Insur
Grupo Insur, grupo inmobiliario patrimonialista y promotor cotizado, también se encuentra en un momento de expansión. Recientemente, ha anunciado la compra de cinco parcelas en Mazagón con el objetivo de desarrollar un residencial compuesto por 233 viviendas unifamiliares. La comercialización comenzará en el primer trimestre de 2027 y la entrega de viviendas se producirá en 2029, según las previsiones. Asimismo, también ha completado la compra de “La Sierra Business Area”, un proyecto con una superficie alquilable de 31.124 metros cuadrados, distribuidos en dos edificios de 13.658 m² y 17.466 m², respectivamente, así como más de 600 plazas de aparcamiento.
En vivienda, la compañía posee un total de 832 viviendas en construcción distribuidas en diferentes promociones y que en total sumarán más de 1.000 viviendas en el segundo semestre.
En el mes de abril, la compañía presentó un Plan Estratégico 2026-2030 en el que proyecta un beneficio después de impuestos en el rango de los 175-195 millones de euros con una inversión cercana a los 500 millones de euros. En cuanto al EBITDA, la compañía se ha propuesto situarse entre los 230 y 250 millones de euros, mientras que la cifra de negocio global acumulada se situará entre los 1.630 y 1.840 millones de euros. La estrategia se articulará en torno a tres negocios clave: promoción residencial, promoción terciaria y patrimonio. Asimismo, prevé reforzar su presencia en sus mercados estratégicos (Andalucía, Madrid y la Comunidad Valenciana).
María Mira defiende que Insur está combinando de forma adecuada la proporción entre la actividad de promoción (más rentable pero más cíclica) y la actividad patrimonial o arrendamientos de activos (actividad que genera más ingresos y resultados recurrentes).
Mira detalla la buena dinámica en las entregas y la previsión de mantener el mismo ritmo durante los próximos meses, lo que, a su vez, impulsarán sus resultados financieros.
En cuanto a la financiación, Grupo Insur tiene un buen mix entre los recursos propios y ajenos. La financiación ajena se mantiene en niveles adecuados y bien estructurada, destaca María Mira. La deuda financiera neta representa menos del 31% del valor bruto de sus activos. También destaca los resultados del primer semestre del año y el valor de sus activos (GAV) aumentó un 3,6%.
En base a una valoración por ratios y a precios de este informe, Mira resalta que el valor cotiza con descuento frente a sus competidores. “El mercado paga 0,50 veces su GAV y 0,72x su NAV”.
En base a sus criterios de valoración fundamental continuamos positivos con el valor para una inversión con horizonte temporal de largo plazo.
Hasta junio, Grupo Insur registró un beneficio neto de 12,1 millones de euros, una cifra que representa un 26,5% más que durante el mismo periodo del ejercicio anterior. El EBITDA aumentó un 53,2% hasta los 15,1 millones de euros y la cifra de negocios se elevó un 6,8% hasta situarse en 67,5 millones.
Con respecto al análisis técnico, tal y como afirma José Antonio González, la cotización de Grupo Insur (ISUR) se encuentra en un proceso lateral o en rango a lo largo de los últimos meses / trimestres, perfectamente identificado bajo los 17 euros por acción y por encima del suelo o soporte de los 14,9 euros por acción.
Para González, “si adquirimos perspectiva, descubrimos que el desarrollo del rango citado queda en la parte alta del rango de cotización de los últimos años, incluso por encima del retroceso proporcional del 38,2% de Fibonacci de todo el proceso alcista que parte de finales del año 2024”.
González sigue clasificando este movimiento como un proceso de consolidación dentro de un proceso alcista de fondo, por lo que sigue priorizando la superación de los 17 euros por acción, movimiento que en caso de producirse permitiría la actualización de próximos objetivos alcistas, rumbo a los máximos anuales situados en los 19,4 euros por acción.
