Futuros sobre acciones

En el mercado español se pueden negociar futuros sobre acciones de BBVA, BSCH, Repsol, Endesa y Teléfonica , la garantia en los 4 primeros es del 15 % en Telefónica es del 20 %. La unidad mínima de negociación es el contrato que representa 100 acciones, salvo en el caso de telefónica que se ha ajustado a 102, es decir que un inversor que quiera comprar, por ejemplo, un contrato de futuro del BSCH, con un nominal, supongamos de 1186 euros- 197.333 pesetas- sólo tendrá que pagar 177.9 euros -29.600 pts-. Advertir que los beneficios o pérdidas realizadas por las subidas y bajadas en el precio de los títulos se abonan o cargan diariamente. Los vencimientos que se negocian en el mercado son el 16 de marzo, 15 de junio, 21 de septiembre, 21 de diciembre del 2001, y se liquidan a vencimiento en el tercer viernes de mes mediante la entrega de acciones. Sin embargo no es necesario llevar la operación a vencimiento, sino que el inversor puede cerrar la posición antes de la fecha pactada. El precio del futuro se mueve en paralelo al de las acciones, por la relación de arbitraje que se produce en el mercado y que asegura la convergencia de los futuros y de las acciones. Así el precio de una acción será igual que el precio del contado más los intereses que se produzcan sobre dicho precio en un período determinado. A este precio habrá que restar los dividendos que pudiera pagar la acción antes de que se produzca el vencimiento del contrato. Esto explica por que el generalmente el precio del futuro es superior al del contado, salvo en los períodos en que las compañias reparten dividendos-habitualmente junio y diciembre.