Comentario del equipo de análisis Neuberger sobre las posibles implicaciones de El Niño en 2026 para la deuda de mercados emergentes. El fenómeno podría intensificarse entre octubre y diciembre y prolongarse hasta principios de 2027, con impacto potencial sobre los precios de los alimentos, la generación de energía, la inflación y el crecimiento, especialmente en economías de Latinoamérica y el Sudeste Asiático. Aunque desde Neuberger no esperan que altere las perspectivas generales de la deuda emergente, sí consideran clave vigilar su impacto país por país para identificar posibles riesgos y oportunidades de inversión.
Las valoraciones han caído significativamente durante el último año, aunque la revisión a la baja de estas se ha producido de forma bastante ordenada, ya que la rentabilidad de la renta variable sigue siendo sólida. Hay cinco factores interrelacionados que pueden explicar por qué.
Los mercados esperan, de forma generalizada, que el BCE suba 25 pb en la reunión de esta semana. Creemos que esto responde a su intención de recalibrar los tipos de forma preventiva mientras no haya una solución para la reapertura del estrecho de Ormuz.
La política del Tesoro y la de la Fed están divergiendo: Bessent está ampliando las recompras de bonos a largo plazo para contener los rendimientos, mientras que Warsh sigue haciendo hincapié en el riesgo de inflación.
Los centros de datos han pasado de ser una fuente periférica de demanda eléctrica a convertirse en un motor estructuralmente relevante del crecimiento del sistema eléctrico. Según el informe State of Decarbonization 2026 de Neuberger, en la actualidad, los centros de datos representan aproximadamente entre el 1% y el 2% de la demanda eléctrica mundial, pero se prevé que esta proporción aumente rápidamente a medida que se amplíe el despliegue de la inteligencia artificial en la computación en la nube, las aplicaciones empresariales y los casos de uso industrial.
Ashok Bhatia.
CFA, director de inversiones y responsable global de renta fija de
de Neuberger
Jackson Hole brindó al presidente Warsh la plataforma más clara hasta la fecha para abordar las preguntas que se plantean los mercados. Aportamos nuestras reflexiones sobre las cuestiones clave a las que se enfrentan los inversores en bonos.
El progreso real hacia la descarbonización sigue siendo desigual. Para permitir una valoración sólida y ascendente de la transición de una empresa hacia el objetivo de cero emisiones netas, Neuberger creó en 2023 el «Net-Zero Alignment Indicator», diseñado para evaluar el grado de alineación de las empresas respecto al objetivo de cero emisiones netas en función de sus ambiciones y sus esfuerzos de descarbonización.
A medida que la implantación de la inteligencia artificial pasa de entrenar grandes modelos de lenguaje en la nube a coordinar ejércitos de agentes en dispositivos locales, los fabricantes de hardware compiten por actualizar sus componentes para satisfacer la creciente demanda computacional. Una solicitud típica de IA viaja desde un dispositivo hasta un centro de datos, donde se procesa en hardware especializado antes de emprender el largo viaje de ida y vuelta hasta su origen. Este modelo de IA en la nube es la base del auge de los centros de datos, valorado en un billón de dólares.
