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Los bonos siguen siendo el gran quebradero de cabeza de los mercados, con un mayor tensionamiento de las tires que han llegado a superar, en el caos del 10 años del Tesoro americano, el 5,362%, niveles más que elevados, aunque como luego veremos el umbral del dolor, señalan algunos, se extiende hasta el 6%.  

Además, la vivienda es el tema social que ahora nos ocupa y el mercado inmobiliario, también como inversión, viene a primera plano. Desde OBS Business School, una escuela de negocios que pertenece al Grupo Planeta, nos habla su analista e investigador, Carlos Balado, de su  informe “Mercado inmobiliario en España: tres claves para bajar la tensión”, con propuestas para dinamizar el acceso a la vivienda. Un asunto de enorme calado en nuestro país y en toda Europa. 

Y considera que, a la hora de buscar soluciones, sí se está dispuesto a ello. "Desde luego, el sector privado estaría muy dispuesto y cuenta con los fondos y la capacidad para movilizar fondos para construir viviendas. El sector público está atrapado en una normativa y en un reparto de competencias que hace muy difícil agilizar los trámites de los problemas fundamentales que tiene el mercado inmobiliario. 

Mientras, desde Santander AM, su estratega senior de Asset Allocation, Tomás García Purriños, mantiene una visión constructiva de los mercados financieros con una selección cada vez más exigente. Renta variable, renta fija, positivos ante el carry trade y con diversificación mirando al oro. 

 "Actualmente, el escenario base sigue siendo de continuidad del ciclo económico. Si bien la inflación se encuentra algo presionada por el componente energético y la geopolítica, y las condiciones financieras podrían endurecerse por la acción de los bancos centrales, no prevemos que esta actuación descarrile el crecimiento". 

Mientras, Jaime López-Bravo Cifuentes, analista y gestor de fondos de Metagestión, nos desgranaba esta semana las oportunidades que aún quedan en el mercado, desde el dividendo sostenible y la banca española hasta el nuevo giro de su estrategia en tecnología.

Y llama la atención sobre las potenciales 'trampas de dividendo', es decir, empresas con rentabilidades muy elevadas, pero claramente insostenibles en el tiempo. Indicaba que "nosotros tenemos un principio: el dividendo debe ser lo que el negocio puede pagar, no lo que la empresa promete"

A partir de ahí, miramos tres variables por encima del resto. La primera, y la más importante, es que el dividendo esté cubierto con flujo de caja libre. En segundo lugar, miramos el payout, y nos gusta que sea un porcentaje moderado. Por último, analizamos el historial y la política de dividendos, porque nos dan una visión más amplia de la disciplina del management a la hora de asignar el capital y de cómo se comporta el dividendo en las diferentes fases del ciclo". 

Y desde WisdomTree, Carlos de Andrés, director de Ventas para Iberia de la gestora, señala cómo la firma filtra la calidad de las compañías, el creciente peso de las tecnológicas en las estrategias de rentas y por qué Europa presenta actualmente valoraciones más atractivas. Y focalizándose en acciones que ofrecen dividendos de calidad. 

También Ignasi Viladesau, director de Inversiones de MyInvestor, analiza las oportunidades que ofrece el mercado en 2026, desde las alternativas para quienes todavía mantienen sus ahorros sin invertir hasta el potencial de la renta fija, la bolsa estadounidense, Japón y los mercados emergentes. Además, explica por qué empezar a invertir, aunque sea con 150 euros, puede ser más importante que esperar a encontrar el momento perfecto.

Y si miramos a las oportunidades, la 'nueva' Europa, puede ser una de las posibilidades, de cara a esta búsqueda de 'autonomía' respecto de Estado Unidos. en materia de defensa, tecnología o tierras raras. De ello nos hablan, desde BNP Paribas AM, Elena Armengol y Pedro Santuy, identificando los sectores pujantes.  

