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    Otras noticias de Bolsa

    BCE

    La importancia del BCE

    Equipo Cárpatos.

    Ha anunciado que amplia el importe del ELA (emergencia, a corto plazo, para entidades solventes) a 65 bn. EUR para la banca griega. Son 6 bn. más de lo esperado.

    José Luis Martínez Campuzano

    ¿Se acuerdan? Baltic Dry

    Equipo Cárpatos.

    El Baltic Dry Index , calculado en Londres se refiere al precio de transporte de materias primas a través del mar. Considera 23 rutas de navegación cubre el transporte de materias primas como el trigo y el hierro o el algodón.

    El BoE no tiene prisa para subir tipos y está listo para luchar contra la baja inflación

    Equipo Cárpatos.

      Uno de los puntos de atención del día es el informe sobre la inflación del Banco de Inglaterra correspondiente al mes de febrero. Pues bien, el BoE dice que espera una menor inflación en el corto plazo pero por encima del objetivo del 2% en el medio plazo. Para poder luchar contra el peligro de una baja inflación han advertido que podrían recortar los tipos o incluso dar algo más de gasolina a su programa de compra de activos, es decir, aumentar el tamaño de su programa cuantitativo. Con esto, ve poca necesidad de que se suban los tipos este año. En el corto plazo, ven amenazas bajistas para la inflación ya que una inflación más baja de lo esperado acaba siendo gasolina para precisamente ver todavía más baja inflación. Además, también apuntan que la actividad global podría decepcionar, algo que hemos estado viendo en las previsiones de las empresas en la temporada de resultados. Considera que la inflación podría ser negativa en algún punto, pero no lo van a llamar deflación.

    Grecia

    Nos vemos el lunes...

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    Equipo Cárpatos.

    Realmente ayer no hubo ni el comunicado conjunto de que no hubo acuerdo.  Ni eso. Al final, el comunicado del Eurogrupo (que no por Grecia, aunque su Ministro de finanzas forme parte de él) aludía a la extensión del actual programa de asistencia como un puente a un nuevo acuerdo. Una forma de contentar a todos (incluye la palabra puente y es una extensión del rescate) que finalmente no fue aceptada por Grecia. Fueron aparentemente siete horas de discusión... We had an intense discussion, constructive, covering a lot of ground, also making progress, but not enough progress yet to come to joint conclusions," Jeroen Dijsselbloem, the chairman of Eurogroup finance ministers, told a midnight news conference. "We didn't actually go into detailed proposals, we didn't enter into negotiations on content of the programme or a programme, we simply tried to work next steps over the next couple days. We were unable to do that." Para el Ministro griego de finanzas..... "Now we are proceeding to the next meeting on Monday. We hope that by the end of that one, there is going to be a conclusion in a manner that is optimal both for the perspective of Greece and our European partners." He hoped for a "healing deal" on Monday and stressed that, while much remained undone, "not finding a solution is not in our rationale". Al final, el único acuerdo fue encontrarse de nuevo el lunes. Poco más. ¿Qué pasa si finalmente no hay acuerdo el lunes? En principio, dejar pasar esa ocasión para pedir una extensión del acuerdo actual significa que se debería aprobar un nuevo acuerdo en el futuro. Y esto exige que sea aprobado por los parlamentos de algunos países, como sería el caso del alemán. Al final, esto prolongaría mucho el debate y dejaría al país sin disposición "aparente" de fondos. Sí, sigo pensando que el ECB tiene un elevado protagonismo aunque sea una Crisis política. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España

    José Luis Martínez Campuzano

    Ideas para los tipos de interés

    Equipo Cárpatos.

