Los 13.000 salvados, pero por los pelos. Desde ahí arrancará el próximo lunes el Ibex 35 en una semana en la que los datos macroeconómicos nos llevaron una vez más hacia la confirmación de la ralentización económica en todo el mundo.
La Comisión Europea rebajó su previsión de crecimiento para la zona euro hasta el 1,8. Al alza sin embargo la inflación según las estimaciones de la CE ya que alcanzará previsiblemente el 2,6% frente al 2,1% inicial. Europa siguió la estela de EEUU tras conocer que la Reserva Federal estadounidense volvió a bajar el miércoles sus previsiones de crecimiento para 2008. Al otro lado del Atlántico vuelven los rumores sobre un nuevo recorte de los tipos de interés en la próxima reunión de la Fed
, una información importante”, a juicio de Álvaro Winzer, gestor senior de Fortis Banca Privada para quien “estamos en un movimiento lateral del mercado del que será difícil que nos saquen en el corto plazo a menos que haya algún dato macro distinto a lo que estamos viendo hasta ahora”. De la misma opinión es Alejandro de Luis, analista de Dif Broker
para quien el dato por encima de lo previsto del IPC en EEUU “hace pensar que la Reserva Federal se puede estar planteando ese recorte de los tipos de interés”. Parece que en el viejo continente no suenan las mismas campanas, tal y como explica Jesús de Blas, del departamento de renta variable de Crédit Agricole Mercagentes, “en Europa las cosas son diferentes” porque “hay mucha reticencia por parte de BCE a bajar los tipos ya que ve presiones inflacionistas importantes”. La inflación también fue objeto de revisión por parte de la CE que elevó su estimación del 2,1% al 2,6%, mimetizando de nuevo el comportamiento de la Reserva Federal. El miedo volvió a impregnar el ánimo de los compradores tanto en EEUU como en Europa, la desconfianza en los mercados se tradujo en los vaivenes a los que nos tienen acostumbrados los indicadores de las plazas mundiales, con la palabra que más suena en todos los ámbitos económicos: volatilidad.En el mercado de las materias primas el oro negro deslumbró el martes marcando el máximo precio histórico de su historia, 101 dólares por barril. La OPEP empujó al alza al crudo tras anunciar que no recortará sus niveles de producción de petróleo aún previendo que el consumo disminuya. Veremos cómo se suceden los acontecimientos en el sector puesto que tal y como recuerda José Ramón Sánchez Galán, analista financiero “hay que tener precaución porque el Fondo Monetario Internacional considera que 80 ó 85 dólares el barril sería el precio de referencia adecuado”.Los protagonistas de la semanaEn el plano empresarial, el sector bancario se ha situado en la diana de todas las miradas y es que su estado, cuando menos, es de pronóstico reservado. En la lista de “enfermos”, el Northern Rock que fue nacionalizado esta semana, el también británico Alliance & Leicester que obtuvo un 34,3% de beneficios menos que en 2006, Barclays que así mismo redujo su beneficio en 2007 un 2% por la crisis crediticia. Pero el “virus” no afecta sólo a Gran Bretaña, Credit Suisse Group prevé una depreciación de activos del primer trimestre de 2.850 millones de dólares por la crisis crediticia, Calyon, la filial de inversión y financiación del banco francés Crédit Agricole, podría verse obligada a realizar próximamente nuevas depreciaciones de activos para dar cuenta de su exposición a la aseguradora de bonos estadounidense FGIC, y Société General que registró pérdidas record de 3.350 millones de euros en el cuarto trimestre. Con diagnóstico de “aptos” encontramos esta semana al banco francés BNP Paribas que confirmó récord de beneficio neto en 2007 con 7.822 millones de euros pese a la crisis financiera. ING Group que anunció unos resultados de 2007 que estuvieron en línea con lo esperado por los analistas y Lloyds TSB que logró un aumento de su beneficio neto en 2007 del 17%. Al final las malas cifras afectan a entidades que no son españolas aunque tal y como explica Alejandro de Luis, analista de Dif Broker “en bolsa pagan justos por pecadores” porque el selectivo español se ve “lastrado por el sector bancario europeo”. Parece que hay unanimidad entre los especialistas, según Victor Peiró, director de análisis de Caja Madrid Bolsa “los inversores domésticos somos positivos en el sector bancario nacional porque tiene una solvencia fuerte y una situación de control importante”. A esta opinión se une Jesús de Blas, para quien los problemas del sector en nuestro país “no tienen nada que ver con los del resto de la banca mundial” y es que según este experto, “hemos visto una campaña muy fuerte en los medios pero no se puede tirar la piedra y esconder la mano” porque “nuestros bancos están bajando más o igual que otros bancos que han tenido verdaderos problemas y depreciación de activos”. BankinterCon los bailes de cifras cerrando la semana, Bankinter se erigió en protagonista tras el anuncio del Banco de España de que autorizaba a Crédit Agricole para aumentar su participación en la entidad española hasta el 29,9%. A pesar de que la noticia le llevó a rebotar más de un 5%, en opinión de Antonio Aspas, gestor de Anta Valencia el valor está prácticamente en mínimos a pesar del rebote experimentado y además “está caro en comparación al resto de bancos”. Para Gonzalo Cantarela, director de GC Gestión Privada, se verá una resolución de la decisiones de los accionistas “en un período de tiempo seguramente más amplio del que descuenta el mercado”. Además no cree que “Crédit Agricole haya tomado toda esa participación tan sólo como inversión financiera” y señala que lo más normal es que antes o después “veamos