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Los mercados financieros avanzan en un entorno complejo caracterizado por la falta de certezas, presiones inflacionistas persistentes y tensiones geopolíticas en regiones clave como Oriente Medio y Ucrania. A pesar de estas variables, las bolsas continúan cotizando cerca de sus máximos históricos sostenidas por la solidez de los beneficios empresariales y una economía global que muestra signos de aceleración, especialmente en Estados Unidos. Sin embargo, los profesionales del sector advierten de que este comportamiento no está exento de riesgos: el elevado nivel de deuda soberana de las grandes economías y el comportamiento de las rentabilidades de la deuda pública podrían actuar como catalizadores de correcciones más severas en la renta variable a medio plazo.
Uno de los ejes centrales del debate fue la extrema concentración de los índices globales en el mercado estadounidense y, de forma más concreta, en los gigantes tecnológicos conocidos como las «Siete Magníficas». Aunque existe cierta inquietud sobre el elevado nivel de exigencia que el mercado impone a sus resultados trimestrales, los ponentes coincidieron en que la tecnología es ya un vector estructural e insustituible. La inteligencia artificial ha dejado de ser una temática exclusiva del sector de software o semiconductores para convertirse en una herramienta transversal que impacta en áreas como la salud, los servicios financieros y la industria. No obstante, frente al riesgo de concentración que supone la gestión pasiva, se vuelve a reivindicar la gestión activa para construir carteras capaces de capturar estas tendencias sin asumir sesgos excesivos.
En este nuevo paradigma, la transición energética se posiciona como una temática clave para respaldar la propia expansión tecnológica. El auge de la inteligencia artificial y la proliferación de centros de datos han disparado la demanda de potencia eléctrica, lo que exige inversiones masivas en infraestructuras de red, almacenamiento y eficiencia energética. Asimismo, la búsqueda de independencia en el suministro frente a perturbaciones geopolíticas revaloriza la presencia en carteras de sectores defensivos, la salud y materias primas estratégicas —como los metales industriales para la electrificación y el oro como activo refugio y reserva de los bancos centrales—.
Respecto a la distribución geográfica y de activos, el aumento de los tipos de interés devuelve un papel relevante a la renta fija, donde los expertos priorizan la deuda corporativa privada y las duraciones cortas por encima de la deuda soberana europea, expuesta a mayores tensiones fiscales. Al mismo tiempo, es necesario mantener la exposición a Europa por sus valoraciones atractivas y sólidas compañías industriales, así como a los mercados emergentes asiáticos, cuyo liderazgo en la cadena global de semiconductores resulta crítico. La diversificación, por regiones, divisas y sectores, se consolida así como la mejor defensa para navegar la volatilidad esperada.
De todo ello y mucho más, nos dieron sus opiniones e ideas de inversión los siguientes profesionales de la inversión:
Cristina García de Sola, Sales Director Iberia de ODDO BHF: “Desde ODDO BHF tenemos un mensaje claro que aún en perspectivas de cierta volatilidad gracias a los mercados que estamos viendo, el tema de los tipos subiendo, tema de inflación presionando, creemos que una cartera tiene que tener una exposición a renta variable en el medio largo plazo, creemos que una de las mejores formas de hacerlo es a través de un fondo sistemático que evita los sesgos, y sobre todo tener un objetivo de diversificación, ser capaces de batir al S&P con una cartera muy diversificada no tan concentrada en las siete magníficas que hemos hablado hoy mucho, pero sobre todo en todos los sectores que creo que le puede dar una rentabilidad adicional a nuestros clientes”.
Pilar Bravo, Head of Business Development de Finaccess: “Ha sido una magnífica charla con magníficos profesionales gracias a Estrategias de Inversión donde hemos debatido sobre el entorno actual que es complicado pero estando en buenas manos la verdad que se hace mucho más llevadero. Como ha dicho uno de los ponentes, es como un avión, cuando vas con un buen piloto las turbulencias se pasan con más tranquilidad. Y en ese sentido estamos en un escenario con un crecimiento macroeconómico re acelerándose, con los beneficios empresariales máximos que están apoyando las bolsas y con una inflación que está pegajosa, que está siendo más alta y más persistente de lo que esperábamos, con lo cual los tipos de interés pues se encuentran en en zonas máximas y con expectativa quizás de seguir subiendo.
