A los hedge funds les está saliendo cara su estrategia; otra vez más y ya van ocho años consecutivos en los que estos fondos de cobertura, o de alto riesgo (como se denominaban hasta hace no mucho), son incapaces de batir al mercado.  ¿En qué están invirtiendo y en qué se están poniendo cortos?
 
Los resultados de los hedge funds en los últimos ejercicios son claros y de media sus clientes podrían no estar muy contentos con las rentabilidades cuando acacaba cada ejercicio. Algunos inversores como el propio Warren Buffett ya había avisado en múltiples ocasiones de que es mucho más rentable apostar por un fondo de gestión pasiva de bajo coste que por un fondo de alto riesgo. Esa opción en años de subidas de los mercados, desde luego, parece más adecuada.

Según el informe trimestral que elabora Goldman Sachs, la rentabilidad media de los hedge funds en lo que va de año se ha situado en el 4%, lo que significa que fueron capaz de enjugar las pérdidas de principios de año, pero que se han quedado muy por detrás del retorno que había dado el S&P 500 en ese tiempo, un 9%.

De acuerdo con esta firma, la composición sectorial de sus carteras ha tenido mucho que ver en la evolución de su rentabilidad.  El resultado de las elecciones en Estados Unidos ha pillado con el pie cambiado a estas entidades.  Hasta ese momento, la industria con más peso, alrededor de un 24% del total eran la de tecnología de la información, que lo han hecho peor después de los comicions. Aunque el buen comportamiento de salud y financieras han permitido compensar ese mal momento, ya que estos dos sectores pesan alrededor de un 29%.

Acciones más amadas por los hedge funds
Tras saber la asignación sectorial de estas entidades, no sorprende descubrir cuáles son las compañías que más aparecen en sus portfolios. La primera de todas es Apple, que aparece en 158 carteras. Eso sí, no ha variado el porcentaje de su capital en manos de los hedge funds, que sigue siendo un 1%.

Después de Apple aparecen Facebook, Amazon, Alphabet, Microsoft, Visa, Allergan, Bank of America y Charter Communications.  

las que más tienen los hedge funds


Vemos a ver también que más abajo en la lista aparecen otros nombres del sector bancario como Wells Fargo o Citigroup y otra biotecnológica, Biogen.

Sin embargo, este ranking se diferencia algo del de popularidad, quizá. En Goldman Sachs han preparado una cesta con las que aparecen en las diez primeras posiciones de las carteras de estos hedge funds y aunque los nombres no cambian mucho, sí que lo hace la posición.

En este caso, la compañía que aparece más veces en estas primeras posiciones es Amazon, seguida de Facebook y Charter Communications. Apple estaría en quinto lugar en este caso. 
las treinta


Compañías más detestadas, con más posiciones cortas
La lista de empresas sobre las que estos fondos apuestan en contra está determinada por la posición en cortos que tienen ahora mismo sobre la mesa. Cuando se observan los nombres puede observarse que el sesgo de estos gestores está totalmente sesgado en contra de las compañías más tradicionales: petroleras, telecomunicaciones, industriales,, petroleras o automovilísticas. Estas son las cotizadas que menos gustan a estas entidades.

En los primeros puestos vemos a Exxon Mobil, IBM, AT&T, Caterpillar, Chevron o Boieng. En todas ellas los hedge funds se apuntan pérdidas sonoras, ya que todas ellas suben en bolsa y en muchos casos con una gran fuerza. Es el caso, por ejemplo del fabricante de maquinaria pesada, Caterpillar, que a cierre del informe se había apuntado unas subidas de un 45% desde que inició el año.  Solo dos compañías de su lista de favoritas ha dado una rentabilidad superior . Se trata de HP, que subía  un 55% y Applied Materials, que había repuntado un 61%. Eso sí, son empresas que están muy abajo en la cesta de cotizadas amadas.

Por el contrario, no se equivocaron con Abbott, Walt Disney, CVC Health o General Motors, por ejemplo.

Cortos

A falta de que concluya este cuarto trimestre, queda por ver si los hedge funds serán capaces de posicionar sus carteras de tal forma que este año sí, sean capaces de batir al índice. Por el momento parece difícil.

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