Sus plataformas Snapdragon mejoran la experiencia del consumidor y los productos Dragonwing impulsan a empresas e industrias. Qualcomm se estructura en dos grandes áreas, Qualcomm Incorporated, que gestiona el negocio de licencias y la mayoría de las patentes y Qualcomm Technologies, Inc., que se encarga de la ingeniería, I+D, productos y servicios, incluyendo los semiconductores QCT.
RESULTADOS DE QUALCOMM
Qualcomm cerró el año fiscal 2025 en septiembre con un desempeño sólido, impulsado especialmente por la unidad QCT, que alcanzó ingresos récord. En su ejercicio fiscal 2025, los ingresos crecieron significativamente +14%, hasta los 44.284 millones de $, lo que demuestra un impulso sólido en el negocio. El BPA en 2025 retrocedió un 44%, hasta los 5,01$/acción (Beneficio neto de 5.541 millones de $ -45% respecto un año atrás). La compañía registró un cargo no monetario de 5.700 millones de USD (5,29 USD/acción) en el 4T FY25 por la provisión de valoración de activos fiscales diferidos, debido a la futura aplicación del impuesto mínimo alternativo corporativo desde FY26. Por otra parte, señalar que con la aprobación de la One Big Beautiful Bill Act, Qualcomm espera una tasa efectiva del 13–14% en adelante y menores pagos de impuestos en efectivo.
Crecimiento por segmentos en 2025:
- QCT (excluyendo Apple): +18% interanual.
- Automoción e IoT (combinados): +27% interanual.
Estos segmentos se consolidan como motores clave del crecimiento futuro.
Negocios estratégicos:
- Avances en su stack de conducción automatizada.
- Expansión hacia centros de datos y robótica avanzada, reforzando la diversificación del negocio.
En FY25, Qualcomm reportó un EBIT de 12.663 millones de $, +23% frente a las cifras de 2024 y flujos muy altos, lo que ha permitido a la compañía seguir devolviendo capital a los accionistas. El cash Flow operativo fue de 14.012 millones de $ al cierre del ejercicio.
RENTABILIDAD DE QUALCOMM
Rentabilidad elevada, ROE del 43% en 2024 y 26.13% en 2025 por el cargo a provisiones por activos fiscales diferidos. De cara a 2026 la rentabilidad ROE debería rondar de nuevo el 40%. Rentabilidad del capital invertido en niveles muy elevados, ROIC del 30,5% frente a un coste de capital mucho más modesto (en torno al 12,5%), lo que muestra la gran rentabilidad de su crecimiento.
En conjunto, los resultados reflejan un sólido desempeño operativo de Qualcomm, apoyado en la fortaleza de su negocio de semiconductores y una demanda sostenida en licencias, con una mejora notable en rentabilidad y generación de beneficios.
PREVISIONES QUALCOMM 1T26
La compañía anticipa ingresos de 11.800-12.600 millones de $ para el 1T26, con BPA en un rango de 2.55-2.75$/acción. El guidance refleja una combinación de crecimiento sostenido en semiconductores, solidez en licencias y disciplina en costes, márgenes estables y generación de beneficios en línea con las expectativas del mercado.
Nuestras previsiones para Qualcomm
REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA DE QUALCOMM
Se trata de una compañía que paga dividendo de forma recurrente desde hace muchos años. El importe total lo reparte en cuatro pagos, tradicionalmente en marzo, junio, septiembre y diciembre. Para el año natural 2025 la rentabilidad dividend-yield es del 2,11%.
Cotización histórica de Qualcomm
VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE QUALCOMM
En base a nuestra estimación de resultados para el cierre de 2026, Qualcomm presenta una valoración relativa atractiva frente a sus competidores: cotiza a un PER de 17,52x, muy por debajo de la media sectorial (125,5x) y de referentes como NVIDIA (45,3x) o Microchip Technology (46,7x), con un PEG de 0,2 que indica una relación equilibrada entre precio y crecimiento. Su PCF de 13,1x resulta competitivo frente a la media (25,0x) y claramente inferior al de NVIDIA o Microchip Tech., mientras que el PVC de 6,8x se mantiene en línea con el rango sectorial y ligeramente por encima de NXP (5,9x). Además, ofrece una rentabilidad por dividendo del 2,2%, superior a la media del sector (1,48%) y muy por encima de NVIDIA (0,02%), lo que refuerza su atractivo como opción de inversión equilibrada entre crecimiento, valoración y remuneración al accionista.
En base a nuestra valoración fundamental y para un horizonte temporal de inversión de largo plazo, la recomendación para Qualcomm es positiva.
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