Amílcar Barrios, analista de Tressis, recuerda que “la renta variable española es una opción interesante a través de fondos de inversión”. En opinión del experto, es mejor a nivel fiscal así como a través de la gestión activa, tanto vía ETFs inversos como con fondos de inversión.
Javier Monjardín, director de Análisis de Tressis, considera que este 2013 está siendo “bueno para el sector” a tenor de los últimos datos de flujos de capital que están llegando a los fondos de inversión.
La bolsa americana ha aguantado bastante bien las palabras de Bernanke apuntando a una posible retirada de estímulos en EEUU antes de lo previsto. La renta variable sufrió menos que la renta fija, en gran medida porque las valoraciones de la bolsa son más atractivas y porque la economía estadounidense está cogiendo tracción, como muestran los datos macro y empresariales. En la última semana ha vuelto la tranquilidad a los mercados porque Bernanke ha dicho que los estímulos van a seguir lo que necesite la economía.
Desde que el 22 de mayo compareciera Ben Bernanke avisando de que la Fed podría comenzar a disminuir los estímulos económicos, se ha reducido la incertidumbre con respecto a cómo se iban a retirar estas medidas.
La corrección de la renta variable japonesa, en términos relativos, no es tan grande, pues desde octubre la bolsa japonesa había subido en torno a un 40%. Ahora hay incertidumbre en cuanto a las medidas que ha adoptado el BoJ para devaluar el yen y generar liquidez.
La bolsa japonesa se ha revalorizado en el año un 40%, pero desde noviembre esta revalorización asciende al 80%. Estas subidas pueden hacer dudar, no obstante, a corto plazo las medidas tomadas por el Banco de Japón han surtido efecto, pero a medio-largo plazo hace falta una mejora macro con reformas estructurales y que el gobierno de Abe cumpla con sus promesas.
El mercado se está apoyando en las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales, algunas de ellas muy agresivas, pero tampoco podemos pasar por alto que en EEUU hay una recuperación que llega del mercado inmobiliario y el laboral, aunque este último está siendo más lento.
Víctor Alvargonzález, director de Inversiones de Tressis SV, afirma que el BCE lo que no dice “es que están incumpliendo su mandato. Europa se encuentra en un proceso de desinflación”.
En los próximos meses deberíamos poner la vista en Wall Street. Ahora los índices están en máximos, pero creo que la base fundamental para que rompan estos niveles está muy justificada, pues la burbuja inmobiliaria ha desaparecido.
Establecer objetivos para el tipo de cambio del eur-dólar para los próximos meses es muy complicado. Podríamos, no obstante, hablar de horquillas. Creemos que el euro-dólar se moverá entre 1,35-1,25, aunque en los próximos meses creemos que estará más cerca de la horquilla entre 1,30-1,25 dólares.
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Javier Monjardín
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