Los mercados europeos cerraron fuertemente al alza, favorecidos por los rumores en torno a ABN AMRO y la posibilidad de que Imperial Tobacco aumente la oferta por Altadis. Sesión alcista también en Estados Unidos ante rumores también de procesos de concentración.
ANÁLISIS MACROECONÓMICOEl Banco Central de China eleva sus tipos de referencia. La decisión adoptada durante el fin de semana entró en vigor ayer. El tipo oficial de préstamo a un año subió 0.27 puntos porcentuales hasta el 6.39% mientras que el tipo oficial de depósito subió en la misma cuantía hasta el 2.79%. Este endurecimiento de las condiciones monetarias, el tercero en 11 meses, se enmarca dentro del conjunto de medidas que vienen adoptando las autoridades chinas para evitar un sobrecalentamiento de su economía que cerró el pasado ejercicio con una tasa de crecimiento del 10.7%, la mayor en los últimos 11 años. El mercado descuenta ahora que no tardará en haber un nuevo ajuste al alza del tipo de cambio fijo del yuan frente al dólar, como medida adicional. La decisión fue recibida satisfactoriamente en tanto en cuanto sobradamente justificada por la situación fundamental de la economía china. Vuelve a empeorar el clima de sentimiento entre los constructores de viviendas en Estados Unidos. Tras la recuperación que se venía experimentando desde el pasado mes de octubre, el dato correspondiente al mes de marzo ha recogido un nuevo descenso del clima de sentimiento entre los constructores de viviendas. Así, el índice que elabora y publica la NAHB (Nacional Asssociation of Home Builders) cayó en marzo hasta el nivel 36 desde la cota del 39 alcanzada en febrero. Este índice se construye sobre la base de tres componentes: el de ventas actuales, las perspectivas de ventas para los próximos seis meses y la percepción de interés comprador (potenciales compradores que se aproximan en busca de información). Un valor del índice por debajo del nivel 50, representa una situación contractiva (o incluso de crisis) en el sector. MERCADOSBuen inicio de semana para los Bolsas Los mercados europeos cerraron fuertemente al alza, favorecidos por los rumores en torno a ABN AMRO y la posibilidad de que Imperial Tobacco aumente la oferta por Altadis. Sesión alcista también en Estados Unidos ante rumores también de procesos de concentración (entre valores de segunda fila dentro del sector financiero) y la confianza creciente en un próximo recorte de tipos por parte de la Reserva Federal. Presión a la baja sobre el precio del crudo El barril West Texas marcaba durante la pasada sesión el mínimo de 6 semanas, al cotizar ligeramente por encima de los 57 USD/bar. Este abaratamiento del precio del barril viene justificado por la preocupación en torno a la futura fortaleza de la economía estadounidense y sobre las consecuencias finales en torno a las medidas de enfriamiento que están poniendo en práctica las autoridades chinas. Cartera de Blue Chips: La cartera de blue chips queda constituida por Altadis, Santander, Indra, Iberdrola y Telefónica. EMPRESASEl sector financiero centra la atención de la renta variable después de que la prensa británica apunte a que Barclays esté preparando una oferta para comprar ABN. Nada más conocerse la noticia, los inversores comenzaron a hacer sus quinielas sobre candidatas a dispuestas a presentar ofertas. Se comenta que BBVA, ING o BNP pueden ser otros grupos interesados en su adquisición. ABN llegó a subir un 9.8% durante la sesión. Los dos principales bancos españoles cerraron con subidas superiores al 2%. Fuerte movimiento al alza de Aguas de Barcelona después de movimientos corporativos en el sector en Francia. Seche Environment, Caisse des Depots y Axa han ofrecido 1.720 mn. EUR por Saur. Seche, que se haría con el 33% de la nueva entidad, llegó a caer en bolsa un 5.7%. Por otro lado, Saur pertenece a PAI partners, da servicio a más de 5 millones de personas y actualmente está llevando a cabo un plan de reestructuración. Previo de resultados de Inditex. Inditex publica resultados consolidados de 2006 mañana miércoles 21 antes de la apertura del mercado. El consenso apunta a un crecimiento de ingresos para el 4T 06 de un 26.8% hasta 2.650 mn. EUR. (+22% en 9M 06). La media de la previsión de crecimiento de EBITDA en 4T 06 se sitúa en el 30% hasta 612 mn. (+20% en 9M 06) EUR mientras que la de beneficio neto alcanza el 22% hasta 980 mn. EUR (+22% en 9M 06). Recomendamos estar atentos al número de aperturas de tiendas (326 nuevas en 9M 06, en línea con 9M 05). Se espera que alcancen entre 410-490 en total del año. Además, será importante comprobar el margen bruto, del que el consenso espera una mejora de 0.40% comparado con el 56.2% de 2005. Inditex ya anunció que el margen bruto de 2006 sería similar al de 2005. Creemos que en este último dato, Inditex podría superar sus propias previsiones debido al fuerte crecimiento en el número de tiendas en el extranjero, en donde cobra significativamente más por sus prendas que en las de España. ANÁLISIS TÉCNICO