NEUBERGER OPINA
Con tantas distracciones en el ámbito geopolítico y en los mercados, es fácil pasar por alto la importancia del consumidor estadounidense. En nuestra opinión, es hora de volver a centrar la atención en él.
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SpaceX prepara una de las salidas a bolsa más esperadas del mercado tras reforzar su posicionamiento como gigante tecnológico con la integración de xAI. Según Evelyn Chow, gestora de Neuberger, la compañía combina una ventaja única en lanzamientos de bajo coste, conectividad global y computación orbital, lo que podría situarla entre los grandes protagonistas de la infraestructura de inteligencia artificial.
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Esperamos que el BCE suba sus tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos en su reunión de esta semana. Los recientes comentarios de varios miembros del BCE muestran que la mayoría está a favor de subidas preventivas de los tipos de interés sin una solución para la reapertura del estrecho de Ormuz.
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La salida a bolsa de SpaceX no tiene precedentes en cuanto a su magnitud y estructura. Sus repercusiones en los mercados, los índices y las carteras van mucho más allá de la propia operación.
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La recuperación ya no está concentrada en un puñado de hyperscalers y megacaps, sino que refleja una mejora de los fundamentales corporativos en todo el espectro de capitalización. Si bien la energía y la tecnología son los sectores que más han contribuido a las revisiones desde el inicio del conflicto, la amplitud subyacente, en materiales, comunicación, y el sector industrial y financiero, refuerza la tesis de una ampliación del mercado.
Entrevista a Gorky Urquieta (NB)
Gorky Urquieta, especialista en mercados emergentes de Neuberger Berman, defiende que la tesis de inversión en deuda emergente no depende exclusivamente de una Reserva Federal más acomodaticia. En su opinión, el nivel actual de rentabilidad, el valor relativo frente a los mercados desarrollados y una cartera de corta duración, diversificada y con calidad crediticia media BBB-, ofrecen un punto de entrada atractivo para los próximos 12 meses.
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La prima de riesgo de la renta variable prácticamente ha desaparecido. Aunque se trata de una señal a la que conviene prestar atención, no es motivo de alarma inmediata, sobre todo en el caso de carteras que estén verdaderamente diversificadas.
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La OPV de SpaceX va a ser un acontecimiento trascendental. Nunca se había producido algo de tal envergadura en los mercados de capitales. Estamos hablando de una operación que duplica o triplica el volumen de la segunda mayor salida a bolsa de la historia, la de Saudi Aramco, y aún mayor que cualquier salida a bolsa registrada en Estados Unidos.
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A pesar de que toda la atención se centra en la geopolítica, los tipos de interés siguen siendo un pilar fundamental para los mercados, y la subida de los rendimientos a largo plazo de la semana pasada nos lo ha recordado de forma contundente.
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Los semiconductores lideran uno de los repuntes bursátiles más explosivos de los últimos años. Los fundamentales están siguiendo el ritmo, lo que da fuerza a la durabilidad del repunte.
