"Hasta que no baje la volatilidad, los mercados seguirán como hasta ahora"

Mantener la cautela. Es la recomendación de José Lizán y, aunque poco a poco ha ido incrementando la exposición a la renta variable, “todavía son niveles muy bajos de inversión”. Este experto admite que , al a hora de llenar la cartera, buscan criterios como el “apalancamiento moderado, gran generación de caja, compañías líderes en su sector y sobre todo, que sus accionistas principales no estén excesivamente apalancados o tengan una fuerte presencia en el sector bancario”. Con nombre propio, Lizán mira a Iberdrola pues “aunque tiene un apalancamiento importante, genera un flujo de caja relevante, un fuerte crecimiento en todas sus divisiones y es una compañía que nos gusta a estos niveles”. Telefónica “destaca por su carácter defensivo y gran visibilidad de resultados”. Aunque reconoce que les da miedo su exposición a latinoamérica porque “tarde o temprano su cotización descontará la ralentización del ciclo allí”. Técnicas Reunidas o Gamesa también son sus opciones. Advierte de que hay que ir mirando “poco a poco” porque “hasta que no baje la volatilidad, los mercados seguirán en la línea actual de fuertes subidas y bajadas”.En este escenario, Lizán asegura que “el que un sector se comporte bien o mal es indiferente” pues todo depende de la volatilidad. No hay más que ver “que ayer el Vicks marcó máximos”. No obstante, advierte de que las eléctricas “han comenzado a descontar el riesgo regulatorio- muy negativo para todo el sector- y les está comenzando a pesar”. Igualmente la caída de Mapfre “atiende más a un movimiento de volatilidad porque presenta buenos resultados, se ha mantenido estable y es de las que mejor comportamiento ha tenido”. Opinión contraria la que tiene de NH Hoteles que “es una cadena cíclica y con presencia en el sector inmobiliario”. La compañía no tiene los factores principales para que tire en próximos trimestres “y así lo recoge la acción”. La hotelera – junto con Sol Meliá- ha sufrido mucho con las cifras de tráfico, menor gasto destinado a turismo “y eso hace que sea uno de los sectores que no lo hace excesivamente bien en los mercados”, concluye.