Termina un mes de Mayo duramente bajista, el peor Mayo para el Dow en los últimos 40 años. Parece que los inversores han tomado al pie de la letra la clásica regla de Wall St. “sell in May and go away”. En cualquier caso, los gráficos empiezan a mostrar señales de agotamiento bajista, y es probable que inicien un rebote tras completar una típica corrección a-b-c. La zona de 2.750-2.800 del Eurostoxx podría ser el objetivo de una hipotética subida.
El SP500 parece haber encontrado soporte en la misma zona que lo hizo en Febrero. Ayer dibujó un martillo de larga sombra inferior que suele ser muy fiable como indicador del encuentro con un soporte mayor. Por su parte, la zona de 1,22 parece ser también un soporte importante para el EUR/USD, ya que lo está respetando a pesar de todos los vapuleos que está sufriendo Europa. Todo parece indicar que el SP se puede dirigir a la zona de 1.100, aprovechando el posible maquillaje de cierre de mes.
Pensamos que de momento, sí. Y recalcamos ‘de momento’, porque la estructura general y a medio-largo plazo del par es bajista sin lugar a dudas. Pero es muy probable que en los mínimos de 1,2150 se haya completado el recuento de Elliot 1-2-3-4-5 de la gran onda bajista que se inició en 1,5150. En tal caso, el par estaría desarrollando ahora un rebote con la clásica estructura a-b-c, que bien lo pudiera llevar a la zona de 1,30 en las próximas jornadas.
Ayer nos preguntábamos si el 1.100 y las medias de 200 sesiones aguantarían: pues bien, la respuesta no pudo ser más contundente, en forma de un demoledor velón rojo reflejando una caida de más del 3%. Parece que la caida al 1.040 es inevitable, a menos que en la zona de 1.070 se forme un doble suelo consistente, algo poco probable.
Casualidades: en el piscológico nivel de 1.100 confluyen la media aritmética y exponencial de 200 sesiones, lo que detuvo ayer la caida del SP. ¿Aguantará este soporte? Nadie lo sabe. Pero un nivel tan marcado nos permite definir estrategias claras: mientras el SP respete el 1.100, podemos buscar un rebote. Si lo pierde, supondrá el inicio de una nueva onda bajista, con objetivo 1.040.
Tanto el SP500 como el EUR/USD tocaron ayer soportes importantes (1.115 y 1,2250 respectivamente). Los soportes aguantaron (también el crudo sigue respetando su soporte clave de $70) y este apoyo en soportes puede originar un rebote en los activos de riesgo entre hoy y mañana.
A corto y medio plazo. La acumulación de malas noticias en Europa y la previsible desaceleración de la recuperación de la economía americana durante el segundo semestre del año, han provocado un cambio de tendencia, que se ha visto acelerado por la enorme sobreventa previa acumulada. La mayoría de los gráficos importantes han quedado muy deteriorados, y auguran nuevas caidas. Esta semana es de vencimientos, y con la volatilidad por encima de 30, preparémosnos para ver bandazos en ambas direcciones.
Tras la euforia del lunes por el cierre de cortos a causa del 'bail-out' europeo, parece que los alcistas no las tienen todas consigo. El mercado no acaba de creerse el plan de salvamento europeo, probablemente porque está ligado a unas reducciones de déficit que no ve viables. Prueba de esta desconfianza es el nuevo máximo histórico que marcó ayer el oro ($1.232), y la permanente debilidad del euro.
Jornada la de ayer de subidas históricas en el mercado europeo, tras la noticia del ‘bail-out’ europeo. Luego analizaremos sus consecuencias, pues ya tenemos un precedente, el TARP americano de hace más de un año. La noticia provocó un cierre masivo de posiciones cortas, así que la subida estuvo alimentada principalmente por un ’short-squeeze’, hecho que queda demostrado porque el volumen de la subida fue bastante inferior al de las dos jornadas previas de bajadas. A pesar de una bajada ayer del 30% en el VIX, la volatilidad sigue cercana a 30, así que los movimientos amplios continuarán unos días más.
Esta semana hemos visto el primer aviso. ¿ Hasta qué punto podía continuar esta espiral alcista apoyada por una liquidez basada exclusivamente en un endeudamiento irracional de los Estados? Ahora no estamos hablando de la crisis de la deuda hipotecaria, sino de la crisis de la deuda soberana: son palabras mayores. No queda muy lejos la crisis del 87-89, y aquello se debió "simplemente" al default de paises económicamente poco relevantes entonces, como eran los emergentes asiáticos y Rusia. Ahora se está cuestionando la solvencia de los paises mediterráneos de la UE... el guión ya está escrito, e ignorarlo es de necios: tras Grecia y Portugal, los siguientes en entrar en escena seremos nosotros. Luego Italia, y finalmente el Reino Unido. Cuando comience el ataque a UK, en ese momento comenzará la destructiva onda 3 de Elliot, de un recuento A-B-C que hasta la semana pasada, estando en la cresta de la onda B, era dificil de asimilar. Pero si este es el inicio de la onda C en los mercados bursátiles, el desenlace es inevitable. No hay más que ver lo ocurrido con el euro cuando en Diciembre del 2009 inició su respectiva onda C (ver el gráfico de mi artículo de primeros de año al respecto)