En este entorno existen oportunidades para el inversor que tiene que asesorarse bien, estar en buenas manos, y aprovechar las oportunidades que da tanto la renta variable como la renta fija con carteras diversificadas. En ese sentido, pensamos que es posible beneficiarse de la oportunidad en todo el tema del consumo de energía, el incremento tan importante que está habiendo en la demanda energética por los centros de datos, por toda la inteligencia artificial, y es una forma de diversificar y de apoyar esa megatendencia de crecimiento en el consumo energético y en la diversificación de las fuentes de aprovisionamiento energético”.
Narjis Zizi, Asesor Financiero Family Banker de Banco Mediolanum: “Nosotros en Mediolanum pensamos que ante esos cambios del panorama actual que estamos viviendo, entre la inflación, la deuda soberana, los cambios de bolsa, la concentración de las compañías y todos los factores que influyen sobre el funcionamiento de la economía mundial, nosotros confiamos en la diversificación, hay que anclar la cartera a la economía mundial, hay que diversificar en todos los sectores, adaptar al perfil de cada cliente porque eso es primordial en la gestión tanto si es activa como pasiva; las bajadas son para nosotros oportunidades, el momento de bajada es momento de comprar y si es la economía mundial al final el mundo en su conjunto siempre crece”.
José Leach Simó, Agente de Grandes Patrimonios de Bankinter: “Estamos en un momento peculiar en un entorno geopolítico donde tenemos una micro que está funcionando muy bien en las empresas con unos resultados durante los dos últimos años trimestre a trimestre, y sin embargo tenemos un problema de inflación que está subiendo los tipos de interés, que esto hace que incremente la volatilidad de los mercados. Entonces, por esto hay que tener un poco de diversificación en las carteras donde vemos momentos en los que hay que incrementar un poco la renta variable para aprovecharnos de estas subidas y buscar la protección un poco también en la renta fija, donde el aumento del tipo de interés y aumento de la inflación provocados a su vez por el tema geopolítico de la subida del petróleo, puede hacernos más éxito en la gestión de nuestras carteras.
Hemos visto también un poco el desarrollo como en estos últimos años los mercados han confiado mucho también en el sector tecnológico pero quizás sea el momento ahora de que ese éxito en sector tecnológico vaya impregnando otros sectores como el de la sanidad, el sector financiero, el energético o incluso consumo. Y por eso hay que estar muy atento a los mercados, hay que estar bien aconsejado, y hay que tener una buena planificación de lo que en el futuro puede producirse”.
Mario Roda, Gestor de Banca Privada de Banca March: “Después de un año bastante plácido y un verano bastante tranquilo, Septiembre nos ha traído un repunte en los tipos de interés por temas de inflación y por temas geopolíticos porque nos está trayendo de cabeza de cara a este final de año, y donde si siempre hay que ser prudentes, pues cabe todavía ser más prudentes con el impacto que puede tener en mercados de renta variable de cara a final de año y de renta fija. Yo creo que siempre se dice esto pero, creo que hay que ser más selectivo si cabe y calidad es lo que lo que hay que buscar. Desde Banca March somos constructivos en la renta variable y tratar de aprovechar las posibles correcciones que tenga el mercado que creo que se deberían de empezar a producir ya después de un tiempo sin ellas”.
Pablo Mansilla Pérez, responsable de Carteras de Renta Variable y de Renta Fija dentro del equipo de Carteras Asesoradas de Santander Private Banking España: “Estamos viviendo un momento de mercado muy interesante, con tipos en máximos y resultados empresariales muy buenos, aunque muy concentrados en una serie de compañías, sobre todo tecnológicas, que están registrando crecimientos de beneficios espectaculares. Es un entorno bastante desafiante para quienes llevamos mucho tiempo invirtiendo en los mercados.
En Santander PB tenemos carteras muy diversificadas. En un entorno como el actual, teniendo en cuenta las valoraciones, los riesgos geopolíticos, los temores a posibles repuntes de la inflación y el endurecimiento de la política monetaria ya en curso, pensamos que es necesario contar con activos diversificados en cartera.
En este sentido, creemos que hay que tener una renta fija de la mayor calidad posible y con una duración muy selectiva, así como una renta variable muy diversificada, pensando en que probablemente la renta variable que funcione en el futuro no será necesariamente la misma que nos ha traído hasta aquí.
La inteligencia artificial está siendo claramente un motor de rentabilidad. La cuestión ahora es que su impacto se haga más transversal y se extienda a muchas otras empresas y sectores”.
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