Empezábamos con el pie izquierdo por miedo al conflicto de Ucrania, y a las ventas de Wall Street. Pero al final cierre moderadamente positivo gracias a cierres de cortos de operadores que se van de vacaciones, buen dato de ventas al por menor, rebote del Nasdaq en soportes y comentarios de Draghi favorables a una supuesta QE. Europa no obstante sigue totalmente en lateral.
Europa termina con bajadas moderadas menos el Ibex que termina peor que nadie en el día en que Bankia vendía su participación en Iberdrola por debajo del cierre del día anterior. La sesión se iniciaba bien, pero a cada remontada ha aparecido un papelón, que se ha visto secundado por nuevas ventas agresivas en Wall Street de los mismos valores de días anteriores. No ha servido de nada la lectura de actas de la FED de ayer, que indicaban poca presión para subir los tipos, ni el mejor dato de paro semanal desde 2007 en EEUU. Europa sigue totalmente dentro del lateral, y no hay más que decir, mientras no salga de ahí, y eso puede ir para largo, si no aparecen catalizadores, como fue el caso hace unos días con la posible QE europea.
Apertura
Las exportaciones chinas caen un 6.6 % anual en marzo. Se esperaba un dato positivo del 4 %. Las compras se desploman un 11.3 % anual. Se esperaba una subida del 2.4 %. El superávit comercial con todo alcanza 7.7 bn.$ cuando el mercado esperaba un dato inferior al billón. Las exportaciones hacia USA sube un 1.2 % (-11.7 % compras); suben un 8.8 % hacia la zona EUR (+12.2 %); aumentan un 10.3 % hacia el resto de Asia (-7.4 %); las ventas a Japón suben un 11 % (-0.6 %). El Presidente chino confía en que la economía china se mantenga en rango del 7.5 %. Las bolsas asiáticas suben en estos momentos en promedio un 0.1 %. El Nikkei plano, perdiendo al final lo ganado durante el día. La bolsa china con subida del 0.8 %. Pero, es evidente, el foco hoy de atención es el rally ayer de las bolsas USA con subidas superiores al 1 % en los principales índices. ¿Por qué? Por tres razones: 1. El mercado ha ya digerido una fuerte desaceleración en el ritmo de crecimiento de los resultados empresariales, manejando subidas del 1 % para los del S&P frente al 8 % a finales del año pasado; 2. Las Actas ayer de la Fed, como ya surgió en septiembre del año pasado pero en aquel momento del Taper, muestran enormes dudas a futuro; 3. Sigue pesando la liquidez en las carteras y las bajas rentabilidades actuales. Dinero, dinero. El S&P en niveles de 1865 puntos. Riesgo país sin grandes novedades en la zona EUR. Niveles de 164 p.b. el diferencial bono-bund 10 años. La rentabilidad del bono en niveles de 3.2 %. La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.68 %. El EUR sube hasta 1.3845 USD. Poco caso a los comentarios de ayer de Josef Bonnice del ECB que considera que la fortaleza del EUR podría llevar a intervenir a través de una variedad de instrumentos, entre ellos el QE. El precio del crudo en niveles de 107.58 $ barril. El precio del oro al alza hasta 1316 $ onza. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Subidas moderadas en las bolas europeas, de más a menos, gracias al rebote del S&P 500 en su media de 50. No es suficiente para salir del lateral. Los operadores no tenían mucho interés en comprar hasta saber la lectura de actas de la última reunión de la FED de esta tarde.
Bajadas fuertes en Europa ante el aumento de la tensión en Ucrania, con nuevos incidentes con los rusos, y las fuertes ventas que sufren en Wall Street los valores más sobrecomprados desde el viernes. La volatilidad propia de la temporada de resultados que se acerca tampoco ayuda. Europa falla en los máximos del lateral y sigue dentro de él.
Sesión de fuertes alzas en Europa provocadas por por la esperanza de ver al BCE tomar el control de la deflación ahora que tiene permiso del Bundesbank. China también es consciente de los problemas de su economía y dice que está preparado para generar un estímulo a base de invertir en infraestructuras.
Bajadas fuertes en Europa, que no tiene ninguna intención de salir del lateral. Malos datos macro en China, los enredos de los rusos en Ucrania que siguen, y los papelones que están metiendo desde el viernes, tras el vencimiento de derivados trimestral (lo cual no parece casualidad), en Wall Street, en los sectores y valores que más sobrevalorados estaban.
Apertura
Las bolsas asiáticas suben en estos momentos un 0.2 % en promedio. Aunque su evolución hoy ha sido clara de más a menos en las subidas. En China el PMI manufacturero HSBC cae ligeramente en marzo hasta 48.1 desde 48.7. Y se esperaba una subida. Demanda interna y producción contribuyen a la contracción. ¿Qué hace la bolsa china? Subir, naturalmente. La subida es moderada del 0.8 %, explicada por la creciente convicción de que las autoridades chinas aprobarán medidas expansivas antes que tarde. Como ven, dinero es dinero. La bolsa japonesa cierra al alza un 1.8 %, intentando recupera la subida del viernes. En USA el viernes con recortes de 0.2 %. En estos momentos el S&P intenta recuperar terreno, subiendo un 0.2 % hasta 1861 puntos. Stein de la Fed rebatió el viernes dos cuestiones que se han convertido en un mantra de la política monetaria de los bancos centrales: 1. La normalización de las primas de riesgo forzadas a la baja tiene un coste elevado en el crecimiento; 2. El impacto del desempleo de larga duración en salarios es menor al cíclico. En definitiva, costes a medio y largo plazo de políticas monetarias expansivas mayores que los beneficios a corto y nuevos indicios de que el slack económico puede ser un argumento débil para defender que los riesgos de inflación son limitados. El riesgo país sin grandes novedades en Europa. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 172 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.35 %. La rentabilidad del treasury cae ligeramente, hasta niveles de 2.77 % el 10 años. El EUR en niveles de 1.3795 USD. El precio del crudo en 106.65 $ barril. El precio del oro en 1324 $ onza. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Bajadas moderadas en Europa, tras empezar con bajadas más fuertes después de que la FED ayer por la noche adelantara su calendario de subida de tipos. Se ha usado la excusa de buenos datos macro, para remontar bastante desde mínimos. El espíritu europeo sigue siendo muy lateral.
Nada más comenzar la sesión, la cautela se apodera del mercado sabiendo que esta tarde finaliza la reunión de dos días de la Reserva Federal donde tendremos su decisión sobre los tipos de interés, pero lo más esperado es algún comentario acerca de la situación de la economía, el repunte de los últimos datos macro y se recortan otra vez los programas cuantitativos
