Inditex había subido con mucha fuerza y es lógica su caída de hoy. Es un valor que nos gusta. Con las últimas subidas se había acercado a nuestro objetivo de 33 euros, y cuando la gente alcanza el nivel deseado, deshace posiciones. La compañía avanzó que el segundo trimestre se comportaría en línea con lo esperado y consideramos que sigue habiendo valor en la compañía.
Repsol es otro valor que ha rebotado bastante en los últimos días. Jugando con un precio del crudo alto recomendamos mantenerla, en el corto plazo puede costarla un poco pero a medio plazo veremos niveles superiores.
Sin embargo, estamos en un escenario macroeconómico donde reina la incertidumbre, los beneficios empresariales y la tendencia de subida de tipos están acordes a las valoraciones actuales, no se están resintiendo. Pero ante cualquier noticia negativa es una excusa de los gestores para deshacer posiciones y mantenerse en liquidez.
El sector bancario debe ser tenido en cuenta con mucha prudencia puesto que presenta cierta debilidad. BBVA tuvo un repunte fuerte con volatilidad gracias a las últimas noticias, pero tiene una resistencia en los 16,70. Santander, por otro lado, reacciona bien pero encuentra una resistencia en los 11,50 que también puede dirigirlo hacia un comportamiento bajista hasta los 11,20.
Vemos opciones de compra en los blue- chips, destacando dentro de ellos el sector de las telecomunicaciones, donde hay mucho valor, y algún banco; pero siempre manteniéndonos en los grandes valores con los que podemos esquivar la volatilidad.
Ahora lo lógico es ver un recorte en la bolsa que favorece al dólar que sube al actuar como refugio y lo extraño es que los bonos no se comporten también como tal. La presente sesión, dominada por la tensión, es de trámite ante la expectativa generada por la agitada situación geopolítica.
Recomendamos mantenerse en las bolsas desarrolladas ponderando al alza los grandes valores que sirvan como refugio hasta que la situación se aclare tras el verano. Ahora, los factores geopolíticos no son la causa sino más bien una excusa para vender.
De cara al segundo semestre recomendaría empresas con buenos fundamentales, que coticen barato y tengan potencial como bancos, aseguradoras y telecos. Dentro de estas, valores como Telefónica y France Telecom. Esperamos que Telefónica supere los 13 euros por lo que creemos que es una buena opción de compra para el largo plazo si se mantiene una cierta estabilidad en el mercado.
Hay más expectación sobre lo que dirá, pero el mercado piensa que no se van a mover los tipos y la probabilidad de que se subieran está siendo descontado por un 36% del mercado. Creemos que la subida hasta el 3% se producirá a finales de agosto, pero el mensaje es quizás más importante que el propio movimiento.
Movimientos por encima de los máximos de la pasada semana, de los 11.585 puntos, dejarían ver una continuidad en la tendencia alcista. Hemos superado la barrera psicológica de los 11.500 puntos, y volver a perderla supondría una nueva implicación correctiva.