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Microsoft, el gigante del software, no ha podido seguir el ritmo del mercado en los últimos tres años. Durante 2024 y 2025 la rentabilidad fue del 13% y 16% respectivamente frente al 25% y 18% del S&P 500 en el mismo periodo. La situación no ha cambiado en el último año fiscal 2026 con una rentabilidad del 9% frente al 15% del selectivo. No obstante, la historia nos revela que esto ya ha sucedido antes para luego girar el escenario a su favor.
Según datos de The Motley Fool, si Microsoft termina 2026 como los dos anteriores sería la tercera vez que sucede esto desde que salió de bolsa: Primero entre 2003-2005 y 2010-2012.
2003-2005
Microsoft anunció un dividendo extraordinario único de 3 dólares por acción (unos 32.000 millones de dólares) en 2004. Mientras su rentabilidad en bolsa fue del 15% frente al 50% del S&P 500.
El 2006 llegó sin cambios en la rentabilidad con una rentabilidad del 16%, similar a la del índice. No fue hasta 2007 que dio vuelta el escenario con un repunte del 21% frente a cerca del 5% para el selectivo.
2010-2012
El escenario fue peor para Microsoft en esta etapa con una rentabilidad del 6% frente al 36% del S&P 500. Pero para 2013 volvió a revertir la situación con una rentabilidad del 44% frente al 32% del índice.
El valor de las acciones
Si analizamos ambos periodos notamos un valor en común, el precio. Para finales de 2005 cerraba la acción a unos 26 dólares o aproximadamente 23 veces las ganancias a 1.12 dólares por acción con un aumento de los ingresos del 8% en ese año fiscal. Para 2012, cerraba el año a 27 dólares con unas ganancias por acción de 2 dólares o 13 veces las ganancias incluyendo un cargo por deterioro del fondo de comercio de 6.200 millones de dólares.
¿Cuál es el escenario actual?
Para el año fiscal 2024, las ganancias por acción aumentaron de 11.80 dólares, para 2025 13.64 dólares y a 17.95 dólares en 2026 (finalizados el 30 de junio). Este último aumento del 32% se vio impulsado por la inversión de Microsoft en OpenAI. Excluyendo esta inversión, las ganancias ajustadas por acción aún crecieron un 22%.
Microsoft cerró el ejercicio fiscal2024 con una relación precio-beneficio de aproximadamente 36 veces las ganancias y finalizó 2025 cerca de 35 veces las ganancias. Ahora, su precio ronda las 29 veces las ganancias del 2026.
Los ingresos aumentaron un 18% en el ejercicio fiscal 2026, hasta alcanzar los 331.800 millones de dólares, más del doble de la tasa de crecimiento del ejercicio fiscal 2005.
Sin embargo, 29 veces las ganancias es un precio más elevado que el que tenía Microsoft a finales de 2005 o 2012, aproximadamente tres veces el nivel de 2012 en términos ajustados.
No obstante, la historia nos demuestra que tras cada racha de bajo rendimiento Microsoft pudo impulsarse al año siguiente. Aunque esto no significa que vaya a suceder, pero si nos da una pista con situaciones similares para evaluar el escenario actual.
¿Qué dicen los analistas?
Según Tipranks, Microsoft cuenta con la revisión de 37 analistas divididas en 36 compras y 1 mantener. El precio objetivo promedio es de 586.14 dólares, con un máximo de 725 dólares y un mínimo de 440 dólares. Este precio objetivo promedio representa una variación del 10,64 % respecto al cierre del miércoles.
Brad Reback, analista de Stifel Nicolaus, recomienda comprar con un precio objetivo en los 575 dólares.
Rishi Jaluria, analista de RBC Capital, recomienda comprar con un precio objetivo en los 640 dólares.
Microsoft cerraba el miércoles a la baja en los 529.30 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos se mantienen debajo de las velas de los últimos treinta días, RSI al alza en los 67 puntos y las líneas del MACD encima del nivel de cero.
La resistencia a mediano plazo se encuentra en los 535.67 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran alcistas.