Destacan que "se va a invertir en torno a 1,8 billones, que se dice pronto, precisamente en toda esa autonomía europea: en rearmamento y en incrementar la inversión en defensa, pero también en ser más independientes tecnológicamente".

Pero como decimos, la deuda, lo envuelve todo. Las subidas, como nos cuenta nuestro compañero Luis Aparicio, encarecen la financiación empresarial y cambian las valoraciones. Sin embargo, con el fuente tirón de los beneficios, JP Morgan estima que Wall Street no se verá afectada, incluso con el bono al 6%.

Si se cumplen estas sólidas proyecciones de crecimiento, la historia sugiere que el múltiplo no solo tiene margen para revalorizarse, sino que las acciones deberían poder soportar un nivel de rendimiento a 10 años cercano al 6%”, explican los analistas de JP Morgan en un reciente informe.  Y añaden:“Si bien nuestro análisis indica que el contexto actual de tipos de interés no debería perjudicar a las acciones, dado el sólido respaldo de las ganancias, creemos que el principal riesgo sigue centrado en una mayor escalada geopolítica en Oriente Medio”, concluyen.

Y ya que estamos con el S&P 500, el indicador de indicadores, desde MFS se preguntan, con su MFS Blended Research U.S. Core Equity si se puede hacer gestión activa sobre el S&P 500 sin convertir la cartera en algo completamente distinto al índice. Y la respuesta es que sí pueden. La fórmula, mantener la estructura de una cartera core de renta variable estadounidense, controlar cuánto se separa del mercado y reservar la gestión activa para aquello donde realmente pretende aportar valor, la selección de compañías.

Y hay quien sigue apostando por el más grande del mercado: NVIDIA. Desde SantaLucía AM, su responsable de gestión renta variable, Antonio Manzano, señala que "estamos invertidos en Nvidia y que pensamos que la compañía sigue teniendo potencial y no solamente apoyado en la inteligencia artificial, sino en todo el ecosistema que tiene por detrás. Una de las grandes preguntas que nos hacemos ahora mismo con inversores es ¿quién va a capturar el valor económico de esta revolución industrial tecnológica que estamos viendo con la inteligencia artificial?

"Van a ser los diseñadores de chips, sus fabricantes, van a ser las compañías que desarrollan aplicaciones, va a ser la infraestructura y por ejemplo lo que estamos viendo es que el mercado tiene dudas sobre compañías de software empresarial", destacan desde SantaLucía AM. 

Otra pregunta en el aire es si ¿puede la gestión activa marcar realmente la diferencia? En este sentido, y para este momento que vivimos con una gran concentración de los índices en un reducido grupo de grandes compañías tecnológicas, la gestión activa puede aportar un plus y complementar a toda la parte indexada de las carteras.  Así lo defiende Pilar García-Germán, Directora Asociada de Ventas de Fidelity International .

Por su parte, Borja Montero de Espinosa, Selector de Fondos de Renta Variable y ETFs de BBVA Quality Funds señala tres factores clave para valorar estos fondos: las comisiones, el horizonte temporal y la categoría de inversión.

Para Jesús Borrás de Caixabank AM, un buen gestor debe ser fiel a su proceso de inversión, pero también ser capaz de revisar sus hipótesis y plantearse ajustes cuando el entorno cambia.

Además Estrategias de Inversión ha reunido también a cuatro destacados dirigentes de gestoras españolas —Horos Asset Management, Loreto Inversiones, Altex y Metagestión— para analizar el momento actual de los mercados, los principales riesgos y oportunidades de inversión y los cambios que están transformando la industria de gestión de activos. Inteligencia artificial, gestión pasiva, renta fija, captación de nuevos inversores y perspectivas a largo plazo sus apuestas principales. 

A todo ello para conocerlo TODO, carteras incluidas sobre los fondos de inversión, con seguimiento del mercado, indicadores técnicos de más de 1000 valores, ideas de trading... dos modalidades para hacerse Premium y Premium Plus, con nuevos añadidos en Estrategias de Inversión.