Así están subiendo los tipos de interés en las principales economías del mundo

"Las posibilidades de una subida de 75 puntos básicos no son triviales, ya que la inflación seguirá estando muy por encima del objetivo durante más tiempo y el BCE se muestra nervioso por la necesidad de adelantar su ciclo de subidas antes de que la economía de la Unión Económica y Monetaria (UEM, por sus siglas en inglés) entre oficialmente en territorio de recesión a finales de este año", explica Annalisa Piazza, analista de renta fija de MFS Investment Management.

Una estrategia de política monetaria restrictiva que están siguiendo la mayoría de bancos centrales del mundo con el objetivo de luchar contra la inflación que genera la guerra entre Rusia y Ucrania, las sanciones impuestas por Occidente y el desajuste en el mercado del gas natural. La inflación ya empezaba a ser un problema en la mayoría de economías antes de que estallase el conflicto bélico por la rápida reapertura tras el Covid-19 y la mayor demanda de bienes que generan los planes fiscales expansivos de la mayoría de gobiernos y también por la reactivación de las empresas.

El aumento de los tipos de interés implica menor liquidez en la economía real, un endurecimiento de la financiación a compañías y emprendedores y un mayor coste para las familias con hipotecas, mientras que implica una oportunidad para los ahorradores más conservadores ya que depósitos e instrumentos de renta fija empiezan a generar rentabilidad. En la eurozona, el euríbor - la referencia para la mayoría de hipotecas a tipo variable en España- alcanzó el pasado viernes un 1,896%, máximos desde enero de 2012.

Este mismo martes el Banco de la Reserva de Australia elevó el martes el tipo de interés de referencia en 50 puntos básicos, hasta el 2,35%, en línea con las expectativas, mientras sigue luchando contra el aumento de la inflación. El banco central reiteró que no está en una senda preestablecida, sino que continuará subiendo los tipos de interés, y los mercados creen que todavía hay mucho más por venir, incluyendo otros 50 puntos básicos el próximo mes y 25 en cada uno de los tres siguientes.

"Predecir incluso con tanta antelación se ha convertido en un reto en un entorno global tan incierto, pero está claro que los bancos centrales de todo el mundo todavía tienen un trabajo enorme en sus manos y los próximos meses serán difíciles. Dicho esto, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) cree que la inflación alcanzará su punto máximo a finales de este año antes de volver al 3% en 2024", apunta Craig Erlam, analista de mercado sénior en OANDA.

China y EEUU van a dos velocidades

Un camino que está desandando, por el contrario, China con el objetivo de reactivar su economía, muy debilitada por la estrategia de 'cero Covid' que implica confinamientos y limitaciones a la movilidad. El Banco Popular de China (BPC) recortó el pasado 15 de agosto de manera inesperada dos de sus principales referencias para los préstamos a las entidades bancarias del país en un intento de hacer frente a las dificultades que atraviesa el sector inmobiliario del gigante asiático.

El banco central chino rebajó en diez puntos básicos, hasta el 2% desde el 2,10%, la tasa aplicada a las operaciones de recompra inversa (repos) con vencimiento a siete días, mientras que situó en el 2,75% desde el 2,85% la tasa aplicada a los préstamos a medio plazo con vencimiento a un año.

En julio, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió, por su parte, elevar los tipos de interés del país en 75 puntos básicos, hasta un rango objetivo de entre el 2,25% y el 2,5%, su mayor nivel desde diciembre 2018 cuando la Fed también situó el precio del dinero en este rango. El organismo que preside Jerome Powell subrayó que considera apropiado más subidas de los tipos de interés en los próximos meses, aunque no especificó el ritmo de subidas ni hasta cuándo se producirán.

Al mismo tiempo que sube los tipos de interés, la Fed está reduciendo su balance. Entre junio y agosto lo rebajó en 47.500 millones de dólares mensuales, mientras que desde septiembre se elevará a 60.000 millones.

Powell alertó en el simposio de política monetaria que celebra la Reserva Federal en Jackson Hole (Wyoming) de que las empresas y los hogares tendrán que soportar "algo de dolor" como peaje para atajar las elevadas tasas de inflación que está experimentando el país desde hace meses. "Restaurar la estabilidad de precios llevará algo de tiempo y necesita que usemos nuestras herramientas con fuerza para llevar a un mejor equilibrio a la demanda y la oferta", defendió Powell.

Japón resiste con tipos ultrabajos

Entre los grandes bancos centrales del mundo, el Banco de Inglaterra realizó en agosto la mayor subida del coste del dinero en 27 años hasta el 1,75% y advirtió de que la economía británica se encamina a una recesión económica en el cuarto trimestre. La excepción a esta senda iniciada por la Fed de EEUU, además de China, la está siguiendo Japón. El banco que lidera Haruhiko Kuroda se mantiene con su política de tipos negativos en el -0,1%, sigue comprando deuda pública y mantiene el límite de los intereses del bono a diez años como máximo al 0,25%.

En negativo también se mantienen los tipos de interés en Suiza, aunque el Banco Nacional de Suiza subió el 16 de junio su tipo de interés oficial por primera vez en 15 años, desde el nivel del -0,75% al -0,25% que ha desplegado desde 2015.

“El endurecimiento de la política monetaria tiene por objeto evitar que la inflación se extienda a los bienes y servicios en Suiza. No se puede descartar que sean necesarios nuevos aumentos del tipo de interés oficial del BNS en un futuro previsible para estabilizar la inflación en un rango compatible con la estabilidad de los precios a medio plazo”, dijo en un comunicado. "Para garantizar unas condiciones monetarias adecuadas, el BNS también está dispuesto a intervenir en el mercado de divisas cuando sea necesario”, añadió.