Oracle se ha sumado a la ola de la inteligencia artificial o IA, pero esto se podría haberse transformado en un problema. Es que los analistas de crédito de Morgan Stanley, Lindsay Tyler y David Hamburger, ha advertido que el indicador de riesgo de deuda de la compañía ha alcanzado su máximo en tres años y que esto podría empeorar en 2026 debido a una enorme ola de gasto en IA según Caleb Mutua en Yahoo Finance.

“Un déficit de financiación, un balance general en expansión y el riesgo de obsolescencia son solo algunos de los riesgos a los que se enfrenta Oracle”, según los analistas de crédito del banco. “El coste de asegurar la deuda de Oracle contra impagos durante los próximos cinco años subió a 1,25 puntos porcentuales anuales el martes”, según ICE Data Services.

“El precio de los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años corre el riesgo de superar un récord establecido en 2008, ya que la preocupación por el endeudamiento excesivo de la compañía para financiar sus ambiciones en IA sigue impulsando una fuerte cobertura por parte de bancos e inversores”, advirtieron Tyler y Hamburguer en una nota el miércoles.

“El CDS podría superar los 1.5 puntos porcentuales a corto plazo y acercarse a los 2 puntos porcentuales si la comunicación sobre su estrategia de financiación sigue siendo limitada a medida que avanza el nuevo año”, según escribieron Tyler y Hamburguer. "El CDS de Oracle alcanzó un récord de 1.98 puntos porcentuales en 2008”, según ICE Data Services.

Un representante de Oracle declinó hacer comentarios.

Oracle se encuentra entre las empresas que participan en una carrera de gasto en inteligencia artificial, lo que ha convertido rápidamente al gigante de los centros de datos en el barómetro del mercado crediticio para el riesgo de la IA. La compañía obtuvo préstamos de 18.000 millones de dólares en el mercado estadounidense de alta calificación en septiembre. Posteriormente, a principios de noviembre, un grupo de unos 20 bancos concertó un préstamo de financiación de proyectos de aproximadamente 18.000 millones de dólares para construir un campus de centros de datos en Nuevo México, del que Oracle se hará cargo como inquilino.

“Los bancos también están proporcionando un paquete de préstamos independiente de 38.000 millones de dólares para ayudar a financiar la construcción de centros de datos en Texas y Wisconsin, desarrollados por Vantage Data Centers”, según informó Bloomberg el mes pasado. “Los prestamistas involucrados en estos préstamos de construcción vinculados a Oracle probablemente sean un factor clave del reciente aumento en el volumen de negociación de los CDS de Oracle, una tendencia que podría persistir”, según Tyler y Hamburguer de Morgan Stanley.

“En los últimos dos meses, se ha hecho más evidente que los préstamos de construcción reportados en trámite, para sitios donde Oracle es el futuro inquilino, podrían ser un factor aún mayor para la cobertura, tanto en los últimos tiempos como en el futuro”, agregaron Tyler y Hamburguer.

“Existe el riesgo de que algunas coberturas de los bancos se deshagan si los bancos distribuyen estos préstamos a otras partes”, destacaron Tyler y Hamburguer. Aun así, otras partes también podrían cubrirse en algún momento, incluso si en el futuro las necesidades de financiación de la deuda de construcción no se detienen después de los sitios Vantage y el sitio de Nuevo México.

El mes pasado, los analistas afirmaron que esperan que el deterioro crediticio a corto plazo y la incertidumbre impulsen una mayor cobertura por parte de los tenedores de bonos, prestamistas y actores temáticos.

“Tanto la dinámica de cobertura de los tenedores de bonos como la dinámica de cobertura temática podrían cobrar mayor importancia en el futuro”, indicaron Tyler y Hamburguer.

Los CDS de Oracle han tenido un rendimiento inferior al del índice CDX de grado de inversión, y los bonos corporativos de Oracle han tenido un rendimiento inferior al del índice Bloomberg de alto grado, en medio del aumento de la demanda de cobertura y el debilitamiento de la confianza. La preocupación también ha comenzado a afectar a las acciones de Oracle, lo que, según los analistas, podría incentivar a la gerencia a presentar un plan de financiación en la próxima conferencia de resultados, incluyendo detalles sobre Stargate, centros de datos e inversión de capital.

Los analistas habían recomendado previamente a los inversores comprar bonos y CDS de Oracle en lo que se conoce como una operación de base, para aprovechar su expectativa de que los derivados de crédito se expandirían más que los bonos. Ahora afirman que es más rentable comprar directamente los CDS.

"Por lo tanto, cerramos la parte de compra de bonos de la operación de base y mantenemos la parte de compra de protección de CDS", agregaron Tyler y Hamburguer. "Creemos que una operación de CDS directamente es más rentable en este momento y resultará en un mayor movimiento del diferencial".

Oraclecerraba la sesión del miércoles a la baja en los 204.96 dólares. La media móvil de 200 periodos se encuentra encima de las últimas cuatro velas, RSI al alza en los 32 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 185.70 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran en su mayoría bajistas.