La prima de riesgo de nuevo al borde de los 400 puntos básicos. “Se debe a variables no económicas ni que los economistas podamos valorar con nuestras hojas de cálculo y eso tiene un precio, que vuelve a ser la desconfianza”, reconoce Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter.
Son valores a menudo olvidados por el inversor. Su menor liquidez, respecto a las acciones del Ibex35, y el hecho de ser consideradas domésticas, a menudo ha jugado en contra de estas acciones. Sin embargo, si tenemos en mente que el mercado está en modo “risk on”, las compañías de mediana capitalización tienen las de ganar. Compañías sanas, saneadas y en muchos casos más internacionalizadas con objetivos de revalorización de doble dígito. Ya se sabe que las mejores esencias, se guardan en frascos pequeños.
“La caída de la semana pasada estuvo justificada porque los resultados no cumplieron las expectativas y por el levantamiento de la prohibición de los cortos”.
El riesgo de irnos a los 7800 puntos está ahí, no parece que ahora pero al fin y al cabo lo de hoy no es más que consecuencia de algo específico que afecta exclusivamente a España. Seguiremos la estela de quien la hemos seguido siempre, mercados europeos, americanos y hoy por hoy ninguno de ellos es bajista.
Esperábamos una corrección pero además ha coincidido con otras que están propiciando que la corrección sea más fuerte de lo esperado. Por un lado, la regulación en varios sectores como el financiero – que sigue sin estar clara y que se traducirá en un decrecimiento de los créditos- y en el eléctrico, pues “seguimos sin tener unas tarifas para 2013, todo el ruido político también está siendo titular en muchos medios extranjeros y eso ha incidido en que la caída sea mayor de lo que esperábamos”.
Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4
Los resultados de la banca están recogiendo las provisiones que han hecho durante 2012, más de 10.000 millones que hizo Caixabank, los 1500 millones de BBVA sólo en el cuarto trimestre “es mejor ponerse uno de rojo que ciento de amarillo", reconoce Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4.
Lo que estamos viendo es que los datos macro, no sólo en EEUU sino también en Alemania, están siendo flojos. La primera economía de Europa – y país con mayor tasa de empleo de su historia- “ha tenido una caída en las ventas minoritas, no es nada positivo”, reconoce Damian Querol, director de análisis de Banco Gallego.
“Estamos viendo resultados en el sector financiero con niveles muy bajos de beneficios, pero se deben sobre todo a las provisiones que han tenido que ir dotando por los Reales Decretos”.
Si 2012 fue el año de la banca…este 2013 no pinta diferente. En plena etapa de publicación de resultados, las entidades españolas hoy miran de reojo el previsible levantamiento de la prohibición de las posiciones cortas. Un sector que se examina todavía con desconfianza pero en el que es posible encontrar oportunidades. ¿En qué compañías? De los domésticos, Caixabank y Bankinter mientras que BBVA se antepone al Santander entre las "internacionales".