El rally de las acciones del S&P 500 en la primera mitad del año fue uno de los pronósticos acertados por parte de Carley Garner. Pero para la segunda mitad del 2023 ha realizado una advertencia, según Todd Campbell en The Street.

Cuando Garner les dijo a los inversores que las acciones podrían volver a esforzarse en abril, había muchas razones para dudar de ella.

El mercado de valores acababa de terminar de liquidarse debido a las ganancias de principios de año, lo que dejó a muchos escépticos de que el índice S&P 500 pudiera alcanzar nuevos máximos.

Las preocupaciones por la recesión iban en aumento, los bancos estaban quebrando y los administradores de dinero profesionales tenían tanta aversión al riesgo que habían estado sentados en niveles de efectivo por encima del 5% durante diecisiete meses, el período más largo desde la quiebra de las puntocom hace más de veinte años.

Sin embargo, el análisis de Garner del mercado de futuros del S&P 500 la llevó a creer que las grandes sumas de dinero no estaban simplemente al margen. Fueron francamente bajistas, cortando los futuros del S&P 500 a una tasa vista por última vez en 2007. Este posicionamiento demasiado negativo la llevó a concluir que el S&P 500 se recuperaría, una llamada profética que valió la pena para quienes escucharon.

Esta semana, Garner está de regreso, actualizando sus pensamientos sobre lo que podría ser lo próximo para las acciones.

¿Continuará el repunte del S&P 500?

El posicionamiento bajista que llevó a Garner a predecir correctamente que el S&P 500 podría eclipsar al 4.170, provocando que se abrieran las "compuertas FOMO", ha desaparecido.

Según el informe Compromiso de los comerciantes, los grandes especuladores ya no tienen una posición corta desmesurada en los futuros E-mini S&P 500. Sin ese viento de cola, las acciones pueden tener dificultades a corto plazo.

"A medida que avanzamos hacia fines del verano y principios del otoño, las probabilidades favorecen una corrección del mercado", escribió Garner en una publicación en Real Money Pro.

La preocupación de Garner con las perspectivas a corto plazo del S&P 500 está influenciada por el hecho de que las acciones a menudo luchan por ganar terreno durante el verano. En los últimos 15 años, los futuros de E-mini S&P 500 se han debilitado a partir de fines de julio, según una investigación de MRCI.

"La mayoría de los años, esto es simplemente una pausa antes de organizar un repunte de fin de año, sin embargo, aquellos que siguen los mercados saben que algunas de las mayores correcciones ocurren entre el verano y los repuntes de Santa Claus", señaló Garner.

El dólar estadounidense también podría dar un golpe a las acciones. El dólar ha bajado desde mayo, pero Garner cree que podría recuperarse pronto. Si es así, las acciones que se benefician de un dólar más débil que mejora la demanda en el extranjero pueden retroceder.

"Hasta ahora, hemos visto algunos compradores aparecer para defender la línea de tendencia [del dólar estadounidense]. Si tienen éxito, como se esperaba, es probable que regresen a 1.03 o 1.04. Es probable que el dólar más alto pese sobre los activos de riesgo, como las acciones índices y petróleo crudo", dijo Garner.

El sentimiento también es problemático. Basado en siete medidas de sentimiento diferentes, el índice Fear & Greed de CNN ha estado mostrando "codicia" desde principios de junio. Esa es una bandera roja.

Dado este telón de fondo, un retroceso que funcione con optimismo alcista no sería sorprendente.

Sin embargo, es posible que los inversores a largo plazo no quieran reaccionar de forma exagerada. Garner sigue siendo fanática del S&P 500 a largo plazo.

Garner cree que el dólar finalmente se venderá nuevamente a nuevos mínimos, y las acciones volverán a su camino ganador.

¿Qué tan alto podría llegar eventualmente el S&P 500?

"A principios de este año, publicamos un análisis de gráfico que sugería que el S&P podría eventualmente ver un poco más de 5.000 (no era una opinión popular). No lo hemos olvidado, ni hemos cambiado nuestra visión a largo plazo", concluyó Garner.