Inmobiliaria Colonial tiene previsto publicar sus resultados correspondientes al segundo trimestre del año el próximo jueves 24 de julio tras el cierre de mercado. Unas cuentas que reflejarán un “sólido trimestre operativo”, según considera Renta 4.
El analista Javier Díaz explica estas expectativas en base a “la indexación de los contratos; “la elevada contratación llevada a cabo a lo largo de 2024 (134.797 m2 equivalentes a 52 millones de euros de ingresos anualizados) con release spread del +8% y la contratación a 1T25 (32.461 m2 y 13 mln eur de rentas anualizadas) con release spread del +11%; y el mantenimiento de la ocupación en niveles del 95% (París en plena ocupación, aislando la rehabilitación de los activos Condorcet y Haussmann, que esperamos impacten ligeramente en las rentas brutas de París)”.
Con todo ello, Renta 4 estima un incremento de rentas like for like en torno al +4% en el primer semestre (en línea con 1T25) llevando a unos ingresos por rentas brutas de 195 millones de euros (+1,7% vs 1S24), un EBITDA de 156 millones (+1,5% vs 1S24), y un beneficio neto recurrente de 106 millones (+15% vs 1S24).
Por su parte, en este trimestre hay que tener en cuenta la revisión del valor de los activos, de la que “cabe esperar una ligera revalorización (tras dos bajadas de tipos en 1S25 por parte del BCE de -100pbs en total; +2,8% GAV like for like en 2024 vs 2023)”, señala Díaz. En este sentido, y teniendo en cuenta que aún al primer semestre no se ha producido la salida de caja por la inversión en Deeplabs (200 millones), pero sí la salida de caja por el pago del dividendo (183 mln eur), “no esperamos sorpresas por el lado del endeudamiento” (mantenimiento de la ratio LTV en el entorno del 37- 38%).
El experto destaca que habrá que estar atentos al “crecimiento de rentas brutas, release spread y niveles de ocupación; actividad comercial en relación con los prealquileres de Diagonal 197, Torre Marenostrum, Sant Cugat (activos que continúan afectando negativamente la cifra de ocupación en Barcelona) y Madnum en Madrid; y a EPRA NTA y LTV”.
A la espera de estas cuentas, Renta 4 reitera su recomendación de ‘sobreponderar’ para IInmobiliaria Colonial, con un precio objetivo de 8,50 euros por acción que supone unpotencial alcista de un 45% frente a los niveles actuales.
Las acciones de Colonial acumulan una subida de un 12% en lo que va de 2025, rendimiento inferior al que ha registrado el Ibex 35 (+20%) en el mismo periodo.
