Como suelen repetir los expertos en el largo plazo se pueden sacar más conclusiones que en el estricto corto plazo, donde los factores exógenos a la pura gestión de un fondo pueden tener impacto en el rendimiento del vehículo de inversión. En el largo plazo, el ruido por la guerra comercial, el coronavirus o el Brexit pasan a un segundo plano.
En 2019 los fondos de inversión de bolsa española que más rentabilidad consiguieron fueron los que basaron sus apuestas en los grandes valores del índice bursátil español, el IBEX 35, que terminó el año con una rentabilidad del 11,8%. Los gestores que introdujeron en su cartera empresas de mediana y pequeña capitalización o valores olvidados por el mercado se quedaron algo más rezagados.
“Este último año es atípico, no hemos tenido un año parecido en los últimos 20. La situación es similar a lo que vimos en la burbuja tecnológica pero por causas distintas. En un entorno de tipos bajos, el dinero sólo ha llegado a la gestión pasiva y ahí el mercado se ha olvidado de pequeñas y medianas compañías de mucha calidad, con buenas perspectivas, que generan mucha caja y el mercado ha optado por irse a compañías que son pseudo renta fija en su comportamiento”, explica David Ardura, director de gestión de Gesconsult.
El fondo Caixabank Bolsa España 150 fue el fondo más rentable en 2019 con un retorno del 23,10%, seguido del Fidelity Iberia que terminó el año con un retorno del 20,95%, el Man GLG Iberian Opportunities un 20,55%, el Caixabank Bolsa Gestión España un 19,99%, el Eurovalor Bolsa un 19,73%, el UBS España Gestión Activa un 17,87%, el BPI GIF Iberia un 17,38%, el March International Iberia un 17,10%, el Bankia Índice Ibex Interna un 16,46% y el Bindex España Índice un 16,35%, según Morningstar.
Sin embargo, no todos los fondos de renta variable española que terminaron 2019 entre los más rentables se encuentran entre los que más retorno consiguen en un período a tres años. Los cinco fondos más destacados en este período son el Fidelity Iberia Fund, el Man GLG Iberian Opportunities, el Fidentiis Tordesillas SICAV Iberia, el Gesconsult Renta Variable y el Santalucía Ibérico Acciones. Normalmente, los gestores de fondos de esta categoría pueden tener exposición también a compañías portuguesas o, al menos, una parte de la cartera.
¿Cuáles son las principales posiciones de estos fondos? El Fidelity Iberia Fund es el fondo más rentable a tres años con un rendimiento del 8,24% y sus cinco principales posiciones son Amadeus con un 9,49%, Grifols con un 9,43%, Inditex con un 9,36%, Iberdrola con un 9,32% y Ferrovial con un 4,38%. En los tres últimos el Ibex 35 -sin contar dividendo- tuvo un retorno del 1,4%, mientras que el PSI 20 portugués cerró este tiempo con un retorno del 11,4%.
El Man GLG Iberian Opportunities es el segundo fondo de renta variable española más rentable con un retorno del 7,85% y posiciones en la petrolera portuguesa Galp con un peso en cartera del 7,2%, Bankinter un 6,3%, Logista un 6,27%, Santander un 5,43 y Grifols un 5,24%. En el caso del Fidentiis Tordesillas, que cuenta con una rentabilidad anualizada a tres años del 6,76%, su gestor Ricardo Seixas está posicionado en la mayor eléctrica portuguesa EDP con una exposición del 6,47%, también invierte en Cellnex con un peso del 5,86%, Grifols un 5,72%, Sacyr con un 5,6% y Repsol con un 5,37%.
Gesconsult Renta Variable en este tiempo se apunta un retorno del 6,28% con posiciones abiertas ahora mismo en CIE Automotive con un peso en la cartera del 5,14%, ACS con un 4,66%, MásMóvil con un 4,49%, CAF un 4,41% y Banco Santander un 4,34%. El Santalucía Ibérico Acciones, por su parte, logra un retorno del 5,82% en estos últimos tres años con convicciones como Talgo con un peso del 7,53%, Técnicas Reunidas del 5,36%, Sonae del 4,95%, Alantra del 4,79% y Prosegur Cash del 4,54%.
