Si observamos el IBEX 35, el cambio de tendencia se produjo claramente a finales de 2022 y volvió a confirmarse en noviembre de 2023, cuando el mercado superó una fase de dudas y retomó con fuerza el camino alcista. En estos momentos, pese a que hoy el índice ha arrancado con ligeras caídas, no debemos sacar conclusiones precipitadas: un solo día no marca tendencia. En el gráfico semanal la estructura sigue siendo claramente alcista. El nivel clave del Ibex 35 está en los 16.250 puntos, que es por donde pasa el soporte principal. Solo si perdiéramos esa zona podríamos empezar a hablar de problemas técnicos más serios. Hasta entonces, lo que estamos viendo ahora no deja de ser una simple corrección dentro de una tendencia positiva; en el cortísimo plazo, mientras el Ibex se mantenga por encima de los 17.000 puntos, el escenario seguirá siendo favorable.

En el caso de IAG, sigue siendo un claro valor para mantener. Es más, si no estamos dentro, esta corrección es una oportunidad para incorporarnos. Estamos ante un valor con una tendencia claramente alcista, dentro de un sector como es el de las aerolíneas que se está recuperando muy bien tanto en Europa como en Estados Unidos. La semana pasada IAG logró superar la zona de máximos anuales y ahora, con este retroceso, nos está dando una segunda oportunidad de entrada. Si tenemos en cuenta los niveles de salida en IAG, el punto clave está en los 4,54 euros: si el valor cerrara por debajo de esa zona, sería momento de plantearse vender. Mientras tanto, el riesgo es muy bajo, en torno al 4% o 5%, frente a un potencial de revalorización bastante atractivo. Por esa ecuación riesgo-recompensa, considero que IAG es uno de los valores del Ibex 35 más interesantes ahora mismo, pese a la corrección de corto plazo.

Si miramos a Wall Street, técnicamente el conjunto de las ‘Siete Magníficas’ sigue siendo alcista y se aproxima de nuevo a máximos, aunque conviene ser prudentes. Hay componentes que empiezan a mostrar signos de debilidad, como Microsoft, Meta o Netflix, que no están respondiendo tan bien como antes. Por el contrario, Alphabet sigue renovando máximos y es ahora mismo el gran soporte del grupo.

Por último, el Oro está marcando máximos históricos y, aunque pueda parecer tentador entrar ahora, yo no recomiendo comprar por miedo a perderse el rally. Entrar con FOMO casi siempre es una mala estrategia. El oro es un activo que debe estar en cartera, eso lo tengo claro, pero no a cualquier precio. Ha subido mucho y no se acerca a su media de 30 semanas desde agosto del año pasado, por lo que el tren ahora mismo va demasiado rápido. Desde el punto de vista estacional, el mejor periodo suele extenderse hasta finales de febrero o principios de marzo. Yo esperaría una corrección —aunque sea del 8% o 10%— para aumentar posiciones. Si estamos dentro del oro, se mantiene; si estamos fuera, lo mejor es tener paciencia y esperar a que el mercado nos dé una entrada con menor riesgo. Con todo, en 2026 sigo pensando que el oro será uno de los activos ganadores, pero no conviene perder la disciplina.