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Tras conference call
Santander: mantienen objetivos en un contexto de incertidumbre con Reino Unido
Los resultados en 2T16 se han situado un 2% por debajo de las estimaciones de consenso en margen de intereses mientras que ha superado en un 1% en margen bruto apoyado por unas comisiones netas y resto de ingresos (ex - ROF) por encima de lo esperado. Asimismo, el beneficio neto en 2T16 ha sido un 5% superior a lo previsto gracias a menores dotaciones a provisiones. Un beneficio neto que se ha visto impactado por no recurrentes y la aportación al Fondo Único de Resolución, y que se sitúa en línea con el trimestre anterior aislando estos conceptos.
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Análisis
Grifols 2T16: Buena evolución de ingresos en Biociencia, margen presionado a la baja
Los resultados se sitúan ligeramente por debajo de nuestras previsiones en ingresos (+0% i.a.), EBITDA (-3% i.a.), mientras que el beneficio neto sorprende positivamente (+5% i.a.). Impacto negativo derivado de la depreciación del dólar, que lastra los ingresos en torno a un 2%. El margen EBITDA sigue viéndose presionado a la baja (-1pp i.a.) debido al funcionamiento de dos plantas de fraccionamiento de manera simultánea, al incremento en los costes de plasma y a los menores ingresos por royalties (recordamos que en 2015 se vieron favorecidos por mayores ingresos relacionados con unidad transfusional).
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