BlackRock, el gran inversor de los bancos españoles, quiere más: “Siguen siendo muy baratos”

“Es polémico, pero veo una oportunidad de valoración extrema en los bancos europeos”, señala Nigel Bolton, codirector de inversiones de BlackRock Fundamental Equities, en una entrevista concedida a Bloomberg. “La subida de los tipos de interés está impulsando los márgenes de interés netos. Los bancos siguen siendo muy baratos y están respaldados por fuertes beneficios, y los bancos centrados en el negocio minorista se beneficiarán en particular”.

Un análisis que parece adaptarse como anillo al dedo a la banca española, de la que precisamente BlackRock ya es uno de los grandes accionistas. La firma estadounidense está presente en el capital de todos los bancos del Ibex 35, con participaciones significativas que suman una inversión a precios de mercado de unos 5.500 millones de euros.

De acuerdo con los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la mayor inversión en un banco español la tiene en BBVA, en el que controla un 5,917% del capital. Teniendo en cuenta un valor de mercado del banco que preside Carlos Torres de unos 28.750 millones de euros, esta participación está valorada en casi 1.700 millones de euros. BBVA no está teniendo un buen tránsito por la Bolsa este año, con una caída acumulada de un 14%.

Mientras, en Banco Santander la participación alcanza el 5,426% del capital, según los datos remitidos al regulador, con un valor de mercado de aproximadamente 2.550 millones de euros. Las acciones de la entidad que preside Ana Botín también están en negativo en el año, con una caída del 4,5%.

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El tercero en la lista es Banco Sabadell, del que controla un 4,610% de las acciones tras haber reducido ligeramente su participación desde el 4,991% anterior. Esta participación está valorada a precios de mercado en unos 225 millones de euros. Sigue siendo no obstante el principal accionista, seguido por David Martínez Guzmán (3,495%) y por Lewis A. Sanders (3,473%).

Las participaciones más bajas, de acuerdo con la CNMV, son las que la firma estadounidense tiene en Caixabank y Bankinter. En el primero de ellos es de un 3,211% del capital, el equivalente a unos 910 millones de euros. En Bankinter controla un 2,989%, paquete valorado a precios de mercado en unos 160 millones.

BlacRock descarta otra crisis financiera mundial

Estrategias de Inversión

Los bancos, que suelen beneficiarse del aumento de los tipos, se han convertido en esta ocasión en un indicador de los temores de recesión, ante la batalla de los bancos centrales para combatir la inflación. Tras alcanzar un máximo de más de tres años en febrero, el índice Stoxx 600 Banks ha caído casi un 24%, dejando las valoraciones en niveles cercanos a los vistos en marzo de 2020, cuando la pandemia sacudió por primera vez los mercados.
  
El índice de referencia europeo Stoxx 600 también ha bajado más de un 18% desde su récord de enero, ya que la Reserva Federal inició un agresivo ciclo de subidas de tipos y el Banco Central Europeo (BCE) preparó el camino para el endurecimiento de la política a partir de julio. Bolton cree que el índice caerá entre otro 10% y otro 15% antes de tocar fondo, pero también espera que la recesión sea breve.

“No veo una recesión como la de la crisis financiera mundial, ya que no vemos los mismos excesos en el mercado”, cree el experto de BlackRock.  “Los consumidores están en una situación razonablemente buena y también el sistema bancario. Es más probable que veamos una desaceleración normal que podría durar entre seis y doce meses”.