¿Cómo valoraría el comportamiento de las principales partidas en este primer trimestre?

El arranque del año para Prosegur ha sido muy fuerte y el mercado también lo ha recibido de forma positiva. La reacción ha sido muy favorable. Al analizar las principales partidas del estado de resultados, observamos que las ventas aumentaron un 11 % interanual. Si bajamos al EBITDA, el incremento es del 45 %, y en el resultado neto alcanzamos un crecimiento del 69%.
Lo que vemos es cómo el resultado se va apalancando progresivamente a medida que descendemos en la cuenta de resultados, lo cual refleja, por un lado, mejoras significativas en eficiencia operativa y, por otro, una gestión destacada en todo lo relacionado con el resultado financiero. Además, cabe destacar una disminución sustancial en la tasa fiscal efectiva, lo que también contribuyó positivamente al desempeño general.

¿Qué factores han impulsado a alcanzar los 1.255 millones de euros en ventas?

Principalmente se ha producido un fuerte incremento en volúmenes registrado en todos los negocios, especialmente en el área de seguridad. En este mismo segmento, también impactó de manera muy positiva un adelanto en la revisión de precios. Al observar el porcentaje de cartera revisada, se nota un aumento sustancial respecto al año anterior, lo cual refleja una gestión proactiva en la actualización de tarifas.
Además, también se ha producido un sólido desempeño de nuestros productos de transformación dentro del negocio de Cash, lo que también contribuyó de manera significativa a los resultados generales.
Un aspecto importante no solo es el valor absoluto de las cifras, que ya de por sí son muy positivas, sino también lo que revela el desglose regional: muestra la solidez y sustentabilidad del crecimiento gracias a una diversificación geográfica efectiva. Por ejemplo, nosotros dividimos nuestras operaciones en tres grandes regiones: Europa, Latinoamérica y Resto del Mundo.
Resto del Mundo mostró un crecimiento del 17 %, impulsado fundamentalmente por el buen desempeño del negocio de Cash en la región Asia-Pacífico, por el efecto favorable del tipo de cambio (Forex), y por el crecimiento del negocio de seguridad en Estados Unidos. Por su parte, Latinoamérica creció un 11 %, mientras que Europa, pese a tratarse de un mercado más maduro, también registró un crecimiento sólido y sostenido.

¿Cómo han evolucionado los márgenes en cada línea de negocio y qué acciones han permitido su mejora?

El desempeño ha sido muy sólido en las tres líneas de negocio. En Cash, el EBITDA se incrementó un 20%, acompañado por una mejora de 100 puntos básicos en el margen. Esto refleja importantes eficiencias alcanzadas y un excelente desempeño de los productos de transformación, que suelen presentar márgenes elevados.

En el negocio de Seguridad, el EBITDA aumentó un 50 % y el margen mejoró en 70 puntos básicos, lo que constituye una clara evidencia de una gestión efectiva y sostenida.

Por último, en Alarmas, el margen de servicio aumentó un 25 %, lo cual también es muy positivo. Estamos muy contentos con los resultados de los tres negocios.

¿Qué expectativas tiene sobre la reciente apertura del Centro de Operaciones de Seguridad Inteligente (iSOC) en Buenos Aires?¿Qué impacto cree que va a tener en Prosegur Security?

Este movimiento es un paso más dentro de nuestra estrategia integral de seguridad híbrida. No nos posicionamos como un proveedor tradicional de servicios de vigilancia, sino que integramos tecnología con el objetivo de ofrecer soluciones más eficientes y rentables, lo que también se traduce en una mejora de los márgenes. Esta iniciativa va precisamente en esa dirección.

Argentina ha sido una de las geografías con mejores resultados durante el trimestre y esto no es casual. Se trata de un negocio en donde la gestión del capital de trabajo cobra especial relevancia. La reciente desaceleración de la inflación ha favorecido significativamente esta gestión, haciéndola más efectiva y rentable. Por ello, consideramos que esta apuesta por el mercado argentino en el área de seguridad ha sido acertada y confiamos en que continuará mostrando un muy buen desempeño.

¿Cómo ha evolucionado el crecimiento orgánico en las distintas geografías?

Si retrocedemos un paso para atrás y hacemos el desglose del incremento en ventas, vemos que en el negocio de Cash, el crecimiento en ventas fue del orden de los 10-11 puntos, mientras que el crecimiento orgánico alcanzó los 17 puntos. 

En Seguridad se da una situación similar: las ventas crecieron un 12%, pero el crecimiento orgánico fue del 18%. La diferencia entre ambos indicadores se explica fundamentalmente por el impacto del tipo de cambio. 

En el caso de Seguridad, este efecto está asociado principalmente a la evolución de la divisa en Brasil y, en menor medida, en Estados Unidos. En el negocio de Cash, el impacto cambiario también proviene, en gran parte, de Brasil. Por primera vez en mucho tiempo, el peso argentino no tuvo una incidencia significativa. La estabilidad del peso ha sido muy buena.

El crecimiento orgánico fue muy sólido —un 18 % tanto en cash como en seguridad— lo que refuerza la buena performance estructural de ambos negocios.

¿Qué retorno esperan obtener de las inversiones financieras realizadas este trimestre a corto-medio plazo?

Las inversiones tienen que ver, por ejemplo, en el negocio de Seguridad con iSOC y otras iniciativas vinculadas a la incorporación de tecnología. En Cash, las inversiones se concentran fundamentalmente en las soluciones Cash Today, uno de nuestros productos estrella dentro del portafolio de productos de transformación. Estas soluciones no solo presentan márgenes atractivos, sino que también ofrecen un ROIC (retorno sobre el capital invertido) muy elevado. Además, permiten diversificar la oferta y llegar a segmentos de clientes más pequeños y minoristas.

En Alarmas, seguimos creciendo mucho y hay mucho mercado por desarrollar, lo que ofrece buenas oportunidades de rentabilidad. En resumen, las inversiones están enfocadas en iniciativas con alto valor estratégico y sólidas rentabilidades. 

¿Cuáles son los principales focos de la compañía para los próximos meses? ¿Qué podemos esperar?

El foco estará en continuar con una gestión eficiente en términos de costos, optimizando aún más la estructura organizativa para hacerla más eficiente. En el negocio de seguridad, se seguirá avanzando en la incorporación de tecnología, profundizando nuestra estrategia de seguridad híbrida. En el negocio de cash, el objetivo principal será consolidar la inversión en Forex realizada durante el año pasado, con la expectativa de comenzar a monetizarla y capitalizarla a lo largo de este año.