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Manuel Pinto, responsable de Mercados de XTB, considera que las tensiones en los mercados de deuda, el encarecimiento del petróleo y las persistentes presiones inflacionistas no impedirán que la Bolsa estadounidense continúe ofreciendo oportunidades. A pesar del deterioro del entorno macroeconómico, el experto mantiene su confianza en los resultados empresariales como principal catalizador de las próximas semanas, con previsiones de crecimiento cercanas al 30% en beneficios y al 15% en ingresos.
En este contexto, Pinto defiende aprovechar las correcciones bursátiles para comprar, especialmente en los índices estadounidenses. Las compañías tecnológicas siguen siendo su apuesta preferida, impulsadas por el desarrollo de la inteligencia artificial, que considera una de las grandes transformaciones económicas y estratégicas de nuestro tiempo.
No obstante, advierte de los riesgos asociados al aumento de las rentabilidades de los bonos, los déficits públicos y la inflación. La situación de Francia constituye uno de los principales focos de preocupación en Europa, aunque todavía no aprecia un contagio comparable al de anteriores crisis de deuda soberana.
Tres activos para construir una cartera
A la hora de invertir, Pinto propone una estrategia articulada alrededor de tres grandes pilares, siempre adaptados al horizonte temporal y al perfil de riesgo de cada inversor.
1. Bolsa global a través del MSCI ACWI. Su primera recomendación consiste en construir el núcleo de la cartera mediante un fondo que replique este índice mundial, que permite obtener exposición tanto a los mercados desarrollados como a los emergentes.
Dentro de estos últimos, destaca especialmente Latinoamérica como una de las grandes tendencias de inversión de los próximos años. Brasil constituye una oportunidad táctica por su independencia energética, su potencial agrícola, sus perspectivas económicas y la posibilidad de flexibilizar la política monetaria. Pinto considera que la fragmentación de la economía mundial puede favorecer nuevas entradas de capital hacia la región.
2. Bonos del Tesoro estadounidense a dos años. Su segunda gran apuesta es la deuda pública de Estados Unidos a corto plazo. Considera especialmente atractivo el vencimiento a dos años, tanto por el cupón que ofrece como por su posible revalorización si las subidas de tipos de la Reserva Federal terminan siendo inferiores a las que descuenta el mercado.
A ello añade el potencial de apreciación del dólar frente al euro, dada la inestabilidad política y económica europea. Aunque contempla incorporar una pequeña exposición a bonos de siete o diez años, prefiere limitar la duración para reducir los riesgos derivados de nuevas subidas de rentabilidad.
3. Oro como activo estratégico. Manuel Pinto considera imprescindible mantener una posición en el metal precioso, aunque su peso debe depender del perfil de cada inversor.
Su tesis se apoya en la posibilidad de que Estados Unidos termine tolerando una inflación elevada para reducir el valor real de su deuda y adopte medidas de intervención sobre el mercado de bonos. Ese escenario podría impulsar activos como el Oro y el Bitcoin, frente a una eventual pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiduciarias.
Oportunidades en el Ibex 35 y otros sectores
En la Bolsa española, Manuel Pinto resta importancia al impacto de unas posibles elecciones anticipadas sobre el conjunto del Ibex 35. A su juicio, la evolución de los tipos de interés, la deuda soberana y la banca resulta mucho más determinante.
Entre los valores españoles que considera atractivos menciona Inditex, Mapfre e Iberdrola, esta última por su posible comportamiento favorable dentro del sector de las utilities. También mantiene una visión constructiva sobre IAG (Iberia) , aunque reconoce que el petróleo por encima de los 100 dólares representa un riesgo para las aerolíneas.
Finalmente, señala al sector agrícola como una oportunidad táctica para las próximas semanas, susceptible de incorporarse a una cartera cuyo núcleo debe seguir descansando en la diversificación global, la deuda estadounidense a corto plazo y el oro.
En definitiva, el analista apuesta por mantener la exposición a los mercados, aprovechar las caídas para incrementar posiciones y combinar activos de crecimiento con instrumentos de protección frente a la inflación y la incertidumbre económica.