    OECD'S GURRIA SAYS GREEK CRISIS PRODUCED LOW GROWTH, HIGH UNEMPLOYMENT, GROWING INEQUALITY, EROSION OF TRUST. GREEK PM SAYS REFORMS WILL BE DECIDED BY US, IT WILL NOT BE IMPOSED ON US FROM OUTSIDE. El Tesoro griego ha vendido 1.13 bn. en papel a 13 semanas. La rentabilidad sube ligeramente hasta 2.5 % (2.15 % antes). Le piden 1.3 veces la adjudicación. En la anterior subasta el btc fue de 1.78 veces. Sí, mejor hablar de otra cosa. Según publica hoy Reuter la Fed podría estar en estos momentos debatiendo un cambio en la focalización de su objetivo, rebajando la tasa natural de desempleo desde niveles cercanos al 6 % ahora a un punto o más por debajo. Esta decisión, si finalmente tiene suficiente consenso, no retrasaría el inicio de la subida de los tipos de interés pero haría que su normalización fuera mucho más lenta y con tipos neutrales más bajos. Por de pronto, pocas novedades en la rentabilidad del 10 años USA en niveles de 2.0 %. Esperando el resultado de la subasta de deuda, precisamente de 10 años hoy por un importe de 24 bn. En la zona EUR tenemos tipos de interés de la deuda algo más altos. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 1.29 puntos. La rentabilidad del bono en niveles de 1.66 %. ¿cds? ::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) 03 DEFS:::::::::                                           5yr (03/20)                                                            ITALY       106/110 -2                                                          SPAIN        88/92  -2                                                          PORTUGAL    167/177 -3                                                          IRELAND      46/50  0                                                                                                                                           BELGIUM      42/46  -1                                                          FRANCE       41/43  -1                                                          AUSTRIA      18/22  0                                                           UK           19/22  0                                                           GERMANY      16/18  0 Por cierto, Portugal también ha emitido hoy papel de 10 años. 1.25 bn. con rentabilidad de 2.5 % (3.177 % en la subasta de noviembre) y btc de 1.88 (2.1). En la subasta de Alemania se ha colocado 4.02 bn de 2 años. Rentabilidad negativa de 0.22 % y btc de 1.89 veces la adjudicación. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España

    José Luis Martínez Campuzano

    Economía China: entre factores cíclicos y estructurales

    Equipo Cárpatos.

      De nuevo el PMI manufacturero ha retrocedido en China por debajo de la barrera de 50. No es algo nuevo, pero sigue generando la misma respuesta desde sus autoridades: más relajación monetaria, en este caso a través de un recorte del coeficiente de reservas.  Pero, ¿es el mejor instrumento para combatir la desaceleración económica?. Pensemos que hay detrás de este menor crecimiento: factores cíclicos como la baja demanda mundial o el efecto restrictivo de las medidas impuestas por el Banco Central hace unos meses para combatir los excesos en el mercado de crédito. El crédito al sector privado ha aumentado más de 80 p.b. del PIB durante la Crisis, una parte importante a través del crédito no bancario. Además, el tamaño de la inversión sobre el producto, relativamente estable en niveles máximos del 50 % , genera bastante incertidumbre sobre el riesgo de sobrecapacidad. Excesos de precios en algunos activos (vivienda) y excesos en el apalancamiento e inversión son sin duda suficientemente importantes para esperar una reacción más decidida de las autoridades para reconducirlos. Y amortiguar su potencial impacto económico negativo.

    China pone orden en los brokers

    China pone orden en los brokerschinaflagei.jpg
    Equipo Cárpatos.

      Los mercados chinos hoy han vivido su pequeña tormenta perfecta al hoy resonar el eco de las medidas tomadas el viernes por las autoridades del mercado. Debemos recordar que China sigue ofreciendo datos que apuntan a un enfriamiento de la economía superior a lo esperado y que poco a poco se está viendo algún toque que otro por parte del gobierno para intentar sostenerla. Uno de estos datos lo conocimos el viernes con la nueva caída de los precios de las casas a lo largo y ancho de las ciudades más importantes de todo el país, lo que sigue apuntando a un constante enfriamiento de la burbuja inmobiliaria que fue uno de los principales factores de crecimiento durante la crisis del resto del mundo.

    IÑIGO MANSO, FUNDADOR DE IMPULSANDO PYMES

    Nuestras PYMES necesitan coger tamaño. Ese es el reto

    Silvia Morcillo. Redacción Estrategias de Inversión

    Impulsandopymes celebra este año su cuarta edición con el objetivo de impulsar el conocimiento más innovador y acercarlo a empresarios y emprendedores. Un recorrido por las ciudades españolas con el objetivo de dotar a la PYME de los conocimientos que necesita. ¿El motivo? Somos un pais de PYMES y lo seguiremos siendo pero todavia hay mucho por hacer. Lo primero, coger tamaño.   Estrategias de inversión ha hablado con Íñigo Manso, socio fundador de Impulsando pymes. 

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