En el primer trimestre de 2018, ArcelorMittal obtuvo un beneficio por acción de 1,17 EUR, un 19,4% más que el año anterior. Por tonelada producida, el grupo siderúrgico obtiene un beneficio operativo de 101 USD frente a los 83 USD del año anterior. 

ArcelorMittal

Al cierre de 2017 ganó 4.568 millones de dólares (3.670 millones de euros), dos veces y media más que en 2016, cuando anotó un beneficio neto de 1.779 millones de dólares (1.430 millones de euros).

El buen resultado se vio impulsado por el incremento de las ventas del grupo en 2017 en un 17 %, hasta 68.679 millones de dólares (55.218 millones de euros), frente a los 56.791 millones de dólares (45.660 millones de euros) registrados el año previo.

El resultado de explotación del ejercicio pasado fue de 5.434 millones de dólares (4.368 millones de euros), un 30,6 % más que en 2016, cuando fue de 4.161 millones de dólares (3.344 millones de euros). El resultado bruto de explotación (ebitda) ascendió por su parte a 8.408 millones de dólares (6.756 millones de euros) en 2017, un 34,4 % más que los 6.255 millones de dólares (5.026 millones de euros) anotados en 2016.

En 2017 la empresa vio un incremento de sus expediciones tanto de productos siderúrgicos como de mineral de hierro, que aumentaron un 1,6 % hasta 85,2 millones de toneladas, y un 3,5 %, hasta 57,9 millones de toneladas, respectivamente.

En endeudamiento neto de la empresa descendió hasta los 10.100 millones de dólares (8.115 millones de euros) al cierre del ejercicio 2017, en comparación con 11.100 millones de dólares (8.918 millones de euros) al término de 2016.

Resultados

2015

2016

2017

% 16-17

COTIZACION

11,18

21,57

27,99

29,76%

CIFRA NEGOCIO*

63.578.000

45.660.000

55.218.000

20,93%

BDI*

-7.946.000

1.430.000

3.670.000

156,64%

CASH FLOW*

-3.182.000

3.600.000

5.868.800

63,02%

ACCIONES*

1.560.915

3.065.711

1.021.904

-66,67%

CAPITALIZACION*

17.451.030

66.127.386

28.603.093

-56,75%

PATRIMONIO NETO*

27.570.000

25.860.000

32.684.000

26,39%

RATIOS

2015

2016

2017

%

Valor contable o Valor en libros (VC)

17,66

8,44

31,98

279,16%

Precio Valor Contable (PVC)

0,63

2,56

0,88

-65,78%

Ventas por acción (VPA)

40,73

14,89

54,03

262,80%

Precio Ventas (PSR)

0,27

1,45

0,52

-64,23%

Rentabilidad por Cifra de Negocio (RCN)

-12,50%

3,13%

6,65%

112,22%

Beneficio neto/Patrimonio neto (ROE)

-28,82%

5,53%

11,23%

103,06%

Beneficio/Capitalización (ROM)

-45,53%

2,16%

12,83%

493,33%

Beneficio por acción (BPA)

-5,09

0,47

3,59

669,93%

Crecimiento del BPA (CBA)

 

109,16%

663,8%

669,93%

PER to growth (PEG)

 

0,42

0,01

 

Price Earnings Ratio (PER)

-2,20

46,24

7,79

-83,15%

Inversa del PER

-0,46

0,02

0,13

493,33%

*Dato dividido entre 1000

INFORME

Se ha propuesto reducir su deuda neta hasta los 6.000 millones de dólares (4.826 millones de euros). El grupo espera que sus necesidades de tesorería aumenten en 2018, situándose en torno a 5.600 millones de dólares (4.504 millones de euros).

El incremento previsto en la cifra de inversiones, que ascendería a 3.800 millones de dólares (3.056 millones de euros) frente a 2.800 millones de dólares (2.252 millones de euros) en 2017 refleja el proyecto del tren de bandas caliente en México y las inversiones previstas en la italiana ILVA emprendidas en este ejercicio.

Se beneficia del alza de los precios de venta y del volumen de ventas. La deuda evoluciona positivamente: a finales del primer trimestre de 2018 era de 11.000 millones de dólares, frente a los 17.000 de finales de 2015 y los 23.000 en 2011.

ArcelorMittal acaba de adquirir la italiana Ilva, un grupo siderúrgico en crisis. El precio pagado es correcto. ArcelorMittal desembolsa 1.800 millones de euros (menos de una vez los ingresos de Ilva) e invertirá en el grupo 2.300 millones. Ilva presenta una producción envejecida que acumula pérdidas y graves problemas de contaminación. Reestructurado, el grupo italiano será una buena baza para ArcelorMittal gracias a su ventajosa localización al borde del mar Mediterráneo. 

La compañía pertenece a un sector muy cíclico y altamente dependiente del estado de salud de la economía y, por tanto, algo más arriesgado y volátil que la media. El entorno económico actual es positivo y ello, combinado con los esfuerzos de reducción de deuda realizados por las compañías siderúrgicas en los últimos años ha permitido una mejora generalizada de la rentabilidad y de los márgenes. Las buenas perspectivas se mantienen para este 2018.

Retoma el reparto de dividendo tras tres años congelado. Por el momento la retribución es muy escasa. 

En base a ratios sobre estimación de resultados para el cierre de 2018 el mercado infravalora la acción por Valor Contable (PVC 0.6x); buena rentabilidad sobre activos (ROA 4%) y alta rentabilidad sobre cotización (ROM 13%).

Valor muy cíclico, riesgo elevado.

Proyección 2018

Cierre(04/06):

28,27

Cifra Negocio*:

60.000.000

BDI*:

3.832.140

Patrimonio neto*:

46.165.648

Cash Flow*:

6.141.643

Dividendos*:

81.752

Nº Empleados:

232.000

Nº Acciones*:

1.021.904

Activo total*:

93.038.167

*Dato dividido entre 1000

 

Dividendos

Ratios por acción

Valor relativo

Rendimiento

Valor intrínseco

Yield:

0,28%

BPA:

3,75

PER:

7,54

ROS:

6,39%

VC:

45,18

PayOut:

2,13%

CFA:

6,01

PCF:

4,70

ROM:

13,26%

PVC:

0,63

  

DPA:

0,08

  

ROE:

8,30%

VT:

35,00

      

ROA:

4,12%

PVT:

80,77%