Home Análisis Bolsa y Mercados Informes "Aunque habrá una oferta sobre Colonial, el problema está en saber el precio"

"Aunque habrá una oferta sobre Colonial, el problema está en saber el precio"

Después de dos semanas de elevada volatilidad, en la que nos hemos movido en un rango del 15% entre mínimos y máximos, “parece que algo se han calmado las aguas” señala Gonzalo Cantarela, director de GC Gestión Privada. Sin embargo, no podremos decir que hemos salido de un mercado bajista “hasta que no se superen los 13.500 puntos y el hueco de l os 13.640 puntos” puesto que la volatilidad va a permanecer en todos los mercados internacionales. En este sentido, el experto señala que es momento de “ir quitando las posiciones que se hayan abierto en el corto plazo, hasta que el Ibex 35 no supere ese nivel”.

01-02-2008, 10:12:00

Gonzalo Cantarela. director de GC Gestión Privada

Los movimientos corporativos no hacen más que demostrar que todavía hay valor en un gran número de compañías, y sino fuera por las restricciones de liquidez, “veríamos muchos más movimientos” señala Cantarela. Son numerosas las operaciones que se han dado: Bankinter-Crédit Agricole, Bhavnani en Renta Corporación, el interés en Inmobilaria Colonial, los rumores de NH Hoteles que demuestran que “la rumorología está ahí y se debe a unos precios interesantes”.Sobre Iberdrola, Cantarela ya había advertido “que el mapa del sector eléctrico no iba a quedar así” y la compañía “está llamada a realizar algún tipo de movimiento”. Según el director de GC Gestión Privada “Iberdrola no está en el mejor momento para realizar adquisiciones, por lo que desde ese punto de vista no podrá defenderse”. En cambio, algunos accionistas de la compañía sí que están por la labor de realizar un movimiento “que podría comenzar con el traspaso de activos de Fenosa y EDF”. Una vez fijado el primer precio “es probable que veamos una guerra de precios que dará auge a su cotización”.En

Inmobiliaria Colonial es imposible anticipar “quien se llevará el gato al agua” pero “aunque parece que habrá algún tipo de oferta, el problema es saber a qué precio”. Para Cantarela, es muy difícil valorar la compañía “simplemente con el valor neto de sus activos (NAV)” pero lo que deja claro es que “está fuertemente endeudada y si la aplicáramos a la situación del mercado, podríamos ver incluso un dato negativo”. Lo que hace Colonial es ofrecer la compañía por distintios sitios y, aunque una oferta es viable, el precio podría variar desde los 1.20-1.30 euros hasta los 2.50 euros.En esta situación, y en la búsqueda de nuevas alternativas de inversión, Cantarela descarta la inversión en divisas y oro. En el primer caso “porque es el mercado más profesional y complejo que existe” mientras que habla del oro como “una inversión muy institcional” pues con la inversión en compañías mineras, nos arriesgamos a que no exista toda la correlación directa entre el precio del oro y la evolución de la compañía. Sin embargo, ve con buenos ojos “los fondos de gestión alternativa

” pues desde principios del año lo están haciendo bastante bien y “puede aportar una reducción de riesgo así como una descorrelacción con los mercados bursátiles”.