José Luis Cava plantea dos cuestiones centrales: si la caída reciente fue “el fin del mundo” o “una magnífica oportunidad de compra”, y qué esperar ahora de Bitcoin tras subir de “60.000 a 71.000 en una sola sesión”. Para responder, insiste en que “la liquidez es lo único que importa”.
Subraya, además, un cambio clave: el secretario del Tesoro y el candidato a sustituir a Powell “están coordinados” para actuar sobre tipos y liquidez. Critica el modelo que defiende que la productividad vía inteligencia artificial reduce el tipo de interés natural y afirma que “automáticamente el tipo de interés de equilibrio sube” cuando aumenta la capacidad productiva. Reconoce, no obstante, que el impacto final es “ambiguo” por la caída de la inflación.
El experto sostiene que bajar tipos en una economía que crece con fuerza provocaría “una explosión económica terrible” y descarta de forma tajante una burbuja: “aquí de burbuja nada, se lo están inventando para meternos miedo como suelen hacer”. En cuanto a la liquidez, señala que Bessent controla más de “900.000 millones de dólares” y que no necesitará detraer más dinero del sistema. Al contrario, afirma que “solamente la va a inyectar”, previsiblemente “a partir de mayo”.
Esa liquidez sería necesaria para la colocación de SpaceX, lo que exige “provocar bolsas alcistas, por lo menos hasta mayo”. Los mercados, a su juicio, ya lo reflejan: el Dow Jones ha superado los 50.000, el S&P 500 equiponderado marca máximos y el Russell 2000 subió un 3,6%, en línea con una rotación hacia empresas pequeñas y medianas. “De burbuja nada. Ha habido una rotación del sector de la tecnología a valores de pequeña y mediana capitalización”.
En Bitcoin, atribuye la caída a la debilidad del sector software, que vendió para obtener liquidez. Esos Bitcoin, afirma, “han sido comprados por tenedores de largo plazo”. Concluye que la volatilidad es “ruido” y que la tendencia dominante a largo plazo sigue siendo alcista, pese a las correcciones puntuales.