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En este contexto, aunque los expertos no ven razones para abandonar la inversión por la llegada del verano, sí recomiendan revisar los riesgos, diversificar mejor las carteras y aprovechar las oportunidades que vuelven a ofrecer la renta fija y la gestión activa.

Javier Turrado, director Comercial y de Desarrollo de Negocio de Bankinter Gestión de Activos, defiende permanecer invertido y aprovechar las posibles correcciones, ya que considera que el mercado sufre más una falta de nuevos catalizadores que un deterioro de sus fundamentos. Recomienda reducir el exceso de monetarios, asumir algo más de duración en renta fija y mantener exposición a Estados Unidos y Europa, con preferencia por sectores cíclicos como industriales, financieras y consumo. La rotación entre compañías y regiones refuerza, además, el papel de la gestión activa.

En una línea similar, Marta Campello, gestora de fondos de Abante, cree que no se deben modificar las carteras únicamente porque llegue el verano, aunque las fuertes subidas del semestre justifican rebajar ligeramente el riesgo en los segmentos más sobrecalentados. La principal prueba para las bolsas será comprobar si las compañías cumplen unas expectativas de beneficios muy exigentes. En este escenario, ve más oportunidades para la gestión activa en Europa, emergentes, salud y otros sectores rezagados, y anima a trasladar parte del exceso de liquidez hacia renta fija y crédito.

Diego Rueda, responsable de gestión de fondos de fondos y selección de fondos de Unicaja AM, también recuerda que la menor liquidez estival no implica necesariamente rentabilidades negativas y recomienda evitar decisiones basadas únicamente en la estacionalidad. Para seleccionar fondos combina métricas cuantitativas con el análisis de la estabilidad del equipo y la coherencia del proceso inversor. Con el objetivo de reducir la concentración tecnológica, utiliza estrategias equiponderadas, pequeñas y medianas compañías y exposición financiera, mientras que para los perfiles más conservadores prefiere renta fija de corto plazo.

Más allá del calendario, Diego Fernández Elices, director general de inversiones de A&G Global Investors, admite que existe cierta complacencia tras las subidas, pero recuerda que el avance de las bolsas ha estado acompañado por el crecimiento de los beneficios empresariales. Mantiene exposición a la inteligencia artificial, aunque compensada con compañías de salud, lujo, materias primas y vieja economía que cotizan a múltiplos más atractivos. En renta fija apuesta por crédito investment grade, duración contenida y carteras multiactivo capaces de adaptar el riesgo si cambia el entorno.

La inversión temática continúa teniendo recorrido para Marcos Aza, gestor de Santander Future Wealth, porque buena parte de las aplicaciones tecnológicas y de su monetización aún no se han materializado. El fondo mantiene posiciones en inteligencia artificial, ciberseguridad y vehículos eléctricos, pero ha recogido beneficios en fintech y transición energética para aumentar su exposición a terapias genéticas y tecnología sanitaria. La combinación y el rebalanceo de distintas megatendencias permiten utilizarlo como una posición estructural dentro de la cartera.

Rosa Duce, Chief Investment Officer de Deutsche Bank, también considera que la tecnología debe seguir presente, aunque mediante una exposición diversificada y una selección rigurosa ante la rápida rotación entre ganadores y perdedores. En renta fija cree que el mercado está descontando un endurecimiento monetario excesivo y favorece los tramos medios de la curva, los bonos soberanos y el crédito de calidad, evitando los vencimientos largos por los riesgos fiscales. En bolsa mantiene exposición a Estados Unidos, pero también ve potencial en Europa a través de industriales, infraestructuras, utilities y bancos.

Por su parte, Paco Quintana, director de estrategia de inversión de ING, cree que el potencial adicional de las bolsas es más limitado, pero no encuentra razones para abandonar el mercado. Para un perfil equilibrado mantiene una distribución cercana al modelo 60/40, con renta variable global, renta fija seleccionada y una pequeña posición en oro y monetarios. Dentro de la inteligencia artificial prefiere las infraestructuras necesarias para su desarrollo, como semiconductores, redes eléctricas y energía, mientras que en renta fija encuentra mayor atractivo en deuda emergente y high yield.

José María Luna, socio de Luna-Sevilla Asesores Patrimoniales, coincide en que la inteligencia artificial constituye una tendencia estructural, aunque aconseja vigilar el precio pagado después de las fuertes revalorizaciones. Para evitar concentraciones excesivas, propone combinar renta variable con fondos flexibles, retorno absoluto, renta fija de corto plazo y liquidez. Europa, las pequeñas y medianas compañías, Asia y temáticas como ciberseguridad, robótica y eficiencia energética pueden aportar una diversificación más real que la acumulación de fondos globales similares.

Precisamente sobre la diversificación, Juan Pablo Calle Hernanz, senior portfolio manager de Acacia Inversión, advierte de que invertir en índices de diferentes países no garantiza una reducción del riesgo si todos concentran su exposición en tecnología y semiconductores. Propone construir carteras resilientes mediante oro, materias primas, estrategias alternativas, deuda de mercados no centrales y otros activos con baja correlación. En inteligencia artificial prefiere sectores beneficiarios indirectos, como energía, electrificación, infraestructuras o salud, mientras que en renta fija favorece los vencimientos cortos y la deuda emergente seleccionada.

Dentro del bloque más conservador de la cartera, Erika Vidal, gestora de renta fija de Mutuactivos, mantiene una gestión táctica de la duración y una selección muy individualizada del crédito. La gestora ha aumentado exposición en los tramos cortos de la curva, donde detecta mejores oportunidades, y muestra preferencia por deuda soberana alemana y española. En crédito concentra su posicionamiento en emisiones investment grade y deuda financiera, apoyándose en la fortaleza de los balances y evitando asumir riesgos excesivos en un mercado con diferenciales ajustados.

Moisés Israel, del equipo de asesores de iCapital, recomienda igualmente que los inversores conservadores avancen desde depósitos y monetarios hacia renta fija corporativa de corto y medio plazo. En renta variable propone reducir moderadamente Estados Unidos y aumentar la presencia de Europa y emergentes, seleccionando compañías tecnológicas con beneficios reales y endeudamiento controlado. Para un perfil moderado plantea combinar renta fija, bolsa global, estrategias alternativas, activos reales y una pequeña reserva de liquidez, desplegando el capital de manera gradual.

Este mayor interés por regiones distintas de Estados Unidos también se observa entre los inversores institucionales. Pedro Garnica y Andre Pereira, de Alantra, destacan que España ha recuperado atractivo gracias a su mayor crecimiento económico y a unas valoraciones competitivas. Los grandes fondos buscan compañías con crecimiento visible de beneficios, generación de caja y precios razonables, pero mantienen una elevada selectividad. En salidas a bolsa y ampliaciones de capital también exigen una historia diferencial, un uso claro de los fondos, suficiente liquidez y equipos directivos capaces de cumplir sus compromisos y mantener un diálogo constante con el mercado.

En conjunto, los expertos recomiendan evitar decisiones impulsivas y sustituir la concentración por una diversificación efectiva entre activos, regiones y estilos. La segunda mitad del año no exige salir del mercado, sino ajustar las valoraciones pagadas, recuperar el papel de la renta fija y confiar en la gestión activa para encontrar oportunidades más allá de los ganadores recientes.

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