François Lavier, gestor del fondo Objectif Credit Fi de Lazard, habla sobre la situación global de los mercados y además se centra en dónde se pueden encontrar las oportunidades de inversión en estos momentos.
El sentimiento de decepción que genera el crecimiento actual se explica, en parte, porque tiende a compararse con un periodo excepcional como fue el de 2003 a 2008. El crecimiento se ha ralentizado por razones estructurales, aunque nos parece poco probable que en los próximos dos o tres años se produzca una recesión.
Al contrario de los que muchos esperaban, durante el mes de julio los mercados absorbieron el impacto del “Brexit” muy positivamente, y los activos de riesgo han realizado su mejor mes del año. La explicación procede ante todo del “posicionamiento” de los inversores, sub-invertidos o sub-ponderados antes del 23 de junio, y de la influencia positiva de los programas de compra de los bancos centrales, como el de deudas “Corporates IG” del BCE, cuyos importes adquiridos cada semana sobrepasaron lo esperado con un ritmo mensual de 8.000-10.000 millones de euros.
El mercado de bonos convertibles está suscitando un atractivo innegable. La multiplicación de los fondos y el aumento de asignaciones de este activo lo demuestran. ¿Qué está contribuyendo a que este mercado sea cada vez más interesante?
Cuatro semanas después del referéndum en Reino Unido a favor de la salida de Europa, los mercados financieros parecen haber atendido el llamamiento del gobierno británico a la población durante la segunda guerra mundial «Keep Calm and Carry On». Tras la primera sesión del 27 de junio, marcada por movimientos de enorme amplitud, los mercados de activos se han ido serenando.
En periodos de fuerte incertidumbre y volatilidad extrema, el dividendo es el complemento primordial de toda cartera. En contextos como el actual, apostar por empresas con altos dividendos puede permitir que nuestra cartera sufra mucha menos volatilidad que la que vive actualmente el mercado de renta variable.
Con un 51,9% de los votos y una participación relativamente elevada, los británicos eligieron salir de la Unión Europea. Por lo tanto, se inicia un periodo de negociación para definir las nuevas relaciones del Reino Unido con su principal socio comercial.
El impacto del último dato de paro registrado en Estados Unidos ha reducido la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed en su próxima reunión de mediados de junio.
Subir los tipos de interés o no subirlos. El mercado viene haciéndose la misma pregunta desde hace meses, pero las expectativas cada vez descienden con más fuerza a favor de la subida. El mercado está “asignando” ahora una probabilidad inferior al 10% de una subida de tipos, tras haber estimado esta probabilidad en un 50% a mediados de marzo. ¿Qué hay detrás de la caída en la confianza en el movimiento de la Fed?
El sector financiero se ha convertido en uno de los principales dolores de cabeza de la economía europea en los últimos meses. Con todo, el experto considera que los inversores deberían fijarse en él, aunque eligiendo sus emisiones de renta fija, en lugar de las acciones.
François LavierFrançois Lavier
François Lavier
