He recelado, con frecuencia, del análisis técnico, tanto como del fundamental, a la hora de seguir los movimientos en Bolsa. Siempre me he fijado en las tendencias macro y en el sentimiento del mercado. Todo era así hasta hace unos diez años. Descubrí, entonces, que grandes gestoras de fondos nacionales y extranjeras confiaban sus inversiones, es decir, el dinero de los demás, a las máquinas, a los programas por ordenador. En la actualidad, el fenómeno se ha generalizado dentro y fuera de España.
“Cuando todos nos demos cuenta de que no se cumple lo que nos dijeron, ni se cumplirá, y de que la situación empeora, lo normal es que salte la ira y los ánimos se encrespen. Por eso, se habla de un próximo otoño caliente ¿sabe usted el por qué de esta expresión? ¿Están los mercados preparados para ello? Lo que queda en la memoria del “Otoño caliente” italiano, acaecido hace más de 40 años, es que fue un conjunto de luchas que hicieron temblar Italia, del Piamonte a Sicilia, y que motivaron un profundo cambio de la situación social y política de este país.
“...¿Tanto debemos? Y si esto es como dicen ¿quién o quienes podrán soportarlo? Dependerá, como siempre, de la situación de cada uno, de su economía particular, porque las cifras, que manejan unos y otros son desalentadoras y alarmantes. España necesitará hasta siete años para ajustar el exceso de deuda del sector privado y este proceso de saneamiento podría provocar un “periodo prolongado de crecimiento lento” que volverá a aumentar las divergencias con el resto de países de la eurozona.
Las empresas cotizadas en Bolsa retribuyeron a sus accionistas con 13.986,65 millones de euros en el primer semestre de 2010, la segunda cifra más alta de su historia en este periodo, según datos de BME. En concreto, esta cifra supone una caída del 34,24% con respecto al mismo periodo del año pasado, en el que los 21.269,17 millones de euros repartidos entre sus accionistas por las empresas cotizadas españolas fue la mayor cifra en la historia por dividendo en el periodo, aunque esta cantidad se vio impulsada por el dividendo extraordinario de 4.556 millones de euros abonado por Endesa en marzo de 2009, así como por los cerca de 2.300 millones adelantados por varias compañías a diciembre de 2009 debido al aumento en la retención fiscal por esta partida que entró en vigor en enero de 2010.
“La bondad alcista que barnizó los mercados de acciones y de deuda tras las pruebas de estrés bancario ha ido borrándose con el devenir de agosto hasta ofrecer su peor cara. 1.- Porque la mayoría de los actores en los mercados consideró, a los pocos días de publicación de estas pruebas de esfuerzo, que no eran tales y que se habían hecho a medida de las necesidades bancarias del momento, es decir, para que salgan bien. 2.- Porque en el mismo acto hemos ido conociendo el deterioro de las expectativas económicas globales. 3.- Porque no hay dinero en los mercados.
Lo escribí hace unos meses y vuelve a primer plano. Los bonos basura o junk bonds, que hicieron furor en el mercado norteamericano a comienzos de la década de los 80 de la mano del estadounidense Michael Milken –que terminó con sus huesos en la cárcel–, están viviendo su mejor rally desde 1996. Basura y más basura (muchos van a morir de cólera o de peste, de comer tanta basura recogida de los mercados financieros, ya lo verán). Sigo, no obstante. En lo puramente social se conoce el fenómeno como Freegan: comedores de basura. Hace tiempo que nació esta una nueva forma de protesta social de quienes, por conciencia social, se dedican a comer de la basura de los demás.
El miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), José Manuel González-Páramo afirmaba hace unos días en una entrevista concedida a Europa Press que el nivel actual de los tipos de interés sigue siendo “apropiado”, aunque reconoce que una eventual subida de los tipos de interés puede tener “algún impacto en aquellos países que estén más retrasados en su recuperación”. En este sentido, el ejecutivo del BCE puntualizó que, a pesar de que el nivel actual de los tipos de interés “sigue siendo apropiado”, cuando los riesgos al alza para la estabilidad de precios así lo aconsejen y “a medida que la situación económica y financiera se vaya normalizando”, la entidad adoptará “las decisiones que sean oportunas”.
“La Bolsa no puede hacer encaje de bolillos de manera permanente. Sí, ya saben que el encaje de bolillos es una técnica de encaje textil consistente en entretejer hilos que inicialmente están enrollados en bobinas, llamadas bolillos, para manejarlos mejor. A medida que progresa el trabajo, el tejido se sujeta mediante alfileres clavados en una almohadilla, que se llama “mundillo”.
En los últimos meses he observado una gran ola de contestación contra el modo de proceder de políticos, poderosos y magnates de EEUU en los últimos años. Incluso algunos hablan de mitos de la primera potencia del mundo ¿O ya no lo es? Pero sigo. La bolsa lleva meses dando bandazos, tratando de averiguar si la recuperación económica estadounidense va por buen camino. Brett Arends, columnista de Wall Street Journal y Marketwatch, se posiciona entre los pesimistas y desmonta los tres grandes mitos sobre los que se basan los argumentos de los que creen que la mayor economía del mundo ha pasado ya lo peor.
Se estrecha el cerco alrededor de Florentino y la empresa que preside: nada de especular en Bolsa (asalto a Iberdrola como cultura del pelotazo), nada de jugar a mantener la cotización con la autocartera y otros cuidadores de mercado y sí adelgazar, sí destinar las desinversiones a desapalancarse. Lo dicen alto y claro, por fin, firmas reputadas del mercado.
