En el ánimo de los inversores caló el miedo a que un repunte de la inflación hiciera que la Reserva Federal no llevara a cabo el recorte de tipos que el mercado ya da por descontado. Según explica el experto en relación a esa posibilidad, “hasta agosto de 2007, cuando empezaron a bajar los tipos, la FED se preocupaba por la inflación” pero “a partir de ese momento el riesgo está en el crecimiento por lo que va a seguir preocupada por los recortes a menos que la inflación sea galopante”. Es por estsa razón por la cual, apunta Escribano, “se da por descontado que el 18 de marzo habrá bajadas de tipos de interés incluso hasta el 2%”. La apuesta del analista es que “va a haber un recorte y vamos a ver cómo se manejan los datos macroeconómicos y la inflación después”. Escribano apunta a que “somos positivos” y “esperamos que los datos se tranquilicen, aunque es más una esperanza que una apuesta”. “Vamos a creer que va a ser una recesión de dos trimestres y que a partir del segundo semestre cambie”, puntualiza. De hecho el analista apunta su deseo de que
“el dato de precios de la vivienda de crecimiento interanual del 8,9% sea uno de los últimos negativos”. En cuanto al sector de las petroleras, después de que la OPEP haya manifestado que mantendrá su nivel de producción de crudo, el experto recuerda que “ayer el repunte fue por el sector financiero y el energético” y que “el dato concreto de un día no hay que verlo en ese entorno”. Para el experto “la OPEP apuesta porque el precio del barril no caiga por debajo de los 80 dólares teniendo en cuenta que va a haber una reducción de la demanda”. El analista técnico recuerda que el precio del barril iría “hasta los 101 ó 104 dólares y debería retroceder hasta los 85 tal y como está el crecimiento del PIB en EEUU”. En cuanto al sector financiero que sigue siendo uno de los más castigados a pesar de que haya días, como ayer, en los que se le de un cierto respiro, ha de tener algunos cambios, según Escribano, para que pueda recuperarse. “Después de los resultados del cuarto trimestre, los resultados suponen un decrecimiento del 19% de beneficios por acción” por lo que “hay que hacer las revisiones estimadas, poner lo negativo, hacer bajadas fuertes de estimaciones” como ha hecho “Merrill Lynch
sobre Goldman Sachs que ha bajado sus estimaciones de 3,97 dólares a 2,31, un 41%” y “para 2008 un recorte del 9% menos”. Escribano explica que “todos los analistas tienen que bajar las estimaciones para ver que históricamente, incluso bajando el crecimiento del sector, por múltiplos es razonable”.Para el experto, “cuando esto se haga y se tranquilice también el sector de la vivienda ya podremos volver a tomar posiciones en el sector”. De hecho “esperamos que esta limpieza, a partir de marzo o abril” pueda suponer “ver los mínimos para tomar posiciones a largo plazo, dos o tres años” y ver si el sector se ha consolidado.En opinión de Escribano hay sectores que pueden servir de “refugio” como “los relacionados con las materias primas” y “también el oro” que “en este entorno es positivo”. Para el analista “cambiaremos de tendencia cuando el S&P 500 rompa al alza el nivel de los 1.407 puntos”.