cómo termina adquiriendo toda la entidad que preside Emilio Botín”. Alberto Espelosín, director de análisis de Ibercaja Gestión apunta sobre Bankinter que “cualquier precio por debajo de los 10 euros es de acumulación a largo plazo”, pese a que podamos volver a verlo por debajo de 9 euros. Considera que en el corto plazo hay que vigilar el nivel de 9,30 euros y si es perforado “podríamos tener una sustancial caída”.IberdrolaProtagonismo en grupo para el sector financiero y en solitario, una semana más para Iberdrola. La compañía eléctrica presentó resultados y no lo hizo nada mal, obtuvo en 2007 un beneficio neto de 2.353,7 millones de euros, lo que representa un incremento del 41,8% respecto al ejercicio anterior, gracias a la integración de Scottish Power, adquirida el año pasado. Las cifras no auparon al valor en sus cotizaciones, según Alejandro de Luis porque “la rumorología afecta a la eléctrica”. Aún no se han despejado si habrá OPA o no sobre la compañía y es que como recuerda Jesús de Blas “todo se está no haciendo por intenciones”. En opinión de Javier Barrio, responsable de ventas institucionales de BPI a Iberdrola le pasa lo que ocurre “cuando hay tantas noticias que no llegan a concretarse”. Considera que “parece hecho que una vez celebradas las elecciones EDF comenzará a comprar en el mercado acciones de Iberdrola”. Sin embargo, el mercado “no parece creerselo del todo”, él matiza que los 10 euros “son un buen nivel para tomar posiciones de cara a un movimiento corporativo en las próximas semanas”. De la mano de su matriz, Iberdrola Renovables presentó también resultados aunque con algunas nubes empañando las cifras, concretamente un descenso del 36% en sus beneficios debido a la disminución de los precios energéticos. En opinión de los expertos es un valor a vigilar, por ejemplo José Manuel Ollero, jefe de análisis de Noesis advierte de que la compañía “es bajista”porque “ha perdido el soporte de los 4.50-4.60 euros que había frenado las caídas de las últimas sesiones”. Aunque este analista asegura que lo más probable es asistir a mayores cesiones que lleven su cotización hacia los 4-3.90 euros, “si supera los 4.60-4.90 euros podríamos volver a verla en los 5.60 euros”. En opinión de Alberto Rodríguez, director de renta variable de Hermanos Moro es un valor poco atractivo aunque está cerca de la zona de soporte de los 4,40-4,45 euros, cota que “no debería perder”. Inmobiliaria ColonialAsí las cosas el valor que encarnó la volatilidad más pura a lo largo de la semana fue Inmobiliaria Colonial, las dudas sobre si el fondo dubaití adquirirá o no la compañía provoca que el valor esté subido en una noria permanente. Para los especialistas consultados por Estrategias de Inversión “es un toma y daca y al final el valor está perdido” como matiza Jesús de Blas porque “estas compañías que viven de la esperanza de una OPA, de un día para otro sufren una diferencia porcentual muy grande”. En palabras de Antonio Aspas “Cada uno tiene sus apuestas, es casi como el casino” y en la misma línea opina Víctor Peiró al matizar que “cuando parece que la operación va viento en popa sube bastante y cuando como hoy no hay noticias que concreten la operación se recorta”.RecomendacionesCasi todos los expertos coinciden en que hay que tener precaución, estar muy atentos y vigilar las inversiones en bolsa dada la volatilidad y la inestabilidad que se cuelan diariamente en los mercados. cantarela va aún más lejos, para el experto cuando veamos que hemos perdido los 12.700 puntos o roto los 13.600 puntos “se podría entrar con una posición de largo plazo” pero hasta “esto es una jungla para los especuladores”. Más o menos lo mismo expone Samuel Sierra, analista financiero para quien la mejor recomendación es “comprar para especular”. Los grandes valores siguen sirviendo como refugio para Jesús de Blas que apuesta por “BBA o Santander”, los mismos valores que le gustan a Alejandro Varela que los considera como “buenas compras a medio plazo”. Antonio Aspas apunta en la misma dirección “porque tienen PERres de 7-8 veces y con dividendos del 6 por ciento”. Este experto no descarta Telefónica, un valor por el que apuesta igualmente Javier Barrio “Telefónica a 19 euros es compra clara en el medio plazo”. Este analista hace referencia también a valores vinculados al sector del petróleo como Tubacex o Tubos Reunidos “tienen unas perspectivas muy positivas para los próximos años” dados los actuales precios del crudo. José Manuel Ollero se muestra en la misma línea cree en la viabilidad de Técnicas Reunidas ya que “es posible que sea una buena opción”. Y a las materias primas se apunta también Alejandro de Luis ya que “van a subir y hay que posicionarse en aquellos sectores que pueden aprovecharse de esas subidas”. Variedad entre los valores por los que se decantan los expertos, y es que José Manuel Ollero cree en la viabilidad de Técnicas Reunidas ya que “es posible que sea una buena opción”. Alberto Rodríguez se decanta por otros valores, le gusta Repsol, “pese a que se encuentra muy cerca de la parte superior de una directriz bajista que da comienzo en el mes de julio”. Si supera los 23 “podría irse en busca de los 24,5 euros”. El experto se decanta así mismo por NH Hoteles, porque “ha aguantado muy bien un soporte en la zona de 9,20 euros y desde ahí ha empezado a rebotar con fuerza”. Una semana más suenan las mismas palabras en las voces de los expertos: cautela, precaución y atención máxima a los mercados. Aunque no estemos en recesión sí estamos inmersos en una tormenta de inestabilidad que marea a los indicativos y con ellos a los compradores, precaución amigo inversor.