La gestora francesa Lazard Frères Gestion cuenta en su gama de fondos con el Objectif Recovery Eurozone, un vehículo de inversión que busca aprovecharse de la recuperación económica de la zona euro. La cartera está formada por acciones europeas con una significativa exposición de sus ventas a Europa, diversificando estas posiciones con un máximo de un 10% en otras acciones fuera de Europa.
¿Qué efecto tendrán las elecciones presidenciales francesas en los mercados financieros? Lo más probable es que sea bastante limitado. Mientras las políticas aplicadas se mantengan a cierta distancia de los extremos, los mercados financieros seguirán estando más pendientes de la coyuntura económica (crecimiento e inflación) y la evolución de las previsiones de beneficios de las empresas.
El mercado se está preparando para las elecciones de Francia ¿demasiado riesgo a la vista? La renta fija es la guía. Hay varias medidas que permiten medir el impacto en los mercados en relación a las próximas elecciones. Gran parte se refleja en los mercados de renta fija, ya sea en los niveles de CDS o simplemente por el diferencial entre los rendimientos de los bonos del tesoro francés y alemán.
El crecimiento en la zona euro se afianza, con una progresión del 1,6% interanual durante el cuarto trimestre, tras el +1,7% registrado en el tercer trimestre. El crecimiento para el año 2016 ha sido del +1,7%, tras un +2,0% registrado en 2015. Del PIB desglosado se deduce que el consumo ha sido el mayor factor de crecimiento.
La probabilidad de una subida de tipos de 0,50-0,75% a 0,75-1,00% el próximo 15 de marzo se ha convertido en casi una certeza para los inversores. Dos semanas antes, la probabilidad implícita era de una de cada tres. Más adelante, bajo un contexto en el que los datos económicos se mostraban favorables de forma global, numerosos discursos de la Fed allanaron el terreno.
Tras un buen final de año 2016, los principales mercados de renta variable se muestran alcistas desde principios 2017, pero con rentabilidades dispares. Los mercados emergentes están bien orientados, con una subida de más del 9% del dólar. Les sigue la renta variable americana, con un avance del 6%. No obstante, la renta variable de la zona euro y la japonesa siguen mostrando un ligero retraso.
Las reservas de cambio chinas disminuyeron 12.000 millones de dólares en enero para establecerse por debajo del umbral psicológico de los 3 billones de dólares hasta los 2,9 billones de dólares, estableciéndose de ese modo en los niveles previos a 2011, según los datos de la Administración política de cambio (SAFE).
Julien Pierre-Nouen, economista y estratega de Lazard Frères-Gestion, analiza las previsiones macro para la eurozona, EEUU y Reino Unido, así como la oportunidad de inversión que brinda actualmente la deuda híbrida financiera.
El mercado de deuda híbrida financiera ha tenido un buen rendimiento durante 2016. La rentabilidad se ha conseguido principalmente gracias al carry trade, la bajada de tipos y nuestra estrategia en materia de cobertura de tipos.
Podemos hacernos esta pregunta legítimamente si observamos la evolución de la confianza de las pequeñas empresas estadounidenses durante el mes de diciembre, que muestra su mayor alza mensual desde principios de los años 80 y se dirige a su máximo desde 2004, uno de sus mayores niveles históricos.
Julien- Pierre Nouen