“A la Bolsa le crecen los enanos, le salen competidores por todas partes. Pero el problema principal es, desde siempre, la caída de los flujos de negocio, porque se traduce en aumento de la volatilidad y en la falta de soportes sólidos. Las cosas, lejos de mejorar en lo que resta de año, tienden a empeorar. Uno de los principales competidores de la Bolsa española será, precisamente, el Tesoro español, que ya anunció en el comienzo del verano sendas subastas de bonos a 3 y 5 años y otras de obligaciones a 15 y 30 años para el tercer trimestre del año. Junto a las emisiones previstas de letras, el Tesoro tendrá que emitir cerca de 70.000 millones de euros entre julio y septiembre para cubrir las amortizaciones y atender las emisiones de deuda nueva previstas.
“Ahora que tanto ha hablado Obama de la Gran Reforma Financiera de EEUU, que nadie, por cierto, se cree y, lo que es peor, se trata de una reforma descafeinada, por el gran poder de los lobbies, son muy pocos los que reparan en los efectos perniciosos, diabólicos, armas de destrucción masiva, como los denominó Warren Buffet, de los derivados.
Me encontré ayer con E.P., uno de los grandes operadores de la Bolsa española, en la clínica de rehabilitación: él con la rodilla hecha trizas y yo con el hombro derecho roto por tres partes (¡ay de la artrosis degenerativa!). Entre el dolor, que me provocan las manos de los expertos y el de las máquinas programadas para la ocasión, una gran (mala) noticia: “Estamos bajo mínimos en términos de negocio. Es increíble, ni una orden, ni una sugerencia...Y la Bolsa sube, hasta que se pegue la gran torta.
“¿Un año más con esos pelos? No, ACS no podrá aguantar un año más el contencioso con Iberdrola. Al menos, la ACS que conocemos en la actualidad. Otra cosa es que cambie el decorado, la ambientación, la puesta en escena. Es decir, otros actores, otro presidente, otros consejeros. Con Florentino, no. La Bolsa, el mercado ya conoce de sobra las maniobras orquestales con la autocartera y el control de la cotización en Bolsa.
“Sí, UNA PACHANGA. Ustedes saben que la Pachanga es el nombre popularmente usado para nombrar una mezcla de varios ritmos musicales Latinoamericanos como el merenhouse, algunas cumbias, la rumba, entre otros. El nombre se empezó a utilizar en la década de los 50 en Cuba. Este tipo de música tiene un estilo fiestero, burlón, pícaro y movido, tal como lo describe Celia Cruz en su canción La Pachanga. Sí, UNA GRAN PACHANGA han sido las pruebas de estrés, que todos conocíamos.
“Ni mirar para otro partes, ni cargar contra otros mercados, ahora que llega la consabida, cotizada y ¿creíble? prueba de estrés bancario. La banca alemana es campeona en créditos fallidos. Pero la situación no es nueva. Ya lleva varios años siendo así, aunque es ahora cuando los analistas lo descubren”, dice un operador de la Bolsa de Madrid. La banca alemana es la campeona europea en créditos con alto riesgo de impago, según la consultora PriceWaterhouseCoopers (PWC). A finales de 2009 contabilizaban en sus libros 213.000 millones de créditos problemáticos, un 50% más que un año antes y más que las entidades estudiadas de otros países europeos.
“Suavizar las promesas incumplidas con palabras; buscar la sencillez como el sediento persigue el agua; decir que al principio fue el verbo y creérselo. Primera regla: es importante el qué se dice y el por qué se dice, tal vez más que el acto posterior, pues la palabra dada engendra la verdadera intención. El gesto, la mirada, la sonrisa y el tono acompañan cada una de las verdades necesarias para esa extraña seducción. Un manto de indicios que me llevarán al único juego al que estoy dispuesto a jugar, porque aunque no lo domino, creo reconocer algunas reglas.
“No me imagino unas pruebas de estrés bancario, que no deje títere con cabeza, como debería ser. Las pruebas de estrés se las sacaron los americanos de la manga para dar confianza a los mercados. Otra cosa es que usted, aquél o yo nos las creamos. Pues aquí, en Europa, pasará lo mismo. El resultado de pruebas diseñadas para mostrar si los bancos europeos pueden lidiar con turbulencias económicas y otras dificultades serán publicadas el 23 de julio.
“Es una de las frases más ingeniosas del Cine del Oeste: Hemos rodeado tanto a los indios, que nos hemos rodeado a nosotros mismos. Eso es lo que le ha sucedido a Portugal Telecom, aunque el meollo de la Gran película está en el par de Grandes Familias portuguesas, que aún quedan en pie. Han sido capaces, las dos Grandes Familias apoyadas por el Ejecutivo luso, de sacrificar al accionariado de una teleco a la deriva, con cotización de bono basura, para salvar un orgullo insalvable.
“Desde hace dos semanas ando consternado y, lo que es peor, a punto de perder clientes, amigos y negocio. Todos me miran de una forma rara ¿cómo no has comprado bancos en Bolsa sabiendo lo que sabe todo el mundo, que las pruebas de estrés bancario no van a deparar sorpresa alguna y de ahí subidas promedio superiores al 15% en menos de dos semanas? ¿Por qué nos dijiste (me dicen mis clientes y amigos) que los bancos estaban casi quebrados, que había mucha basura debajo de las alfombras, que los reguladores son permisivos, que la contabilidad va más allá de la ingeniería financiera...
