Llega el momento del juicio. Las entidades financieras están citadas para la próxima semana. Algunas, como Bankinter y Banesto, ya han dado su particular visión del ejercicio 2007. Ambas entidades han conseguido defender sus cuentas con revalorizaciones del 73% y 26% respectivamente, y parece que el crecimiento continuará. En el ojo del huracán están las entidades financieras por el impacto que podría tener en sus cuentas la crisis de las hipotecas subprime. Sin embargo, de momento están logrando capear el temporal con crecimientos de dos dígitos. Pero cada vez se van conociendo más datos que demuestran que lo que se ha visto de la crisis “solo es la punta del iceberg”.Esta misma semana, S&P ha publicado un informe para 2008 en el que apunta que de momento, la banca sólo ha confesado el 25% de sus pérdidas relacionadas con la crisis subprime, algo que advierte de que las dificultadas no han terminado aún. Un veredicto que se comprueba tras conocer los más de 9.800 millones de dólares en pérdidas que ha registrado Merril Lynch durante el cuarto trimestre de 2007 o el descenso del 34% que ha mostrado JP Morgan en sus cifras del mismo período. A pesar de ello
Javier Galán, gestor de Renta 4 advierte de que en España “hay menos riesgo de que los resultados no cumplan con las expectativas” por una menor influencia con el tema hipotecario estadounidense. Lo más seguro, en opinión de Gonzalo Cantarela, director de GC Gestión Privada
, es que “las cifras estén en la parte baja, pero no parece que vayamos a tener una debacle como la que hemos visto en las compañías estadounidenses”. A partir de ahora la evolución de la inflación, el comportamiento de los mercados y las futuras acciones del Banco Central Europeo se antojan elementos clave. La poca visibilidad de la banca medianaDe hecho es el precio del dinero -y su incidencia sobre las cuentas de resultados- el que distingue las recomendaciones positivas de las negativas entre la banca mediana españala y la gran banca. Aunque los crecimientos de la banca mediana “seguirán siendo interesantes, sufrirán por la apreciación de los tipos a corto”, advierte el último informe elaborado por el equipo de análisis de Ibersecurities. Y es que el deterioro en la calidad del crédito es crucial para analizar el impacto de esta vorágine financiera. Un factor que ha llevado a la mayoría de las casas de valores a reducir sus estimaciones sobre estas entidades, entre ellas Banco Popular. Para Deutsche Bank la entidad “podría mostrar un deterioro en la concesión de crédito”. Aunque será en el cuarto trimestre cuando se muestre el impacto negativo de la crisis, desde la entidad alemana aseguran que esta penalización debería verse neutralizada parcialmente “por un impacto positivo en la revalorización de sus activos, tarifas más altas y los beneficios de conseguir una financiación fácil y barata del Banco Central Europeo”. A pesar de ello, Mariano Sancho, director de mercados de Riva y García asegura que “nos gusta más Popular (que Bankinter) ya que pensamos que tiene un negocio bastante consolidado en España y Portugal además de menos exposición al mercado subprime”. Opinión que comparte Celine Giffard, analista de Selftrade quien considera que la entidad cotiza con descuento y goza de una buena rentabilidad por dividendo”. De hecho le otorga al valor un potencial de más del 35 por ciento, hasta un precio objetivo de 13,60 euros. Aún con todo, recomienda esperar a la presentación de sus resultados de 2007 para valorar el impacto en sus cuentas de su exposición al crédito promotor.Cotización histórica Banco Popular